信用评级 - 公司主体信用等级和泰林转债本次评级均为A+，评级展望稳定，与上次一致[8] - 中证鹏元维持公司主体信用等级为A+，评级展望为稳定，“泰林转债”信用等级为A+[73] 财务数据 - 2024年3月末总资产9.44亿元，归母所有者权益6.55亿元，总债务1.61亿元，营业收入0.80亿元，净利润0.06亿元，经营活动现金流净额 -0.06亿元[10] - 2023年总资产9.74亿元，归母所有者权益6.49亿元，总债务1.58亿元，营业收入2.70亿元，净利润0.18亿元，经营活动现金流净额0.02亿元[10] - 2022年总资产9.23亿元，归母所有者权益6.47亿元，总债务1.47亿元，营业收入3.74亿元，净利润0.80亿元，经营活动现金流净额0.89亿元[10] - 2021年总资产6.56亿元，归母所有者权益4.97亿元，总债务0.09亿元，营业收入2.83亿元，净利润0.64亿元，经营活动现金流净额0.36亿元[10] - 2024年一季度公司归母净利润同比下降66.58%[13] - 2023 - 2021年总债务/总资本分别为19.53%、18.50%、1.86%，销售毛利率分别为49.72%、52.59%、61.88%，资产负债率分别为33.21%、29.83%、24.16%[10] - 2023年公司实现营业收入2.70亿元，同比下降27.82%[35][60] - 2023年无菌生产与污染控制设备系列产品收入同比下降48.69%，微生物检测技术系列产品营业收入同比下降7.52%，有机物分析技术系列产品营业收入同比增长10.18%[35][38][60] - 2023年公司销售毛利率49.72%，较2022年同比下滑2.87个百分点[35][61] - 2024年1 - 3月公司实现营业收入0.80亿元，同比增长1.34%；实现归母净利润0.06亿元，同比下降66.58%[35] - 2023年末合同负债规模0.94亿元，较2022年末增长0.22亿元[39] - 2023年集菌仪产量446台，销量450台，产销率100.90%；培养器产量381.27万件，销量382.00万件，产销率100.19%[40] - 2023年公司前五大客户销售集中度为11.85%，较2022年有所上升[42] - 2023年集菌仪产能650台，产量446台，产能利用率68.62%；培养器产能400万件，产量381.27万件，产能利用率95.32%[45] - 2023年公司原材料采购金额11417.09万元，前五大供应商集中度为17.87%，较2022年同比上升0.10个百分点[48][49] - 2023年末受限货币资金规模为87.26万元，主要系保函保证金[57] - 2023年末前五名欠款单位合计占应收账款总额的19.55%，较2022年末（22.83%）有所降低[57] - 2023年末存货由原材料（0.29亿元）、在产品（0.38亿元）、库存商品（0.33亿元）和发出商品（0.60亿元）构成，存货周转天数360.50天[57] - 2023年公司总负债规模小幅增长，负债合计3.23亿元，刚性债务规模不大，主要以经营性负债为主[64][66] - 2023年公司实现销售商品、提供劳务收到的现金3.13亿元，经营活动现金净流入规模缩窄[66] - 2023年公司资产负债率33.21%，净债务/EBITDA为 -8.84，EBITDA利息保障倍数为3.21[67] - 2024年3月货币资金3.81亿元，较2023年的3.97亿元有所下降[75] - 2024年3月存货1.50亿元，较2023年的1.61亿元有所减少[75] - 2024年3月营业收入0.80亿元，远低于2023年的2.70亿元[75] - 2024年3月净利润0.06亿元，低于2023年的0.18亿元[75] - 2024年3月销售毛利率为44.89%，低于2023年的49.72%[75] - 2024年3月资产负债率为30.52%，较2023年的33.21%有所降低[75] - 2024年3月速动比率为3.73，高于2023年的2.96[75] 公司运营 - 公司产品体系完善，在微生物检测与控制细分领域有一定市场竞争力[9][11][34][37] - 公司整体经营规模偏低，抗风险能力待提升，盈利能力承压，需关注募投项目收益和新产品研发风险[9][13] - 公司下游客户数量达数千家，覆盖制药企业、医疗卫生机构、食品药品检验检疫等多领域[37] - 公司制药企业客户近1400家，医疗卫生单位400余家，食品药品监督检验机构200余家，科研单位20余家[42] - 定制化产品交付周期一般为6个月[44] - 公司对下游客户账期一般为1 - 3个月，2023年部分药企客户账期有所拉长[42] 资金与投资 - 泰林转债发行规模2.10亿元，债券余额2.01亿元，上次评级日期为2023 - 5 - 23，债券到期日期为2027 - 12 - 28[17] - 2021年12月28日公司发行6年期2.10亿元可转换债券，截至2023年12月31日，“泰林转债”募集资金专项账户余额为0.38亿元，闲置募集资金现金管理余额为0.90亿元[20] - 2024年4月23日公司拟将不超过1.5亿元闲置募集资金及不超过3.0亿元自有资金进行现金管理[20] 股权结构 - 截至2024年3月末，公司总股本增至1.09亿股，叶大林和倪卫菊夫妇直接和间接合计持有公司60.72%股份[21] 子公司情况 - 2023年公司新设北京沃锶达细胞技术有限公司，持股比例55.00%，注册资本2000.00万元；2024年1 - 3月新设浙江泰林科达医疗科技有限公司，持股比例51.00%，注册资本3000.00万元[23] - 2023年公司合并报表范围内新增1家子公司，2024年1 - 3月新增1家子公司[53] - 浙江泰林生命科学有限公司注册资本5000万元，公司持股比例100%[79] - 北京沃锶达细胞技术有限公司注册资本2000万元，公司持股比例55%[79] 行业数据 - 2023年和2024年1 - 3月医药制造业固定资产投资同比分别增长1.8%和8.5%[27] - 2020年国内主流制药设备产量4.94万台，其中饮片机械及设备产量占比40.68%，药物检测机械及设备占比18.8%[27] 研发情况 - 截至2023年末，公司研发人员268名，较2022年增加11名，研发人员数量占比超30%，储备技术专利383项，较2022年末增加49项[51] - 2023年公司研发投入金额5840.38万元，研发投入占营业收入比例21.64% [52][53] 项目投资 - “细胞治疗产业化装备制造基地项目”总投资额3.02亿元，2023年末已投资1.49亿元[47]