证 券 研 究 报 告 保险行业深度研究报告 推荐（维持） 寻找寿险估值锚：PEV 是否失效？ 风险提示：利率下行、权益波动、政策变动、转型不及预期、模型测算误差。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 | | | | | EPS（元） | | | PE（倍） | | PB（倍） | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 简称 | 代码 | 股价（元） 2026E | | 2027E | 2028E | 2026E | 2027E | 2028E | 2026E | 评级 | | 中国人寿 | 601628.SH | 34.33 | 4.46 | 4.92 | 5.25 | 7.70 | 6.97 | 6.54 | 1.50 | 推荐 | | 中国太保 | 601601.SH | 32.06 | 6.05 | 6.74 | 7.50 | 5.30 | 4.76 | 4.27 | 0.88 | 推荐 | | 中国平安 | 601318.SH | 52.64 | 7.79 | 8.62 | 8.95 | 6.75 ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 密尔克卫（603713）重大事项点评 推荐（维持） 股权激励提振发展信心，半导体物流业务具备高增 长潜力 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主营收入(百万) | 13,335 | 15,577 | 17,798 | 19,913 | | 同比增速(%) | 10.0% | 16.8% | 14.3% | 11.9% | | 归母净利润(百万) | 626 | 753 | 886 | 1,027 | | 同比增速(%) | 10.9% | 20.2% | 17.6% | 15.9% | | 每股盈利(元) | 3.96 | 4.76 | 5.60 | 6.49 | | 市盈率(倍) | 14 | 12 | 10 | 9 | | 市净率(倍) | 1.8 | 1.6 | 1.4 | 1.2 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2026 年 6 月 10 日收盘价 物流综合 2026 年 06 月 11 ...

【债券日报】 债券研究 证 券 研 究 报 告 转债价格：转债中枢提升，高价券占比下降。转债整体收盘价加权平均值为 134.54 元，环比昨日上升 0.15%。其中偏股型转债的收盘价为 275.89 元，环比 上升 8.24%；偏债型转债的收盘价为 118.23 元，环比上升 0.67%；平衡型转债 的收盘价为 128.76 元，环比上升 0.03%。从转债收盘价分布情况看，130 元以 上高价券个数占比 54.78%，较昨日环比下降 0.6pct；占比变化最大的区间为 120-130（包含 130），占比 27.39%，较昨日上升 0.49pct；收盘价在 100 元以下 的个券有 5 只。价格中位数为 131.20 元，环比昨日下降 0.19%。 转债市场日度跟踪 20260611 市场概况：今日转债表现反弹，估值压缩 指数表现：中证转债指数环比上涨 0.28%、上证综指环比下降 0.16%、深证成 指环比下降 0.68%、创业板指环比下降 1.13%、上证 50 指数环比下降 0.16%、 中证 1000 指数环比下降 0.48%。 市场风格：小盘成长相对占优。大盘成长环比下降 0.64%、大盘价值环比 ...

证 券 研 究 报 告 【策略月报】 高波动下的红利再审视 ——多行业联合红利资产 5 月报 策略月报 2026 年 6 月 11 日 华创证券研究所 证券分析师：姚佩 策略研究 电话：021-20572556 邮箱：xukang@hcyjs.com 执业编号：S0360518060005 证券分析师：欧阳予 邮箱：ouyangyu@hcyjs.com 执业编号：S0360520070001 证券分析师：韩星雨 邮箱：hanxingyu@hcyjs.com 执业编号：S0360525050001 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 邮箱：yaopei@hcyjs.com 执业编号：S0360522120004 证券分析师：吴一凡 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 执业编号：S0360516090002 证券分析师：徐康 证券分析师：马野 邮箱：maye@hcyjs.com 执业编号：S0360523040003 证券分析师：霍鹏浩 邮箱：huopenghao@hcyjs.com 执业编号：S0360524030001 相关研究报告 《【华创 ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 密尔克卫（603713）重大事项点评 推荐（维持） 股权激励提振发展信心，半导体物流业务具备高增 长潜力 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主营收入(百万) | 13,335 | 15,577 | 17,798 | 19,913 | | 同比增速(%) | 10.0% | 16.8% | 14.3% | 11.9% | | 归母净利润(百万) | 626 | 753 | 886 | 1,027 | | 同比增速(%) | 10.9% | 20.2% | 17.6% | 15.9% | | 每股盈利(元) | 3.96 | 4.76 | 5.60 | 6.49 | | 市盈率(倍) | 14 | 12 | 10 | 9 | | 市净率(倍) | 1.8 | 1.6 | 1.4 | 1.2 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2026 年 6 月 10 日收盘价 物流综合 2026 年 06 月 11 ...

证 券 研 究 报 告 多资产配置研究 Simplicity is the ultimate sophistication. 资产配置专题 2026 年 06 月 11 日 【资产配置专题】2026 年第 2 期 凯文·沃什、人工智能（AI）与避险资产的潜 在关联是什么 投资建议： —Leonardo Da Vinci 1. 凯文·沃什改革美联储的两大方向：资产负债表回归中性（缩表）、放松金融 监管，推动美联储缩表，金融体系扩表，以便强化实体经济的信贷供给。 2. 凯文·沃什强化实体经济的信贷供给，与之对应的信贷需求，主要来自两方 面：人工智能相关的资本开支、美国政府支持的关键行业的资本开支。 3. 特朗普和沃什的设想是以人工智能产业为支点，以结构性宽松和"再工业 化"政策为杠杆，撬动美国劳动生产率加速增长，解决高通胀和高债务问题。 4. 从人工智能相关资本开支快速增长，直到劳动生产率加速增长之前，面对 高通胀与高名义增长，可能需要美国财政部缩减美债久期供给。 5. 人工智能时代最大的进步是，机器适应人和企业组织，而非人和企业组 织适应机器，这意味着算力增长向劳动生产率增长的传导效率改善。 风险提示： 美国通 ...

证 券 研 究 报 告 中信股份（00267.HK）深度研究报告 推荐（首次） "强核"+"星链"夯实内在价值，分红回报 稳步攀升 港股公司 多领域控股Ⅲ 2026 年 06 月 11 日 目标价：15.15 港元 当前价：12.87 港元 华创证券研究所 证券分析师：林宛慧 邮箱：linwanhui@hcyjs.com 执业编号：S0360524110001 证券分析师：马野 邮箱：maye@hcyjs.com 执业编号：S0360523040003 证券分析师：徐康 邮箱：xukang@hcyjs.com 执业编号：S0360518060005 联系人：杜婉桢 邮箱：duwanzhen@hcyjs.com 公司基本数据 | 总股本(万股) | 2,909,026.26 | | --- | --- | | 已上市流通股(万股) | 2,909,026.26 | | 总市值(亿港元) | 3,743.92 | | 流通市值(亿港元) | 3,743.92 | | 资产负债率(%) | 88.51 | | 每股净资产(元) | 26.89 | | 12 个月内最高/最低价(港元) | 13.82/10.64 | ...

证 券 研 究 报 告 中信股份（00267.HK）深度研究报告 推荐（首次） "强核"+"星链"夯实内在价值，分红回报 稳步攀升 港股公司 多领域控股Ⅲ 2026 年 06 月 11 日 目标价：15.15 港元 当前价：12.87 港元 华创证券研究所 证券分析师：林宛慧 邮箱：linwanhui@hcyjs.com 执业编号：S0360524110001 证券分析师：马野 邮箱：maye@hcyjs.com 执业编号：S0360523040003 证券分析师：徐康 邮箱：xukang@hcyjs.com 执业编号：S0360518060005 联系人：杜婉桢 邮箱：duwanzhen@hcyjs.com 公司基本数据 | 总股本(万股) | 2,909,026.26 | | --- | --- | | 已上市流通股(万股) | 2,909,026.26 | | 总市值(亿港元) | 3,743.92 | | 流通市值(亿港元) | 3,743.92 | | 资产负债率(%) | 88.51 | | 每股净资产(元) | 26.89 | | 12 个月内最高/最低价(港元) | 13.82/10.64 | ...