联系人：高初蕾 www.hczq.com 证券研究报告 | 医药生物 | 2026年5月16日 华创医药投资观点&研究专题周周谈 · 第174期 医药零售：1Q26实体药店市场分析 | 华创医药团队： | | | --- | --- | | 首席分析师郑辰 | 执业编号：S0360520110002邮箱：zhengchen@hcyjs.com | | 联席首席分析师刘浩 | 执业编号：S0360520120002邮箱：liuhao@hcyjs.com | | 医疗器械组组长李婵娟 | 执业编号：S0360520110004邮箱：lichanjuan@hcyjs.com | | 中药和流通组组长高初蕾 | 执业编号：S0360524070002邮箱：gaochulei@hcyjs.com | | 高级分析师王宏雨 | 执业编号：S0360523080006邮箱：wanghongyu@hcyjs.com | | 高级分析师朱珂琛 | 执业编号：S0360524070007邮箱：zhukechen@hcyjs.com | | 分析师陈俊威 | 执业编号：S0360525060002邮箱：chenjunwei@hcy ...

金融工程 证 券 研 究 报 告 市场情绪监控周报（20260511-20260515） 本周热度变化最大行业为通信、机械设备 ❖ 本周市场热度跟踪 本周宽基热度变化方面：热度变化率最大的为其他，相比上周提高 3.23%，最 小的为中证 2000，相比上周降低 2.84%。 本周申万行业热度变化方面，热度正向变化率 MA2 最大的一级行业为通信， 相比上周提高 11.6%，热度负向变化率最大的为钢铁，相比上周降低 20.4%， 正向变化前 5 的一级行业分别为通信、机械设备、建筑装饰、公用事业、电子， 负向变化前 5 的一级行业分别为钢铁、煤炭、社会服务、美容护理、环保；本 周申万二级行业中，本周热度正向变化率 MA2 最大的 5 个行业是非金属材料 Ⅱ、贸易Ⅱ、金属新材料、计算机设备、自动化设备。 本周概念热度变化最大的 5 个概念为禽流感、兵装重组概念、幽门螺杆菌概念、 减速器、租售同权。 ❖ 本周市场估值跟踪 本周宽基和行业估值：沪深 300、中证 500、中证 1000 的滚动 5 年历史分位数 分别为 99%、97%、100%。 申万一级行业中，从 2015 年开始回溯，当前估值处于历史分位数 80 ...

证 券 研 究 报 告 钢铁行业周报（20260510-20260515） 推荐（维持） 钢价"高位"持稳，库存压力进一步缓解 ❑ 行业高频数据跟踪&观点： 观点：本周钢行业盈利率进一步上升至 64.07%，行业景气度持续回升。行业 层面，本周五大材消费量节后快速回升，同时供应端小幅回升，导致库存依然 保持较为可观降幅，库存压力进一步缓解。而钢材价格由于未来建筑业季节性 回落预期存在，经过一段时间上涨后"高位"盘整。短期来看，全国多地逐步 进入雨季，建筑业需求承压，而供应端或依然维持高位，供需端或对钢材价格 形成压制。但当前原材料处于上涨阶段，成本端对钢材价格底部形成支撑。因 此我们认为，短期钢价或以窄幅震为主。 ❑ 板块观点：行业景气度底部修复，关注行业 Q2 业绩改善机遇 截至 5 月 15 日，钢铁（申万）指数报 2559.25 点，周下跌 5.92%。同期万得全 A 指数报收 7046.43 点，周下跌 0.74%。 本周市场表现供需双强，需求端表现依然相对活跃，支撑钢材价格依然表现较 为平稳。钢材即时利润及企业盈利率进一步大幅修复，考虑到钢厂当前原燃料 库存周期，5 月份钢厂实际生产成本或依然不高， ...

www.hczq.com 证券研究报告 | 医药生物 | 2026年5月16日 华创医药投资观点&研究专题周周谈 · 第174期 医药零售：1Q26实体药店市场分析 联系人：高初蕾 | 华创医药团队： | | | --- | --- | | 首席分析师郑辰 | 执业编号：S0360520110002邮箱：zhengchen@hcyjs.com | | 联席首席分析师刘浩 | 执业编号：S0360520120002邮箱：liuhao@hcyjs.com | | 医疗器械组组长李婵娟 | 执业编号：S0360520110004邮箱：lichanjuan@hcyjs.com | | 中药和流通组组长高初蕾 | 执业编号：S0360524070002邮箱：gaochulei@hcyjs.com | | 高级分析师王宏雨 | 执业编号：S0360523080006邮箱：wanghongyu@hcyjs.com | | 高级分析师朱珂琛 | 执业编号：S0360524070007邮箱：zhukechen@hcyjs.com | | 分析师陈俊威 | 执业编号：S0360525060002邮箱：chenjunwei@hcy ...

行业研究 证 券 研 究 报 告 航空行业 2026 年 4 月数据点评 5 家上市航司客座率同比提升，春秋提幅最高 ❑ 航司 4 月数据分析： 4 月：ASK 同比：春秋 (12.6%) > 南航 (3.7%) > 吉祥 (1.2%) > 东航 (0.8%) > 国航 (0.5%) > 海航 (-1.2%)；RPK 同比：春秋 (18.5%) > 国航 (5.8%) > 东 航 (3.8%) > 吉祥 (3.0%) > 南航 (2.8%) > 海航 (0.1%)； 1~4 月累计：ASK 同比：春秋 (15.3%) > 南航 (7.1%) > 国航 (5.8%) > 东航 (4.9%) > 海航 (0.9%) > 吉祥 (0.8%)；RPK 同比：春秋 (18.8%) > 国航 (11.7%) > 东航 (8.3%) > 南航 (6.6%) > 吉祥 (3.5%) > 海航 (3.3%)。 1) 国内线 4 月：ASK 同比：春秋 (13.1%) > 吉祥 (4.1%) > 南航 (0.3%) > 国航 (0.0%) > 东航 (-0.9%) > 海航 (-2.3%)；RPK 同比：春秋 (18.4%) > ...