投资建议 - 我们分析，（1）Q3 制造端 7 月淡季不淡，但 8/9 月减弱；1）推荐景气度持续个股：开润股份、安利股份、华利集团；2）推荐自身环比改善个股：百隆东方、健盛集团 [7] - 服装 Q3 延续 6 月以来的弱势，仅 8 月略好于 7 和 9 月，推荐自身环比改善个股：森马服饰、嘉曼服饰 [7] 行业数据追踪 原材料相关数据 - 羊毛价格年初至今下降 7.26% [8][9][10] - USDA: 9 月棉花总产预期同比增长 3.58%，期末库存预期同比下降 14.97% [12][13][14] - 8 月全国棉花商业库存同比增加 31.66% [16][18] 出口相关数据 - 1-8 月纺织服装出口同比下降 2.03% [19][20] - 1-8 月累计油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额为 28.43 亿美元，累计同比上涨 1.54% [21][22] - 8 月越南鞋类出口金额为 21 亿美元，同比增长 12.27% [22][23] 终端消费相关数据 - 抖音平台 8 月运动品类增速较高 [24][25] - 淘宝天猫平台 8 月童装高增，锦泓增速最高 [28][29][32] - 8 月服装行业线上销售额 308.30 亿元，同比下降 7.15% [39][40][41] - 8 月社会消费品零售总额同比增长 2.1%，1-8 月网上零售额增长 8.9% [42] - 美国 1-8 月总零售额同比增长 2.28% [47][48] 风险提示 - 汇率波动风险；原材料波动风险；系统性风险 [53]