行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [4] 报告的核心观点 - 化工行业底部反弹，基本面风险基本出清，财政政策及货币政策强发力下，供需格局有望持续优化，看好化工行业投资机会 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 化工触底反弹，政策强发力，看好化工行业投资机会 - 2024年1-8月，化学原料及化学制品制造业营业收入59374.8亿元，同比增长5.3%，利润总额2662.6亿元，同比上升0.6% [2] - 化工品价格指数自2021年下半年见顶回落，经过两年多的下跌，2024年初探明底部后已出现持续回升趋势 [2] - 2024年上半年基础化工行业资本开支放缓，在建工程同比增速接近于0，供给端压力放缓 [2] - 9月份开始，“一揽子”政策陆续推出，财政政策及货币政策强发力，经济增速有望回升，需求端存在修复预期，行业基本面风险基本出清，后续行业供需格局有望逐步优化 [2][5] 投资建议 - 顺周期方向：看好顺周期或具有涨价预期的品种，如煤化工/氟化工等，个股层面看好宝丰能源、华鲁恒升、卫星化学、昊华科技等 [3][12] - 新材料、新技术方向：需求端在产品渗透率提升及国产替代提高同步存在空间，看好惠城环保、联瑞新材、中国化学、美瑞新材等 [3][12] - 民生基建方向：财政政策持续发力的方向，如核电工程、水利工程及民爆等，看好中岩大地、易普力等 [3][12] - 高股息标的：国企改革提高经营效率与利润考核目标，具有优质资产的高股息标的，如云天化 [3][12] 化工下游市场需求 - 2024年1-8月，我国汽车产量为1889.87万辆，同比增长5%，新能源汽车销量703.69万辆，同比增长31% [7] - 1-8月地产销售面积6.06亿平方米，同比下降18%，但高层明确表态促进房地产市场止跌回稳，后续有望企稳 [7] - 空调1-8月累计产量19139.12万台，同比增长7.8%，消费数据乐观，后续财政政策刺激下需求有望进一步上升 [7] 美国经济及政策影响 - 2024年第二季度美国GDP增速3.04%，9月18日美联储宣布下调联邦基金利率，为4年来首次降息，将释放流动性，刺激需求提升，利好国内化工品出口 [8]