投资评级与目标价 - 报告对可孚医疗的投资评级为“推荐”（维持）[2] - 基于DCF模型测算，给予公司整体估值117亿元，对应目标价56元[8] 核心财务表现与预测 - 2025年前三季度营业收入23.98亿元，同比增长6.63%；归母净利润2.60亿元，同比增长3.30%[2] - 2025年第三季度单季业绩显著加速，营业收入9.02亿元，同比增长30.72%；归母净利润0.93亿元，同比增长38.68%[2] - 预测公司2025-2027年营业总收入分别为33.46亿元、38.90亿元、45.56亿元，同比增速分别为12.2%、16.2%、17.1%[4] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为3.75亿元、4.52亿元、5.43亿元，同比增速均超过20%[4] - 预测公司2025-2027年每股盈利（EPS）分别为1.79元、2.16元、2.60元，对应市盈率（PE）分别为23倍、19倍、16倍[4] 核心业务亮点 - 呼吸机、助听器、背背佳、居家检测试纸、血糖尿酸综合检测及体温计等核心品类表现亮眼，是带动收入增长的重要动力[8] - 公司持续聚焦核心品类，推动销售规模提升和产品迭代升级，并对低效品类进行战略性调整，优化产品结构[8] - 核心品类在国内外市场均被评估为具备广阔的长期成长空间[8] 海外业务拓展 - 2025年前三季度海外业务保持高速增长，海外B2B业务客户黏性增强，订单金额稳步提升[8] - 并购项目整合顺利，协同效应逐步释放：2025年1月完成对上海华舟的收购，补充了基础耗材、高端敷料产品线及欧美客户网络；2025年6月完成对香港喜曼拿的控股权收购，借助其渠道优势进入香港市场[8] 听力业务进展 - 2025年健耳听力将“提升存量门店经营质量”作为核心任务，2025年前三季度听力业务实现稳步增长，运营效率持续提升，整体经营实现大幅减亏[8] - 2025年11月公司推出搭载腾讯天籁Inside AI算法的新一代可孚骨传导助听器，采用12纳米进口芯片，处理速度较前代提升20%，并搭载算法提升复杂噪声环境下的语音清晰度与可懂度85%[8] 公司基本数据 - 公司总股本为20,889.70万股，总市值87.40亿元，流通市值81.27亿元[5] - 公司资产负债率为27.37%，每股净资产为22.56元[5]

投资评级与目标价 - 报告对海尔生物的投资评级为“推荐”，并维持该评级 [2] - 目标价为44元，基于DCF模型测算，公司整体估值为141亿元 [8] 核心观点与业绩表现 - 2025年第三季度业绩实现恢复性增长，营业收入环比增长11.68%，归母净利润环比增长71.34%，扣非净利润环比增长105.58% [8] - 2025年前三季度营业收入为17.61亿元，同比下降1.17%，归母净利润为1.98亿元，同比下降35.83% [2] - 盈利能力在25Q3环比改善，毛利率环比提升3.53个百分点，归母净利率环比提升3.43个百分点 [8] - 新产业收入占比提升至约48%，海外业务收入达6.34亿元，同比增长20.18% [8] 分业务表现 - **新产业**：25Q1-3实现中个位数增长，智慧用药产业在东南亚、中东和欧洲市场实现双位数增长，血液技术产业保持双位数增长，实验室解决方案产业在行业疲软背景下实现个位数增长 [8] - **低温存储产业**：第三季度增长转正，前三季度降幅收窄至中个位数 [8] 分地区表现 - **海外业务**：25Q1-3收入同比增长20.18%，本地化运营体系覆盖国家增至18个，新增法国市场，产品本地化注册认证加快 [8] - **国内业务**：25Q1-3收入11.17亿元，同比降幅收窄至10.48%，25Q3收入基本持平，部分产品市场份额稳步提升 [8] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.59亿元、2.94亿元、3.34亿元，对应市盈率分别为40倍、35倍、31倍 [4][8] - 预计2025-2027年营业收入分别为23.19亿元、25.58亿元、28.50亿元，同比增速分别为1.5%、10.3%、11.4% [4] - 预计毛利率将从2025年的48.2%提升至2027年的49.5% [9]

核心观点 - 医药行业在经历四年熊市后迎来反转，核心驱动力是人类持续且增长的医疗需求以及药企不断加大的研发投入 [5] - 创新是破局关键，只有持续加码创新并取得成果的医药公司才能实现基业长青和爆发性增长 [5] - 2025年创新药板块率先破局，中国已成为全球创新药研发的重要参与者，行业进入"创新驱动"营收时代 [5][7] - 其他医药细分领域同样存在机会，本质在于需求的持续牵引力将使经营暂时困难的板块随时间的推移业绩回升 [66] 各细分领域投资策略 创新药 - 中国在研疗法数量高质量增长，增速远超全球平均，2024年中国IND与本土NDA数量分别达到3073、549个，相比2020年显著增长 [27] - 国产新药海外授权持续增加，2025年前三季度总交易金额突破900亿美元，首付款达46亿美元，中国在肿瘤、自免等重大疾病领域进入全球创新前沿 [81] - 行业进入"创新驱动"营收时代，A+H上市公司创新药合计销售额从2020年122亿元增长至2024年899亿元，2025年有望冲击千亿大关 [84] 制药工业 - 创新布局迎来收获期，部分企业已完成增长动能切换，进入创新驱动增长的高质量阶段 [91] - 精麻赛道需求刚性、竞争格局优异、集采免疫，院内手术量稳步增长为精麻用药需求提供确定性 [96] - 企业如恒瑞医药、信立泰、华东医药等创新药销售普遍超预期，未来有望看到利润非线性加速 [91][95] CXO - 自2024年下半年全球医药研发需求逐步回暖，头部CXO企业订单与收入恢复增长 [100] - 多肽、小核酸、ADC等新分子类型研发需求旺盛，带动CDMO细分产业链持续高景气 [100] - 药物研发难度和壁垒提高，头部CRO企业的价值将进一步突显 [100] 原料药 - 核心业务以非美出口（欧洲/印度）为主，当前需求依然强势 [5] - 头部企业向CDMO业务拓展普遍取得积极成果，大部分公司已布局内需相关的本土市场制剂一体化业务 [5] - 有望充分受益集采缓和，产业周期拐点向上 [7] 医疗器械 - 高值耗材领域集采压力趋向缓和，业绩有望重回高速增长通道，创新属性驱动价值重估 [5] - 医疗设备招投标持续复苏，板块拐点来临，长期看好国产设备技术升级与出海 [5] - IVD行业政策扰动逐步出清，国产龙头市场份额不断提升，海外本地化建设深入 [5] 中药 - 板块向上因素远大于向下因素，基于筹码结构优化、政策友好、渠道库存去化接近尾声及药店渠道整合趋缓 [5] - 看好2026年修复行情，细分板块复苏节奏顺序为：院内中药 > 四类药 ≥ OTC普药 > 补益类及高值消费中药 [5][8] - 药材价格回落，利润有望释放，政策延续温和基调，关注基药增量 [72] 医疗服务 - 宏观层面多项积极政策出台，消费预期有望修复 [5] - 若地方财政有利政策落地，民营医院的医保坏账和回款周期将得到实质性缓解 [5] - 严肃医疗有望逐渐规范企稳，消费类医疗服务需求量是否起色仍需观察 [74] 医药零售 - 行业自3Q24以来业绩承压，主因四类药需求下降、消费降级、行业竞争加剧及医保政策波动 [5] - 随着高基数消化，3Q25头部连锁收入增速同环比企稳改善，行业逐渐筑底企稳，26年有望温和修复 [5][8] - 宏观经济及政策变化加速推动竞争格局回归合理，头部连锁抗风险能力更优，有望率先修复 [5] 血制品 - 刚需属性明确，行业供需有望重归平衡，各企业品种丰富度快速提高 [5] - 层析静丙等高附加新品有望成为行业增长驱动，市场份额持续向龙头公司集中 [5][8] - 短期受制于白蛋白价格压力和疫情后去库存，但长期需求强劲，静丙等有较大使用量缺口 [73] 生命科学服务 - 行业需求回暖，叠加国产替代深化和海外持续拓展，板块单季度收入同比从2024Q4开始转正 [5] - 过去四个季度板块净利率逐步提升，盈利能力持续增高，细分龙头盈利释放仍具较大弹性 [5] - 周期向上，盈利弹性释放 [8]

投资评级与目标价 - 报告对澳华内镜的投资评级为“推荐”，并予以维持 [2] - 报告给出的目标价为63元，当前股价为47.30元，存在约33.2%的潜在上行空间 [3] 核心观点总结 - 报告认为公司收入端拐点已至，2025年第三季度营业收入实现同比正增长（+10.37%），扭转了上半年的下滑趋势 [2][6] - 新一代旗舰机型AQ-400超高清软镜系统于2025年第三季度上市，产品力强劲，被视为公司未来业务增长的核心引擎，放量可期 [2][6] - 公司在稳步推进海外业务拓展，欧洲市场通过收购的德国WISAP公司运营良好，并在巴西、韩国等多个区域市场实现0到1的突破 [6] - 尽管收入出现拐点，但利润端阶段性承压，2025年第三季度归母净利润及扣非净利润为负，主要受产品结构变化、战略性投入增加及上年同期高基数影响 [2][6] 财务表现与预测 - 2025年前三季度，公司营业收入为4.23亿元，同比下降15.57%；归母净利润为-0.56亿元 [2] - 2025年第三季度单季，公司营业收入为1.62亿元，同比增长10.37%；归母净利润为-0.15亿元 [2] - 报告预测公司2025年至2027年营业收入分别为7.53亿元、9.43亿元、11.37亿元，同比增速分别为0.4%、25.3%、20.6% [2] - 报告预测公司2025年至2027年归母净利润分别为0.11亿元、0.83亿元、1.16亿元，同比增速分别为-45.5%、623.2%、40.5% [2] - 对应的市盈率（PE）预测分别为557倍、77倍、55倍 [2] 新产品AQ-400亮点 - AQ-400具备3D成像技术，可精确模拟人类双眼立体视觉 [6] - 具备EDOF功能（景深拓展技术），能生成具有更宽景深的图像，提升清晰度和细节 [6] - 搭载高光谱光学染色平台，可通过5-LED实现白光和4种CBI分光染色模式，并能更细致区分不同深度血管和组织 [6] - 采用一体化主机设计，整合了图像处理器、光源等模块，简化安装调试，便于移动诊疗等多场景应用 [6]

核心观点 - 报告核心观点为看好海上风电的成长潜力，同时认为火电、水电及核电资产的价值回归可期 [5] - 2025年电力板块整体未明显跑赢上证指数，火电因煤价下行业绩释放基本与指数持平，而水电及新能源发电板块跑输指数 [5] - 展望2026年，海上风电在“十五五”期间有望迎来增长拐点，绿电、火电、水电及核电均面临基本面和估值的积极变化 [5] 绿电板块分析 - 海上风电处于萌芽阶段，截至2024年装机量仅占全国总装机的1.2%，占风电总装机的7.9%，开发前景可观 [5][15] - “十五五”能源发展思路明确将加大海上风电开发力度，未来10年每年需新增约2亿千瓦风光装机 [19] - 传统绿电面临电价压力，但政策（如136号文）有望重塑新能源电价体系，补贴回款节奏自2025年8月以来显著加快 [5][25] - 绿电行业估值体系存在重构可能，PB-ROE曲线斜率从2023年的近乎为零转变为2024-2025年的向上倾斜 [28] - 推荐关注海上风电运营平台如中闽能源、福能股份、江苏新能、新天绿能等，以及传统绿电运营商如节能风电、三峡能源、太阳能 [5][60] 火电板块分析 - 2025年火电业绩显著改善，建投能源、京能电力等公司前三季度归母净利润同比增幅达231.79%和125.66% [33] - 2026年长协电价有望企稳，当前煤价反弹至834元/吨，与2024年同期基本持平，打消了电价大幅下滑的预期 [39] - 2026年容量电价回收固定成本比例将从不低于30%提升至不低于50%，助力火电从周期性向公用事业属性切换 [46] - 基于2025年盈利预测及2024年分红水平，京能电力、申能股份等6家火电公司股息率超过5%，具备配置性价比 [47] - 推荐华能国际、华电国际等标的，建议关注建投能源、皖能电力等 [5][61] 水电与核电板块分析 - 2025年水电板块累计收益为-3%，跑输上证指数，但2025年10月以来长债利率下降趋势可能推动水电资产重回防御配置逻辑 [12][51] - 基于预测，韶能股份、桂冠电力等6家水电公司股息率超过3%，仍具备一定性价比 [52] - 核电成长性明确，2025年新增核准10台机组，总投资超2000亿元，审批常态化有助于估值重塑 [56][57] - 若市场风险偏好回落，核电有望吸引增量资金关注，推荐中国核电、中国广核 [5][62] 投资建议汇总 - 持续看好海上风电及绿电运营商，重点推荐沿海省份海风平台及受益于行业催化的传统绿电企业 [5][60] - 看好火电从周期向公用事业的属性切换，推荐业绩释放且股息率具吸引力的龙头公司 [5][61] - 水电与核电价值回归可期，建议关注高股息水电资产及成长性明确的核电龙头 [5][62]

核心观点 报告认为2026年航运行业投资逻辑将围绕供需缺口展开，尤其看好供给增速低位、需求有望迎来边际变化的板块[8][12] 具体来看，干散货运输市场（特别是好望角船型）供需结构有继续改善的可能性，运价中枢有望在2025年下半年的基础上进一步抬升[3][10] 油运行业在增产、制裁和供给约束三大因素驱动下，合规市场景气度有望持续向上[6][9] 集运市场中，亚洲区域内市场供需格局更优，供需仍然紧张[7][11] 投资建议沿此方向展开，推荐相应公司[12] 油运市场分析 - 行业景气度显著提升，VLCC运价多项指标创2022年以来新高，例如TD3C航线在11月13日录得12.6万美元/天，11月平均运价达10.4万美元/天，2025年第四季度平均运价为8.8万美元/天[6][15] - 需求端受到全球原油增产周期提振，OPEC+于2025年4月转向增产周期，并在9月提前一年完成220万桶/天的增产计划；10月启动165万桶/日的增产计划，尽管26年第一季度因季节性因素暂停，剩余部分仍有望在2026年起继续推进；非OPEC+供应持续增长，美国、圭亚那、加拿大和巴西贡献主要增量，长航线对VLCC吨海里需求拉动作用显著[6][9][20] - 制裁持续加强改善需求结构，2025年以来受制裁的原油轮运力占比达19%，制裁对象扩大至俄油生产商、非合规买家等，非合规原油出口增长或已达极限，合规原油份额逐步增加[6][9][26] - 供给端约束坚实，VLCC在手订单运力占总运力比例仅为14.1%，预计2026、2027年运力增速分别为3.1%、5.7%；同时，20岁以上运力占比达20%，老龄化严重，环保政策趋严背景下实际有效运力增速或更低[36] 散运市场分析 - 市场呈现前低后高走势，2025年下半年BDI均值回升至1997点，处于近五年次高位，主要受中国铁矿石进口回升、煤炭贸易恢复及粮食出口强劲等因素推动[6][44] - 供给增速有限，散货船整体在手订单占比为10.94%，为过去二十多年极低水平；其中Capesize船型在手订单占比仅9.32%，对应2025-2027年运力增速分别为1.4%、2.2%、2.6%[3][10][49] - 有效供给进一步受限于特检船舶数量增多及船舶降速，Star Bulk预计2025-2027年特检坞修对每年有效供给的影响将超过0.5%；环保政策下散货船航速持续下行[3][10][54] - 需求端核心催化来自西芒杜铁矿项目，该项目于2025年11月11日正式投产，完全达产后（2029-2030年）对全球铁矿石吨海里需求预计拉动约6.8%（基于替代澳矿、运距拉长假设）；同时，降息背景有望通过降低资本成本促进全球贸易增长[3][10][57][63][65] 集运市场分析 - 2025年SCFI综合指数均值约1594点，同比回落36.4%，但仍高于2023年均值58.5%；亚洲区域内航线运价同比有所回落但处于历史偏高水平，回落幅度及较2023年收敛幅度高于主干航线[7][68] - 集运干线市场面临不确定性，Clarksons预计2026、2027年运力增速分别为4.6%、6.2%，而需求增速预计为2.4%、2.9%；需关注红海复航进展及国际贸易摩擦等因素[75] - 亚洲区域内集运市场供需格局更优，供给端3000TEU以下船型在手订单占比仅8.11%，且小船老龄化严重，Clarksons预计2026、2027年该船型运力增速分别为0.5%、-0.7%；需求端受益于全球贸易格局分散化及区域经济较快增长，集运贸易需求有望保持高于行业增速[7][11][79] - 支线集装箱船期租市场呈现高景气，租金价格维持高位[7][11] 投资建议 - 油运板块推荐招商轮船、中远海能H/A，因全球原油增产周期、制裁改善贸易结构、油轮供给约束三大因素具备可持续性[12][43] - 散运板块推荐海通发展、招商轮船，因供给端低增特征与油运相似，需求端西芒杜铁矿投产及降息背景构成核心催化[12][67] - 集运板块中长期看好中远海控盈利中枢验证和周期价值延伸；亚洲区域内市场推荐锦江航运、中谷物流，建议关注海丰国际，因供需仍然紧张，即期及期租市场保持较高景气[12][80]

资金流动性 - 资金供给端扩张：偏股型公募新发份额从59亿份升至111亿份，近三年分位82%；股票型ETF净申购从120亿元扩张至498亿元，近三年分位93%[11] - 资金需求端收缩：股权融资规模从259亿元收缩至81亿元；产业资本净减持从146亿元收缩至74亿元；南向资金净流入353亿元，近六年累计近7000亿元，近三年分位92%[11][44] - 杠杆资金情绪低点：两融资金单周净流出-287亿元，创今年4月以来最大流出，近三年分位3%[17] - 北向资金参与度上升：周频成交占沪深A股比例达6.2%，较前值上升0.08个百分点[47] 交易拥挤度 - 交易热度上行行业：化工交易热度上升42个百分点至79%历史分位；传媒上升13个百分点至47%；轻工上升11个百分点至37%[2][62][65] - 交易热度下行行业：保险交易热度下降17个百分点至16%历史分位；央企下降14个百分点至26%；机械下降14个百分点至10%[2][57][62] 投资者情绪 - 自媒体A股搜索热度创今年8月以来新高，伴随11月21日上证指数收跌2.5%失守3900点[2][78] - 散户资金净流入规模重回高位：最近一周小单净流入2054亿元，较前值增加633亿元，处过去五年93.7%分位[2][94] - 公募抱团趋势减弱，风格偏向价值，行业配置偏向周期与金融[89]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：推荐（维持）[1] 报告核心观点 - 谷歌发布Gemini 3模型及Nano Banana Pro，引领全球模型能力进一步跃升，建议关注AI应用方向机会[1] - 看好2025年成为中国开源大模型的爆发及应用格局重塑之年，投资机会分三步走：公有云价值重塑、有平台用户场景的公司获AI赋能、C端场景落地[6] - 传媒板块上周跑赢沪深300指数2.52%，位列所有板块第2位，需锐度和配置并重[6][9] 上周市场表现回顾 - 上周传媒（申万）指数整体下跌1.25%，同期沪深300指数下跌3.77%，板块跑赢沪深300指数2.52%[9] - 从个股看，宣亚国际（33.64%）、福石控股（32.12%）、视觉中国（20.67%）、蓝色光标（20.18%）、贵广网络（17.46%）领涨[10] - 港股方面，恒生科技指数上周下跌7.18%，美的集团（-1.8%）、海尔智家（-2.37%）、美团-W（-4.45%）等相对抗跌[11] 细分市场表现 - **游戏市场**：腾讯系产品表现强势，包揽iOS畅销榜前四席位，《三角洲行动》周初多日位居榜首[16] - **电影市场**：截至11月21日，2025年电影大盘票房（不含服务费）为411.78亿元，观影人次10.86亿人，恢复至2019年同期的75%和69%[18][19] - **上周票房**：11月17日至21日，TOP5影片为《鬼灭之刃：无限城篇》（票房9248万元，占比52.1%）、《惊天魔盗团3》（票房4510万元，占比25.4%）等，CR5达88%[23][25] - **待上映影片**：重点关注11月26日上映的《疯狂动物城2》（猫眼想看人数227.1万）[27] 行业重要新闻与AI动态 - **腾讯混元**：发布HunyuanVideo 1.5视频生成模型，参数8.3B，可生成5-10秒高清视频，仅需14G显存消费级显卡运行[28][29] - **Luma AI**：完成9亿美元C轮融资，估值达40亿美元，将建设2GW智算集群，AI视频生成进入基础设施竞赛阶段[30] - **Suno**：完成2.5亿美元C轮融资，估值飙升至24.5亿美元，v5版本提升人声自然度与指令准确率[31] - **谷歌Gemini 3**：以1501分登顶LMArena榜首，具备顶级原生多模态理解能力，可赋能搜索引擎和推荐算法[32] - **阿里千问**：APP全球下载量突破6亿次，成为现象级开源AI助手和新的流量入口[33] 重点公司公告 - **新华网**：新华社拟将持有的51%公司股份（3.44亿股）无偿划转至新华投控，实际控制人未发生变化[34] - **分众传媒**：实施2025年三季度权益分派，每10股派现0.50元（含税），合计派发现金红利7.22亿元[35] - **中文传媒**：终止收购江教传媒与高校出版社，交易对方将返还现金对价18.17亿元[36][37]

宏观与物价 - 制造业投资同比增速从前期高点累计回落15个百分点，是中期物价均衡的重要前置条件[11] - 10月CPI环比转正至0.2%，超预期0.3个百分点，其中食品价格异动和黄金价格上涨合计贡献约0.2个百分点[12] - 剔除波动品类后，广义必选消费10月增速为4.2%，较前值3.4%有所改善；1-10月服务业零售额累计增速为5.3%[15][16] 市场与策略 - 上证指数跌破60日均线（3899点），市盈率从17.1倍（十年100%分位）下行至16.1倍（88%分位），成交额从高点31978亿元调整至19836亿元，调整或已到位[18][19] - 行业配置关注估值盈利匹配、AI科技反弹及供给偏紧的顺周期行业（有色、钢铁、煤炭、养殖等）[3][21] - 美股科技股调整受AI资本开支担忧影响，甲骨文CDS价格升至119个基点，英伟达市值从5万亿美元回落至4万亿美元附近[27][28] 固收与利率 - 央行关注利率比价关系，2025年6月末较2022年末存款加权成本率降幅为0.39%，贷款加权收益率降幅为1.05%[23] - 10年期国债收益率或围绕1.8%区间波动，险资对长久期利率债仍有配置需求，债券配置占比下降至50.3%[26][41] 资金与仓位 - 股票型基金总仓位为95.82%，环比减少52个基点；混合型基金仓位为88.71%，环比减少218个基点[34] - 保险资金股票与基金持仓占比合计提升至23.4%，其中股票占比10%，基金占比5.5%[41]

行业投资评级 - 计算机行业投资评级为“推荐”（维持）[2] 核心观点 - Google发布基于Gemini 3构建的Nano Banana Pro，标志着多模态AI正向专业化、商业化应用迈进[6] - Nano Banana Pro在图像质量、文本渲染和专业级控制方面实现显著突破，支持高达4K分辨率输出[6] - 该技术通过谷歌Workspace、Google Ads和Adobe Creative Cloud等平台向企业和创意工作者渗透，显示AI从消费级工具向专业工作流深度整合的战略方向[6] - 谷歌通过将Gemini 3 Pro的推理能力、Veo 3视频模型及谷歌搜索深度融合，构建生态优势，可能定义下一代AI创作工具的竞争范式[6] 产品技术突破 - Nano Banana Pro在角色一致性方面表现卓越，可同时处理最多14张参考图像，并保持最多5个人物角色的一致性[6] - 模型具备多语言文本渲染能力，能直接生成包含准确标语、段落的多语言视觉材料，解决AI图像生成中文字处理的痛点[6] - 提供精细的编辑控制选项，包括调整光照、相机角度、景深和纵横比等专业参数，使非专业用户也能创建工作室质量的视觉效果[6] - 能力提升得益于Gemini 3 Pro增强的推理能力和世界知识，使模型能生成更准确、上下文更丰富的视觉效果[6] 行业应用与影响 - 在创意产业与市场营销领域，Nano Banana Pro支持原生2K/4K分辨率输出，允许通过自然语言调整专业参数，达到接近专业摄影棚级别的图像质量控制[6] - 强大的延展功能允许基于一个主视觉，快速生成适用于社交媒体、手机屏幕、电影画幅等不同平台的多种比例版本，大幅提升营销素材生产效率[6] - 对于知识工作与内容生产，该模型能成为教育和科研领域的强大可视化工具，快速将复杂知识转化为图表[6] - 通过与Google Slides、Adobe Photoshop和Figma等软件整合，能直接嵌入企业工作流，用于快速美化PPT、生成UI模型等，预示“AI辅助设计”有望成为新生产方式[6] 投资建议 - 建议关注AI细分景气方向，包括国产算力、企业服务及应用场景[6] - 国产算力关注寒武纪、海光信息、阿里巴巴、中科曙光、景嘉微、龙芯中科等[6] - 企业服务关注办公、多模态、ERP、OA、编程及营销等细分领域相关公司[6] - 应用场景关注金融、教育、法律、医疗、电商、安全、工业及军用等领域相关公司[6]