证 券 研 究 报 告 招商轮船（601872）2026 年半年度业绩预告点评 强推（维持） 26Q2 归母净利预告中值 42 亿，同环比高增， 静待补库需求释放驱动运价中枢抬升 2）干散板块表现同样出色，25 年下半年以来干散市场持续转暖，26 年继续保 持坚挺，4 月以来 BDI 指数加速上行，5 月突破 3000 点；货量端，铁矿石、 铝土矿、煤炭、粮食运需接力共振，供给端，中东冲突、海峡通行受阻的影响 正在蔓延至巴拿马运河，造成拥堵及通行时间延长，消耗有效运力。公司预计 Q2 干散板块利润贡献环比增长 170%左右，我们据此测算 Q2 干散净利 11.7 亿 元，参考 26Q2 BDI 均值 2751 点，同比+87%，环比+41%。 3）集装箱船队、滚装船队等呈现稳步复苏趋势，参考 26Q2 CCFI 东南亚航线 运价指数同比+6%，6500 车位滚装船 1 年期期租租金同比+27%至 6.3 万美元/ 天。 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- ...

宏观研究 证 券 研 究 报 告 【宏观快评】 向新向优 ——2026 年二季度货币政策委员会例会学习思考 事 项 2026 年 7 月 8 日，央行发布 2026 年二季度货币政策委员会例会新闻，我们对 此学习心得如下。 与一季度相比，例会的措辞变化 1、由于前期潘行长陆家嘴主题演讲《中国金融结构的变迁和金融市场现代化》 刚对货币政策有所表述，因此本次例会与一季度例会相比，整体变化较小，个 别措辞的改变或许只代表幅度上的差异，无需过度解读。 2、对于外部形式而言，央行将"当前外部环境变化影响加深"的表述小幅更 改为"当前外部环境更加复杂多变"，并且将"主要经济体经济表现有所分化" 的表述更改为"主要经济体经济表现分化"。 3、对于国内经济，央行的表述从之前的"我国经济运行总体平稳、稳中有进， 高质量发展取得新成效"更改为"我国经济运行总体平稳、向新向优，高质量 发展取得新成效"。并在经济面临的问题上增加了"结构分化"的表述。 4、对于货币政策实施，央行删掉了"综合运用多种工具"的表述，增加了"增 强政策前瞻性灵活性针对性"的表述。 5、对于政策基调的表述，央行的表述从之前的"把做强国内大循环摆到更加 突出的 ...

证 券 研 究 报 告 招商轮船（601872）2026 年半年度业绩预告点评 强推（维持） 26Q2 归母净利预告中值 42 亿，同环比高增， 静待补库需求释放驱动运价中枢抬升 2）干散板块表现同样出色，25 年下半年以来干散市场持续转暖，26 年继续保 持坚挺，4 月以来 BDI 指数加速上行，5 月突破 3000 点；货量端，铁矿石、 铝土矿、煤炭、粮食运需接力共振，供给端，中东冲突、海峡通行受阻的影响 正在蔓延至巴拿马运河，造成拥堵及通行时间延长，消耗有效运力。公司预计 Q2 干散板块利润贡献环比增长 170%左右，我们据此测算 Q2 干散净利 11.7 亿 元，参考 26Q2 BDI 均值 2751 点，同比+87%，环比+41%。 3）集装箱船队、滚装船队等呈现稳步复苏趋势，参考 26Q2 CCFI 东南亚航线 运价指数同比+6%，6500 车位滚装船 1 年期期租租金同比+27%至 6.3 万美元/ 天。 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- ...

债券研究 债券日报 2026 年 07 月 08 日 证 券 研 究 报 告 【债券日报】 PPI 有望触顶，信贷冲量或偏平 ——6 月经济数据预测 华创证券研究所 证券分析师：周冠南 邮箱：zhouguannan@hcyjs.com 执业编号：S0360517090002 证券分析师：靳晓航 电话：010-66500819 邮箱：jinxiaohang@hcyjs.com 执业编号：S0360522080003 证券分析师：许洪波 电话：010-66500905 邮箱：xuhongbo@hcyjs.com 执业编号：S0360522090004 证券分析师：宋琦 电话：010-63214665 邮箱：songqi@hcyjs.com 执业编号：S0360523080002 相关研究报告 《【华创固收】转债市场日度跟踪 20260707》 2026-07-07 《【华创固收】转债市场日度跟踪 20260706》 2026-07-06 《【华创固收】转债市场日度跟踪 20260702》 2026-07-02 《【华创固收】转债市场日度跟踪 20260701》 2026-07-01 《【华创固收】转债市场日度跟踪 ...

行业研究 证 券 研 究 报 告 消费电子行业深度研究报告 端侧 AI 快速迭代推动终端功耗提升，消费类 推荐（维持） 电池迎升级黄金窗口期 消费电子 2026 年 07 月 08 日 华创证券研究所 证券分析师：岳阳 邮箱：yueyang@hcyjs.com 执业编号：S0360521120002 证券分析师：高远 邮箱：gaoyuan@hcyjs.com 执业编号：S0360523080005 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 99 | 0.01 | | 总市值(亿元) | 31,243.04 | 2.44 | | 流通市值(亿元) | 27,373.67 | 2.68 | 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | -1.4% | 26.0% | 82.1% | | 相对表现 | -0.9% | 25.7% | 61.3% | -1% 33% 67% 100% 25/07 25/09 25/11 26/02 26/04 26/07 2025-07-08~ ...