市场回顾 - 周三 A 股三大指数集体收跌，沪指收跌 0.61%，深成指收跌 0.12%，创业板指收跌 1.18%。沪深两市成交额 18460.18 亿元。[5] - 申万行业方面，计算机、房地产、建筑材料领涨，医药生物、银行、非银金融领跌；概念板块方面，智谱 AI、华为欧拉、AI 手机领涨，芬太尼、注册制次新股、三胎概念领跌。[5] - 港股方面，恒生指数收跌 1.55%，恒生科技指数收跌 2.38%；海外方面，美国三大指数集体收跌，道指收跌 0.22%，标普 500 收跌 0.33%，纳指收跌 0.56%。[5] 重要新闻 - 国家发改委等六部门发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，提出"十四五"重点领域可再生能源替代取得积极进展，2025 年全国可再生能源消费量达到 11 亿吨标煤以上；"十五五"各领域优先利用可再生能源的生产生活方式基本形成，2030 年全国可再生能源消费量达到 15 亿吨标煤以上。[6] - Wind 数据显示，前三季度 A 股有近 2000 家上市公司实施回购，数量较去年同期上升超八成，所披露的回购金额合计超 1400 亿元。行业方面，医药生物、电子及电力设备的回购金额位居前三；公司方面，药明康德、海康威视及三安光电等金额靠前，宁德时代、通威股份、顺丰控股等行业龙头，也成为回购大户。[6] 流动性改善有望助推市场回暖 - 10 月 A 股主要股指涨跌互现，科创 50 和创业板指涨幅最大。[7] - 产业资本转为增持，资本市场流动性有望进一步改善。[7] - 市场情绪总体继续修复，交投热度较 9 月回暖。成长板块在市场风险偏好提升下有所回升。[7] - 政策落地效果或将影响市场情绪，政策释放积极的稳经济、稳市场、稳预期信号。[7][8] 六部门发文，多举措推动可再生能源替代 - 《意见》明确大力实施可再生能源替代，提出"十四五"重点领域可再生能源替代取得积极进展，2025 年全国可再生能源消费量达到 11 亿吨标煤以上；"十五五"各领域优先利用可再生能源的生产生活方式基本形成，2030 年全国可再生能源消费量达到 15 亿吨标煤以上。[9] - 《意见》提出从源网侧和需求侧两个方面推动可再生能源替代，包括加快可再生能源供给能力、加快可再生能源配套基础设施建设，以及加快交通运输、建筑、新基建等领域可再生能源替代应用。[9] - 我们认为光伏、风电板块以及电网升级、新能源应用等领域将受益于可再生能源替代政策。[9] Q3 化妆品业务承压，医药销售止跌回稳 - 2024 年前三季度，福瑞达公司实现营收 28.03 亿元（同比-17.45%），归母净利润 1.71 亿元（同比-28.09%）。[11] - 化妆品方面，24Q1-Q3 公司化妆品板块实现收入 17.08 亿元（同比+3.25%），增速进一步放缓。医药方面，24Q1-Q3 公司医药板块实现收入 3.70 亿元（同比-7.42%），但 Q3 医药销售收入同比+18.96%，止跌回稳。[11] - 原料及添加剂方面，公司积极推进新产品研发上市，24Q1-Q3 实现收入 2.49 亿元（同比-1.96%），毛利率同比+3.38pcts 至 39.39%。[11] Q3 业绩持续高增长，盈利能力提升 - 2024 年前三季度，丸美股份实现营业收入 19.52 亿元（同比+27.07%），实现归母净利润 2.39 亿元（同比+37.38%）。[12] - 主要品类均实现营收同比正增长，其中美容类产品增速最为亮眼，达 54.11%。[12] - 2024Q3 公司毛利率和净利率均提升，销售费用率同比微降。[12] 采浆量双位数同比增长，盈利水平同比提升明显 - 2024 年前三季度，博雅生物实现营业收入 12.45 亿元（同比-43.16%），归母净利润 4.13 亿元（同比-11.07%）。[14][15] - 公司通过优化浆站环境、提升服务质量等实现原料血浆采集量 387.44 吨，同比增长 12.39%。[15] - 公司 2024 年前三季度综合毛利率和净利率分别为 66.67%（同比增加 16.63 个百分点）和 33.12%（同比增加 11.48 个百分点），盈利水平同比大幅提升。[15] 业绩表现稳健，控费水平提升 - 2024 年前三季度，派林生物实现营业总收入 1231.23 亿元（同比+16.91%），归母净利润 608.28 亿元（同比+15.04%）。[16][17] - 公司 2024Q3 销售毛利率/归母净利率分别为 91.05%/48.23%，同比小幅下降 0.47/0.99 个百分点。销售费用率小幅增长，管理费用率有所下降。[17] - 茅台酒和系列酒收入均保持较高增长，其中茅台酒收入增速更为亮眼。[17] 业绩保持稳增长，茅台酒增长亮眼 - 2024 年前三季度，贵州茅台实现营业总收入 1231.23 亿元（同比+16.91%），归母净利