市场回顾 - 周三 A 股三大指数涨跌不一，沪指收涨 0.02%，深成指收跌 0.54%，创业板指收跌 0.98% [1][5] - 沪深两市成交额 12428.19 亿元 [1][5] - 申万行业方面，家用电器、综合、机械设备领涨，有色金属、钢铁、基础化工领跌 [1][5] - 港股方面，恒生指数收跌 0.86%，恒生科技指数收跌 1.09% [1][5] - 海外方面，美国三大指数涨跌不一，道指收涨 0.25%，标普 500 收涨 0.16%，纳指收跌 0.06% [1][5] 重要新闻 - 2025 年加力扩围实施"两新"政策新举措发布，设备更新支持范围新增电子信息、安全生产、设施农业等领域，并进一步提高新能源城市公交车及动力电池更新等补贴标准 [1][6] - 新增微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲以旧换新及手机、平板、智能手表手环购新补贴，将符合条件的国四排放标准燃油车纳入报废更新补贴范围 [1][6] - 美国候任总统特朗普正在考虑宣布国家经济紧急状态，以为对盟友和对手实施大范围的普遍关税提供法律依据 [2][6] 国内市场表现 - 上证指数收盘 3,230.17，涨跌幅 0.02% [3] - 深证成指收盘 9,944.64，涨跌幅 -0.54% [3] - 沪深 300 收盘 3,789.22，涨跌幅 -0.18% [3] - 科创 50 收盘 965.12，涨跌幅 -0.04% [3] - 创业板指收盘 2,008.44，涨跌幅 -0.98% [3] - 上证 50 收盘 2,597.45，涨跌幅 0.13% [3] - 上证 180 收盘 8,337.10，涨跌幅 -0.05% [3] - 上证基金收盘 6,596.14，涨跌幅 -0.24% [3] - 国债指数收盘 223.52，涨跌幅 0.01% [3] 国际市场表现 - 道琼斯收盘 42,635.20，涨跌幅 0.25% [3] - S&P500 收盘 5,918.25，涨跌幅 0.16% [3] - 纳斯达克收盘 19,478.88，涨跌幅 -0.06% [3] - 日经 225 收盘 39,981.06，涨跌幅 -0.26% [3] - 恒生指数收盘 19,279.84，涨跌幅 -0.86% [3] - 美元指数收盘 109.09，涨跌幅 0.50% [3]

市场回顾 - 周二 A 股三大指数集体收涨，沪指收涨 0.71%，深成指收涨 1.14%，创业板指收涨 0.7% [2] - 沪深两市成交额 10764.67 亿元 [2] - 申万行业方面，电子、综合、通信领涨，医药生物、煤炭、公用事业领跌 [2] - 概念板块方面，铜缆高速连接、可控核聚变、光纤概念涨幅居前，流感、仿制药一致性评价、减肥药跌幅居前 [2] - 港股方面，恒生指数收跌 1.22%，恒生科技指数收跌 0.92% [2] - 海外方面，美国三大指数集体收跌，道指收跌 0.42%，标普 500 收跌 1.11%，纳指收跌 1.89% [2] 重要新闻 - 英伟达 CEO 黄仁勋在 2025 年全球消费电子展宣布了一系列重要的技术创新，包括采用 Blackwell 架构的 RTX50 系列 GPU、AI 超级计算机、汽车智驾芯片 Thor 以及新推出的 Cosmos 世界基础模型等 [3] - 英伟达在汽车领域开展合作的厂商包括比亚迪、理想、小米、极氪等，丰田和英伟达将合作开发下一代自动驾驶汽车 [3] - 国家发改委发布《全国统一大市场建设指引（试行）》，明确不得违法开展异地执法或实行异地管辖，加快制定出台金融基础设施监督管理办法，全面取消在就业地参保户籍限制 [3] 通信行业投资策略 - 2024 年申万通信行业指数大幅跑赢沪深 300 和创业板指，在申万 31 个一级行业中位列第三 [9] - 2024 年末通信行业估值水平较年初略有提升，略高于历史 3 年均值水平，但仍处于合理区间 [9] - 2025 年通信行业 5G 基础设施建设有序推进，5G 已形成规模化应用，但应用的广度、深度还需进一步加强 [9] - 2025 年通信行业投资主线聚焦 AI 算力产业链和天地一体化 [9] AI 算力产业链 - 人工智能带动智算需求，国产算力建设进程有望提速 [10] - 智算中心建设带动加速服务器规模快速增长，液冷需求持续提升 [10] - 光通信中，高速光模块需求旺盛，高端光芯片国产替代空间较大 [11] 天地一体化 - 我国高度重视低空经济产业发展，中央到地方政策密集出台 [12] - 北斗三号全球卫星导航系统星座部署全面完成，北斗应用的规模化落地有望提速 [12] - 卫星互联网市场空间广阔，星地融合进程加速 [12] 投资建议 - 5G 领域建议关注 5G 规模化应用的加速落地和 5G 的全面深度赋能 [13] - AI 算力产业链建议关注供需两侧政策催化对国产算力建设的推动、智算中心建设对加速服务器的需求带动、绿色数据中心建设需求对液冷服务器的需求提振、AI 基础设施建设对高速光模块和光芯片的需求提振、高端光芯片的国产化水平提升 [13] - 天地一体化领域建议关注低空司的正式成立加速推进低空经济产业的发展进程、低空经济产业建设对空管系统等基础设施建设的需求拉升、北斗系统在重点领域规模化应用的加速落地、卫星互联网产业链上游的成本降低和技术突破、我国低轨卫星"星网"的加速部署、手机直连卫星市场的商用化应用落地、6G 在卫星通信领域的应用落地 [13]

行业投资评级 - 通信行业投资评级为"强于大市" [3] 核心观点 - 2024年申万通信行业指数大幅跑赢沪深300和创业板指，位列申万31个一级行业第三 [1] - 2025年通信行业投资主线聚焦AI算力产业链和天地一体化 [1] - AI算力产业链包括智算中心、液冷、服务器、光模块、光芯片等细分领域 [1] - 天地一体化领域包括低空经济、北斗导航、卫星通信等细分领域 [1] 市场表现 - 2024年申万通信行业指数上涨28.82%，跑赢沪深300指数14.13pct和创业板指15.59pct [14] - 2024年申万通信行业PE-TTM为21.77倍，略高于历史3年均值18.13倍，但仍处于合理区间 [19] 通信行业经济运行 - 2024年前11个月电信业务收入15,947亿元，同比增长2.6% [21] - 2024年前11个月新兴业务收入3,952亿元，同比增长7.9%，其中大数据收入同比增长60.7% [25] - 截至2024年11月末，5G移动电话用户达10.02亿户，占移动电话用户的56% [30] - 截至2024年11月末，5G基站总数达419.1万个，占移动基站总数的33.2% [35] AI算力产业链 - 2023年全球算力总规模910 EFLOPS，中国算力总规模超过230 EFLOPS，位列全球第二 [46] - 2023年全球智能算力规模335 EFLOPS，占比37%，同比增速136% [47] - 2024年上半年中国智算服务市场规模146.1亿元，同比增长79.6% [52] - 2024年上半年中国加速服务器市场规模50亿美元，同比增长63% [63] - 2024年上半年中国液冷服务器市场规模12.6亿美元，同比增长98.3% [70] - 2024年第二季度全球光模块销售额超过30亿美元，同比增长100% [76] 天地一体化 - 2024年3月低空经济首次写入政府工作报告，全国约30个省（市、自治区）将低空经济列入政府工作报告 [91] - 2024年12月国家发展改革委低空经济发展司正式成立 [95] - 2023年中国低空经济市场规模5,059.5亿元，同比增长33.8%，预计2026年突破万亿元 [100] - 2020年北斗三号全球卫星导航系统星座部署全面完成 [103] - 2024年11月《北斗卫星导航系统2035年前发展规划》发布，计划2035年完成下一代北斗系统建设 [109] - 2024年全球航天发射261次，其中近地轨道发射218次 [118] 投资建议 - 5G领域关注规模化应用和深度赋能 [6] - AI算力产业链关注国产算力建设、智算中心、液冷服务器、高速光模块和光芯片 [6] - 天地一体化领域关注低空经济、北斗导航、卫星通信等 [6]

市场回顾 - 周一 A 股三大指数集体收跌，沪指收跌 0.14%，深成指收跌 0.12%，创业板指收跌 0.09%，沪深两市成交额 10584.79 亿元 [2][6] - 申万行业方面，医药生物、钢铁、银行领涨，商贸零售、食品饮料、社会服务领跌 [2][6] - 概念板块方面，流感、禽流感、仿制药一致性评价涨幅居前，社区团购、AI 眼镜、智能音箱跌幅居前 [2][6] - 港股方面，恒生指数收跌 0.36%，恒生科技指数收跌 0.18% [2][6] - 海外方面，美国三大指数涨跌不一，道指收跌 0.06%，标普 500 收涨 0.55%，纳指收涨 1.24% [2][6] 重要新闻 - 央行拟于 1 月在香港新增发行离岸人民币央行票据，预计发行规模会远超过去单次最大发行规模 [3][7] - 中国《金融时报》指出，央行有充足的工具箱、丰富的经验应对人民币汇率贬值，有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定 [3][7] - 美国当选总统特朗普辟谣将"仅对关键进口商品加征普遍关税"，称华盛顿邮报的报道不实，他的关税政策不会缩水 [3][7] 国内市场表现 - 上证指数收盘 3,206.92，涨跌幅 -0.14% [4] - 深证成指收盘 9,885.65，涨跌幅 -0.12% [4] - 沪深 300 收盘 3,768.97，涨跌幅 -0.16% [4] - 科创 50 收盘 938.71，涨跌幅 -0.33% [4] - 创业板指收盘 2,014.19，涨跌幅 -0.09% [4] - 上证 50 收盘 2,579.96，涨跌幅 -0.28% [4] - 上证 180 收盘 8,274.18，涨跌幅 -0.20% [4] - 上证基金收盘 6,566.64，涨跌幅 -0.25% [4] - 国债指数收盘 223.56，涨跌幅 0.08% [4] 国际市场表现 - 道琼斯收盘 42,706.56，涨跌幅 -0.06% [4] - S&P500 收盘 5,975.38，涨跌幅 0.55% [4] - 纳斯达克收盘 19,864.98，涨跌幅 1.24% [4] - 日经 225 收盘 39,307.05，涨跌幅 -1.47% [4] - 恒生指数收盘 19,688.29，涨跌幅 -0.36% [4] - 美元指数收盘 108.26，涨跌幅 -0.64% [4]

市场回顾 - 上周五 A 股三大指数集体收跌，沪指收跌 1.57%，深成指收跌 1.89%，创业板指收跌 2.16%，沪深两市成交额 12675.97 亿元 [1][6] - 申万行业方面，有色金属、煤炭、石油石化领涨，商贸零售、计算机、社会服务领跌 [1][6] - 概念板块方面，青蒿素、仿制药一致性评价、可燃冰涨幅居前，快手概念、MLOps 概念、社区团购跌幅居前 [1][6] - 港股方面，恒生指数收涨 0.7%，恒生科技指数收涨 1.05% [1][6] - 海外方面，美国三大指数集体收涨，道指收涨 0.8%，标普 500 收涨 1.26%，纳指收涨 1.77% [1][6] 重要新闻 - 2025 年中国人民银行工作会议强调实施适度宽松的货币政策，择机降准降息，保持流动性充裕、金融总量稳定增长 [2][7] - 会议还强调统筹做好金融"五篇大文章"，完善和加强房地产金融宏观审慎管理，支持构建房地产发展新模式 [2][7] - 沪深交易所召开外资机构座谈会，外资机构积极评价中国政府推进经济持续稳定发展的政策措施和坚定决心 [2][7] 国内市场表现 - 上证指数收于 3,211.43 点，下跌 1.57% [4] - 深证成指收于 9,897.12 点，下跌 1.89% [4] - 沪深 300 收于 3,775.16 点，下跌 1.18% [4] - 科创 50 收于 941.82 点，下跌 1.41% [4] - 创业板指收于 2,015.97 点，下跌 2.16% [4] - 上证 50 收于 2,587.13 点，下跌 0.89% [4] - 上证 180 收于 8,290.61 点，下跌 1.16% [4] - 上证基金收于 6,583.30 点，下跌 1.08% [4] - 国债指数收于 223.39 点，上涨 0.12% [4] 国际市场表现 - 道琼斯指数收于 42,732.13 点，上涨 0.80% [4] - 标普 500 指数收于 5,942.47 点，上涨 1.26% [4] - 纳斯达克指数收于 19,621.68 点，上涨 1.77% [4] - 日经 225 指数收于 39,894.54 点，持平 [4] - 恒生指数收于 19,760.27 点，上涨 0.70% [4] - 美元指数收于 108.95 点，下跌 0.40% [4] 传媒行业快评 - 2025 年元旦档票房超 3 亿元，同比去年元旦当天票房微幅下滑 7.77% [8] - 元旦前夕（十二月三十一日）收获票房 3.84 亿元，日均票房均超过 3 亿元，总票房共计 6.90 亿元 [8] - 观影总场次 47.89 万场，同比上涨 4.68%；观影总人次 745.82 万，同比下滑 7.54%；平均票价保持平稳，为 41 元 [8] - 头部影片《误杀 3》以 1.02 亿元，占比 33.5%的票房登顶元旦档 [9] - 《小小的我》收获 0.93 亿元，占比 30.5%，位居第二 [10] - 《"骗骗"喜欢你》收获 0.43 亿元，占比 14.1%，位居第三 [10] 投资建议 - 元旦档期给 2025 年电影市场创造良好开局，后续春节档汇聚了多个领域的重磅 IP，多类型覆盖全领域观众 [10] - 建议关注优质影片核心制作方、出品方及影视院线相关头部公司 [10]

行业投资评级 - 强于大市(维持) [4] 核心观点 - 元旦档票房超 3 亿元，创造良好开局 2025 年元旦档期（一月一日）收获票房 3 06 亿元，同比去年元旦当天票房微幅下滑 7 77% 从跨年表现来看，元旦前夕（十二月三十一日）收获票房 3 84 亿元，日均票房均超过 3 亿元，总票房共计 6 90 亿元 [2] - 元旦假期未调休，观影热情受影响 观影总场次 47 89 万场，同比上涨 4 68%；观影总人次 745 82 万，同比下滑 7 54%；平均票价保持平稳，为 41 元 [2] - 头部影片势能显著，后续稳定力较足 元旦档票房由头部、腰部影片支撑，头部势能显著，票房集中度较为明显 《误杀 3》以 1 02 亿元，占比 33 5% 的票房登顶元旦档；《小小的我》表现紧随其后，收获 0 93 亿元，占比 30 5%；《"骗骗"喜欢你》收获 0 43 亿元，占比 14 1% [3] - 投资建议：元旦档期给 2025 年电影市场创造良好开局，后续春节档汇聚了多个领域的重磅 IP，多类型覆盖全领域观众，看好档期表现，深度赋能开年影视产业发展 建议关注优质影片核心制作方、出品方及影视院线相关头部公司 [3]

市场表现 - 周四 A 股三大股指单边下行大幅收跌，上证指数下跌 2.66%，报 3262.56 点；深证成指下跌 3.14%，报 10,088.06 点；创业板指下跌 3.79%，报 2060.44 点 [2] - A 股两市全天成交额 13,962.50 亿元人民币，南向资金净买入 65.11 亿港元 [2] - A 股两市个股普遍下跌，超 4200 只个股下跌 [2] - 申万行业方面，仅商贸零售、综合及纺织服饰上涨，非银金融、国防军工行业跌幅居前 [2] - 概念板块方面，社区团购、拼多多概念指数涨幅居前，中船系、国家大基金持股概念指数跌幅居前 [2] - 恒生指数下跌 2.18%，恒生科技指数下跌 2.47% [10] - 美国三大股指全线下跌，道指下跌 0.36%，报 42,392.27 点，标普 500 指数下跌 0.22%，报 5868.55 点，纳指下跌 0.16%，报 19,280.79 点 [10] - 欧洲股市及亚太主要股指普遍上涨 [10] 重要新闻 - 2024 年 12 月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得 50.5，较 11 月回落 1.0 个百分点，连续三个月维持扩张态势，但扩张速度放缓 [10] 政策与市场展望 - 12 月 A 股主要股指涨跌互现，上证综指收报 3,393.35 点，较 11 月末上涨 2.01% [18] - 上证 50 涨幅较大，达 3.25%，沪深 300 涨超 1.5%，创业板指跌 1.02% [18] - 市场流动性有所转弱，12 月 A 股限售解禁规模环比有所回落，重要股东净减持 A 股，新成立的偏股型基金份额环比减少 [18] - 投资者情绪波动，交投热度有所回落，TMT 板块在成长板块中表现优异 [18] - 中央政治局会议、中央经济工作会议等部署 2025 年经济工作，释放政策利好信号 [18] - 宏观调控政策将加强超常规逆周期调节，打好政策"组合拳"，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，促进经济增长动能回升 [18] - 多部委随后召开工作会议落实任务部署，更多政策细则仍将持续出台，有望带动产业升级转型，新质生产力发展或将提速 [18] - 2025 年市场有望延续震荡上行的走势，建议关注被动指数基金持续扩容、业绩表现稳健的大盘蓝筹、科技成长板块中取得技术突破、需求预期扩张的细分领域 [18]

市场行情回顾 - 12月A股主要股指涨跌互现，上证综指收报3,393.35点，较11月末上涨2.01% 上证50涨幅较大，达3.25%，沪深300涨超1.5%，创业板指跌1.02% [3][53] - 12月A股投资者风险偏好波动走弱，交投热度环比降温 TMT板块在成长板块中表现优异 小盘股调整幅度较大，大盘蓝筹表现较为稳健 [3][48] - 12月美股总体震荡，主要指数涨跌不一 纳斯达克综指涨幅最大，上涨4.23%，恒生指数涨幅次之，上涨3.47% [7][24] 盈利分析 - 2024年11月规模以上工业企业利润总额累计同比增速为-4.70%，较10月下降0.40pct 营业收入累计同比增长1.80%，较上月下降0.10pct 营业收入利润率回升至5.40% [14] - 分不同类型企业看，国有企业利润跌幅有所扩大，私营企业利润跌幅收窄 2024年11月股份制企业和私营企业利润总额累计同比增速分别为-5.70%和-1.00% 国有企业11月利润总额累计同比为-8.40%，较10月下降0.20pct [31] - 分行业看，不同类型工业企业利润增速表现分化 11月上游资源开采行业利润累计同比增速继续下降至-4.40% 中游制造业利润累计同比减少4.60%，较10月下降0.40pct 电力热力供应业11月利润累计同比增速为13.50%，较10月小幅回落 [33] 市场流动性及风险情绪 - 12月银行间资金利率延续低位震荡，月中小幅抬升 央行随即加大逆回购资金投放规模 随着跨年时点临近，资金利率保持平稳 [61] - 截至12月25日，12月A股重要股东减持，净减持规模为169.85亿元 从限售解禁情况看，截至12月26日，12月全部A股解禁金额约为2,369.52亿元，较上月小幅减少 [67] - 截至12月26日，12月主要指数月平均换手率环比下降 创业板指下降幅度较大，下降1.10pct 中证500下降0.42pct [74] 估值水平 - 截至12月26日收盘，在A股主要指数中，科创50动态市盈率历史分位最高，当前处于历史93.46%分位数水平 上证50、沪深300、中证500动态市盈率历史分位数较11月末提升幅度较大 创业板指市盈率历史分位数水平较11月末有所回落 [77] - 分行业看，截至12月26日，按行业当前动态市盈率所处2010年来历史分位数划分，基础化工、电子、房地产、商贸零售、综合、建筑材料、国防军工、计算机、银行、汽车、煤炭行业市盈率超过历史50%分位数 农林牧渔、轻工制造、社会服务行业则低于历史10%分位数 [99] 政策分析 - 12月中央政治局会议、中央经济工作会议召开，释放更加积极的政策信号 宏观调控政策将加强超常规逆周期调节，打好政策"组合拳"，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，促进经济增长动能回升 [87] - 多部委随后召开工作会议落实任务部署，更多政策细则仍将持续出台，有望带动产业升级转型，新质生产力发展或将提速 当前A股市场投资者情绪处于修复阶段，交投热度的回升需要提振市场信心、吸引中长期资金入市等政策效果进一步显现 [87] - 2025年市场有望延续震荡上行的走势 建议关注：1）被动指数基金持续扩容，关注配置机遇；2）政治局会议、中央经济工作会议等利好政策支持下，业绩表现稳健的大盘蓝筹有望继续受益；2）新质生产力发展加快，科技成长板块中取得技术突破、需求预期扩张的细分领域 [87]

核心观点 - 大储增势明确，户储多点并进 [4] - 2024年以来，储能行业基本面持续改善，国内表前储能增长趋势延续，大储招标数据亮眼，有望支撑2025年装机规模增长 [13] - 海外方面，美国大储蓄势待发，项目储备充足，欧洲户储库存影响减弱，大储增长空间广阔，新兴国家多点开花 [13] - 展望2025年，储能行业基本面有望持续改善，大储增长确定性较高，户储有望企稳回升，贡献新增量 [13] 国内市场 - 截至2024年9月底，国内储能累计装机规模达到58.52GW/128GWh，较2023年底增长约86% [19] - 2024年1-11月，全国储能市场共计完成了817项储能招投标，总规模达到53.11GW/139.43GWh，分别同比增长55.61%/52.75% [19] - 独立储能电站盈利模式趋向多元，利用率明显提升，装机量有望保持稳定增长 [20] - 工商业储能系统成本下降提升项目经济性，2024年下半年项目备案加速，为2025年装机投运奠定基础 [20] 美国市场 - 2024年前三季度，美国新增装机规模达到8.35GW/24.96GWh，同比增长83.43%/82.11% [20] - 电网侧储能装机继续实现爆发式增长，前三季度装机规模同比增长89.03%，2024年全年并网投运规模有望达到11-13GW [20] - 《通胀削减法案》和FERC新规落地，并网流程简化，叠加美联储开启降息周期，2025年装机投运有望持续加速 [20] 欧洲市场 - 2024年欧洲新增装机容量预计达到22.4GWh，较2023年增长30.23%，其中大储新增装机容量有望达到11GWh，超越户储成为主要增量 [20] - 远期来看，欧洲储能市场空间广阔，表前储能有望成为重要增量，2030年累计装机规模预计达到71GW/172GWh [20] - 欧洲户储库存去化基本完成，市场逐步企稳，后期随着厂商补库和电价波动催化，户储市场有望逐步回暖 [20] 新兴国家市场 - 中东地区可再生能源发电占比有望快速提升，驱动大储需求增长，沙特已签署26GWh的电池储能项目，并计划到2030年完成48GWh签署 [20] - 电力短缺是催化户储需求的关键因素，巴基斯坦2024年电价飙升，快速拉动户储需求增长，我国对巴基斯坦逆变器出口数量和金额大幅增长 [20] - 东南亚国家政策支持叠加电力供应不稳定，近年户储需求呈现稳定增长趋势 [20]

行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”（维持）[69] 核心观点 - 2024年储能行业基本面持续改善，国内表前储能增长趋势延续，大储招标数据亮眼，独立储能电站和工商业储能项目经济性提升，装机规模有望放量[63] - 海外方面，美国大储蓄势待发，项目储备充足，随着《通胀削减法案》、FERC新规落地，叠加美联储降息，电网侧储能项目并网投运有望加速[63] - 欧洲户储库存影响减弱，大储增长空间广阔，有望接力户储增量，支撑欧洲储能装机规模增长[63] - 新兴国家多点开花，中东地区大储增势较强，亚非拉发展中国家户储需求快速提升[63] 市场回顾 - 全球储能市场高景气，2023年全球新型储能累计装机规模达91.39GW，同比增长99.62%，接近翻倍[125][126] - 中国企业竞争力增强，2023年全球电池储能系统集成商排名中，中国企业占据3个席位，PCS出货量前十企业中，中国企业占据八席[130][134] 国内趋势 - 独立储能经济性提升，2024年上半年独立储能日均运行小时由2.28h提升至4.09h，利用率指数由32%提升至59%[35] - 工商业储能有望发力，2024年1-10月全国用户侧储能备案项目总规模达18.63GW/35.99GWh，备案规模高增[41][43] - 表前储能保持高增，2024年前三季度新型储能累计装机规模较2023年底增长约86%，达到58.52GW/128GWh[18] 海外趋势 - 美国大储增势强劲，2024年前三季度新增装机规模达8.35GW/24.96GWh，同比增长83.43%/82.11%[48][49] - 欧洲大储有望接力户储增量，2024年欧洲新增装机容量预计达22.4GWh，其中大储新增装机容量有望达11GWh[72][167] - 新兴国家中东大储空间广阔，沙特计划到2030年完成48GWh储能项目签署，储能市场空间广阔[73] 政策端 - 2024年储能行业利好政策密集出台，市场化进程加速，储能首次被写入政府工作报告，明确发展新型储能[13][15] - 《电力市场运行基本规则》新增储能企业作为新型经营主体，新增容量交易、辅助服务市场运行规则[15] - 《新型储能制造业高质量发展行动方案》提出到2027年培育千亿元以上规模的生态主导型企业3-5家[15]