报告行业投资评级 - 行业评级为"推荐" [3] 报告的核心观点 铜业务 1) Kamoa-Kakula 第三季度生产出创纪录的 11.63 万吨铜精矿 [1] 2) 今年迄今,Kamoa-Kakula 已生产了 30.33 万吨铜精矿 [1] 3) Kamoa-Kakula 在 9 月份生产了 4 万吨铜,在 30 天内实现了创纪录的日产率 1,334 吨铜,最后一周日均产量进一步增加至 1,460 吨铜 [1] 4) Kamoa-Kakula 的 1 期和 2 期选矿厂在第三季度磨矿约 220 万吨矿石,平均进料铜品位为 4.9%,铜产量为 94,214 吨,平均回收率为 86.6% [1] 5) Kamoa-Kakula 的 3 期选矿厂于本季度实现商业化生产,生产了 22,099 吨铜精矿,回收率为 79.9% [1] 6) Kamoa-Kakula 的 2024 年铜精矿生产指引由 44-49 万吨下调至 42.5-45 万吨 [2] 锌业务 1) Kipushi 在 2024 年第三季度的产能提升期间生产出 1.78 万吨锌精矿 [2] 2) Kipushi 的 2024 年锌精矿生产指引下调至 5- 7 万吨（此前为 10-14 万吨） [4] 其他内容总结 1) Kamoa 的项目团队仍按计划在年底前安装 201 兆瓦的现场备用发电容量,并正在进行谈判,以在年底前将进口电力增加到 100 兆瓦以上 [1] 2) Kamoa-Kakula 年产 50 万吨的冶炼厂建设正在按计划进行,预计将于年底完工 [2]