金融工程 证 券 研 究 报 告 市场情绪监控周报（20260506-20260508） 本周热度变化最大行业为综合、食品饮料 本周市场热度跟踪 本周宽基热度变化方面：热度变化率最大的为沪深 300，相比上周提高 3.72%， 最小的为中证 2000，相比上周降低 4.29%。 本周申万行业热度变化方面，申万一级行业中，热度正向变化率 MA2 最大的 一级行业为综合，热度负向变化率最大的为轻工制造，正向变化前 5 的一级行 业分别为综合、食品饮料、房地产、交通运输、建筑装饰，负向变化前 5 的一 级行业分别为轻工制造、农林牧渔、钢铁、社会服务、美容护理；本周申万二 级行业中，本周热度正向变化率 MA2 最大的 5 个行业是综合Ⅱ、燃气Ⅱ、电 机Ⅱ、调味发酵品Ⅱ、出版。 本周概念热度变化最大的 5 个概念为民爆概念、赛马概念、电子身份证、光热 发电、拼多多概念。 本周市场估值跟踪 本周宽基和行业估值：沪深 300、中证 500、中证 1000 的滚动 5 年历史分位数 分别为 100%、99%、100%。 申万一级行业中，从 2015 年开始回溯，当前估值处于历史分位数 80%以上的 一级行业有：建筑材料、电子 ...

投资评级与目标价 - 报告对**中国核电**的投资评级为**“强推”（维持）** [2] - 报告给出目标价为**10.9元**，较当前价（9.07元）有约**20%**的上涨空间[3][7] 核心观点与业绩表现 - 报告核心观点为：短期**电价下降导致业绩承压**，但**公司在建机组储备充裕**，**中长期成长空间明确**[2][7] - **2025年业绩**：实现营业总收入**820.75亿元**，同比增长**6.2%**；实现归母净利润**93.04亿元**，同比增长**6.0%**[2][7] - **2026年第一季度业绩**：实现营业总收入**189.25亿元**，同比下降**6.65%**；实现归母净利润**20.64亿元**，同比下降**34.19%**，业绩短期承压[7] - 业绩承压主因是**电价下行**：2025年公司综合电价为**0.3899元/千瓦时**，同比下降**6.27%**，导致主营电力业务毛利率为**41.27%**，同比减少**2.08个百分点**[7] 经营数据与业务拆分 - **发电量稳健增长**：2025年累计商运发电量**2，444.30亿千瓦时**，同比增长**12.98%**，创历史新高[7] - **核电**：发电量**2，008.07亿千瓦时**，同比增长**9.66%**[7] - **新能源**：发电量**436.23亿千瓦时**，同比增长**31.29%**，增速显著[7] - **装机容量情况**（截至2026年3月31日）[7]： - **核电**：在运机组**27台**，装机容量**2，621.20万千瓦**；在建及核准待建机组**18台**，装机容量**2，067.50万千瓦** - **新能源**：控股装机容量**3，364.10万千瓦**（风电**1，062.68万千瓦**/光伏**2，301.42万千瓦**）；控股在建装机容量**793.17万千瓦**；另控股独立储能电站**165.10万千瓦** - 公司在“十四五”期间已累计获得核准机组**18台**，处于行业领先地位，且仍有超过**10台**核电机组处于前期准备工作阶段[7] 财务预测与估值 - **盈利预测**：报告预测公司2026-2028年归母净利润分别为**89.91亿元**、**99.84亿元**、**112.06亿元**，同比增速分别为**-3.4%**、**+11.1%**、**+12.2%**[2][7] - **每股收益预测**：2026-2028年分别为**0.44元**、**0.49元**、**0.54元**[2] - **估值方法**：采用可比公司估值法，给予公司**2026年25倍市盈率**，主要考虑到核电远期成长性明确，在可比公司（2025年市盈率约20倍）基础上给予**25%估值溢价**，对应目标市值**2，248亿元**[7] - **市场倍数预测**：报告预测公司2026-2028年市盈率（P/E）分别为**21倍**、**19倍**、**17倍**；市净率（P/B）分别为**1.5倍**、**1.4倍**、**1.4倍**[2]

公司研究 证 券 研 究 报 告 中国核电（601985）2025 年报及 2026 年一季报点评 强推（维持） 电价下降导致业绩承压，中长期成长空间明确 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 82,075 | 82,826 | 86,840 | 92,619 | | 同比增速(%) | 6.2% | 0.9% | 4.8% | 6.7% | | 归母净利润(百万) | 9,304 | 8,991 | 9,984 | 11,206 | | 同比增速(%) | 6.0% | -3.4% | 11.1% | 12.2% | | 每股盈利(元) | 0.45 | 0.44 | 0.49 | 0.54 | | 市盈率(倍) | 20 | 21 | 19 | 17 | | 市净率(倍) | 1.6 | 1.5 | 1.4 | 1.4 | 华创证券研究所 证券分析师：吴一凡 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 执业编号：S03605 ...

地产主体经营多数承压，主体间分化明显。从 2025 年财报来看，存量债券规 模前 30 名地产主体中，17 家主体全年净利润为正，其中华润置地、中海企发、 建发地产、保利发展净利润在 50 亿元以上，居于前列；华侨城、联发集团、 首创城发、珠海华发、信达地产则亏损较大。从偿债能力看，8 家主体资产负 债率在 70%以下，表现较好，5 家主体资产负债率超 80%，包括华侨城、首创 城发、保利置业、联发集团、金融街控股；14 家主体现金短债比低于一倍。 证 券 研 究 报 告 政策表态积极，违约风险可控，仍可重点关注估值偏高主体机会。4 月政治局 会议提出努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新，基本延续两会定调，行业 大面积违约风险可控。从信用预期来看，中航产融提前兑付提振市场对央国企 债券信心，地产债估值已明显修复，后续参与可重点关注估值偏高、仍有进一 步修复机会的 1y 以内央国企地产债，如信达地产、信达投资、中交房地产集 团、首创城发等。 【债券周报】 地产利差修复，还有参与机会吗？ ——信用周报 20260511 ❖ 信用策略：资管有钱仍是主线逻辑，把握调整带来的参与机会 1）2y 以内品种收益率处于历史低 ...

宏观研究 证 券 研 究 报 告 【宏观快评】 政策短期聚焦 AI 产业链——政策周观察第 79 期 ❖ 近一周，产业政策聚焦人工智能及其相关板块。从高层动态看，丁薛祥副总 理就基础研究进行密集调研，发改委主任郑栅洁专项调研 AI 行动方案落实情 况；从政策落地看，央行资金扩大再贷款规模支持 AI 等新兴产业，国家发改 委部署算电协同。此外，中美经贸磋商有新进展，国常会就化债工作做出进一 步部署，农业农村部就生猪调控继续表态。 ❖ 政策短期聚焦科创及 AI 产业链 1、高层考察调研：新华社北京 5 月 8 日电：近日，丁薛祥先后在福建、上海、 北京调研，调研机构涉及：中国科学院和怀柔国家实验室（先进能源、储能、 先进材料等），查看高能同步辐射光源重大科技基础设施；上海交通大学和中 国科学院大学及"两弹一星"纪念馆（国防、航天）；宁德时代新能源科技股份 有限公司（新能源、储能）；华为练秋湖研发中心（芯片、AI、通信技术）。 2、国家发改委主任调研：5 月 9 日，郑栅洁主任赴上海人工智能实验室，专 题调研人工智能发展情况，包括超智融合算力平台、科学智能基础平台等建设 情况，详细了解了科学基础大模型、国产软硬件生 ...

证 券 研 究 报 告 健友股份（603707）2025 年报及 2026 年一季报点评 强推（维持） 收入端稳健增长，全球化持续兑现 目标价：11 元 事项： ❖ 近期，公司发布 2025 年年度报告及 2026 年第一季度报告。2025 年全年公司 实现营业收入 39.91 亿元，同比增长 1.71%；归母净利润 5.82 亿元，同比下滑 29.61%；扣非归母净利润 5.03 亿元，同比下滑 35.73%。2026 年一季度公司实 现营业收入 9.29 亿元，同比增长 4.91%；归母净利润 0.89 亿元，同比增长 5.07%；扣非归母净利润 0.57 亿元，同比下滑 24.89%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 公司研究 化学原料药 2026 年 05 月 11 日 当前价：9.10 元 华创证券研究所 证券分析师：郑辰 邮箱：zhengchen@hcyjs.com 执业编号：S0360520110002 证券分析师：王宏雨 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | ...

证 券 研 究 报 告 机械行业周报（20260504-20260510） 推荐（维持） 关注顺周期和机器人 重点公司盈利预测、估值及投资评级 | | | | | EPS（元） | | | PE（倍） | | PB（倍） | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 简称 | 代码 | 股价（元） 2026E | | 2027E | 2028E | 2026E | 2027E | 2028E | 2026E | 评级 | | 汇川技术 | 300124.SZ | 75.00 | 2.23 | 2.78 | 3.43 | 33.58 | 26.98 | 21.90 | 5.03 | 强推 | | 法兰泰克 | 603966.SH | 14.47 | 0.76 | 0.99 | 1.17 | 18.93 | 14.63 | 12.32 | 2.52 | 强推 | | 信捷电气 | 603416.SH | 58.50 | 1.99 | 2.48 | 3.01 | 29.37 | 23.63 | 19.43 | 3. ...

公司发布 2025 年年度和 2026 年一季度报告，2025 年实现营业总收入 77.7 亿 元，同比增长 24.5%，归母净利润 16.0 亿元，同比增长 38.5%，扣非归母净利 润 15.8 亿元，同比增长 38.3%。2026 年一季度实现营业总收入 18.1 亿元，同 比增长 16.5%，归母净利润 3.5 亿元，同比增长 31.4%，扣非归母净利润 3.4 亿 元，同比增长 40.1%。 公司研究 证 券 研 究 报 告 纽威股份（603699）2025 年报及 2026 年一季报点评 强推（维持） 业绩超预期，海外市场表现亮眼 目标价：76.7 元 事项： 评论： 基础件 2026 年 05 月 10 日 当前价：63.23 元 华创证券研究所 证券分析师：范益民 市场表现对比图(近 12 个月) 电话：021-20572562 邮箱：fanyimin@hcyjs.com 执业编号：S0360523020001 证券分析师：陈宏洋 邮箱：chenhongyang@hcyjs.com 执业编号：S0360524100002 公司基本数据 | 总股本(万股) | 77,528.29 | | --- ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 海容冷链（603187）2025 年报&2026 年一季报点评 强推（维持） 盈利能力逐步改善，短期因素扰动经营 目标价：17.5 元 事项： 公司发布 25 年报及 26 年一季报。25 年公司实现营收 33.5 亿元，同增 18.4%， 归母净利润 3.9 亿元，同增 9.9%；其中单 Q4 营收 9.2 亿元，同增 27.7%，归 母净利润 0.9 亿元，同增 7.7%。26Q1 实现营收 8.4 亿元，同减 8.0%，归母净 利润 1.0 亿元，同增 0.4%。 评论： 风险提示：宏观经济波动，行业竞争加剧，海外需求不及预期。 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 3,351 | 3,786 | 4,257 | 4,721 | | 同比增速(%) | 18.4% | 13.0% | 12.5% | 10.9% | | 归母净利润(百万) | 389 | 467 | 546 | 611 ...

证券研究报告 创新药周报20260510： Aficamten读出nHCM领域首个成功III期数据 2026-05-10 证券分析师 刘浩 执业编号：S0360520120002 邮箱：liuhao@hcyjs.com 联系人 段江瑶 邮箱：duanjiangyao@hcyjs.com 全球新药速递 03 01 HCM（HCM） 本报告由华创证券有限责任公司编制 卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 @2021 华创版权所有 第一部分 本周创新药重点关注 国内创新药回顾 02 证券研究报告 ┃ HCM致病基因 | 基因 | 编码蛋白 | 检出频率(%) | 遗传模式 | | --- | --- | --- | --- | | MYBPC3 | 心脏型肌球蛋白结合蛋白 C | 15 ~ 30 | AD | | MYH7 | B-肌球蛋白重链 | 15 ~ 30 | AD | | TNNI3 | 心肌肌钙蛋白 13 | 1 ~ 5 | AD | | TNNT2 | 心肌肌钙蛋白 T2 | 1 ~ 5 | AD | | MY ...