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工程机械行业点评报告:10月挖掘机内外销持续景气,化债力度空前加大逆周期调节
华创证券·2024-11-10 09:16

行业投资评级 - 工程机械行业投资评级为“推荐(维持)”,主要基于10月挖掘机内外销持续景气以及化债力度空前的背景[1] 报告的核心观点 - 10月挖掘机内外销持续景气,化债力度空前助力经济加速复苏[1] - 装载机出口表现亮眼,电动化渗透率维持高位[1] - 工程机械出口额同比增长,印尼出口累计同比降幅快速收窄[1] - 投资建议:内销市场持续改善,出口市场有望继续增长,推荐三一重工、恒立液压、中联重科等公司[1] 根据相关目录分别进行总结 工程机械主要产品销量 挖掘机 - 2024年10月销售各类挖掘机16791台,同比增长15.1%,其中国内8266台,同比增长21.6%,出口8525台,同比增长9.5%[1][12] - 2024年前10月,共销售挖掘机164172台,同比增长0.5%,其中国内82211台,同比增长9.8%,出口81961台,同比下降7.4%[1][12] 装载机 - 2024年10月销售各类装载机8355台,同比增长11.1%,其中国内市场销量4032台,同比下降7.1%,出口销量4323台,同比增长36%[1][20] - 2024年前10月,共销售各类装载机90153台,同比增长5.3%,其中国内市场销量45442台,同比下降0.7%,出口销量44711台,同比增长12.1%[1][20] - 电动装载机销量快速提升,2024年10月销售电动装载机1038台,电动化率达12.4%[1][24] 工程机械相关行业数据 行业景气度 - 2024年10月挖掘机销量同比增长15.1%,装载机销量同比增长11.1%,显示出行业景气度持续提升[1][12][20] 地产基建 - 地方政府债务限额置换存量隐性债务,增加地方政府债务限额6万亿元,用于置换存量隐性债务,基建项目的推进有望对工程机械行业带来托底反弹的作用[1] 工程机械出口 - 2024年9月我国工程机械出口贸易额为40.7亿美元,同比增长0.2%[1] - 前9月俄罗斯、美国、印度尼西亚分别以46.1、30.0、17.6亿美元位列出口额前三位,同比分别下滑-3.4%、-10.1%、-3.1%,印尼出口降幅持续收窄[1] - 巴西、阿联酋、沙特阿拉伯的出口额增速保持领先,分别同比增长57.7%、55.0%、45.8%[1]