行业研究 证 券 研 究 报 告 交通运输行业周报（20260629-20260705） 聚焦：快递龙头二季度高增且低估，半导体物流新 推荐（维持） 兴市场未来高景气 一、聚焦：快递龙头二季度高增且低估，半导体物流新兴市场未来高景气 1、快递龙头二季度高增且低估：圆通公告上半年业绩预告 26H1 预计实现归 母净利润 31 亿到 34 亿，同比增长 69.3%到 85.7%。根据业绩预告，我们测算 26Q2 预计实现归母净利润 17.2-20.2 亿，同比增长 77%-108%。业绩超预期， 公告披露次日公司涨停。参考 1-5 月件量增速，我们测算 Q2 实现单票归母净 利 0.216 元，环比提升约 0.04 元，同比提升 0.096 元。投资建议：我们继续强 推快递板块，关注二季度业绩期布局机会。Q1 快递企业已整体超预期，圆通 Q2 业绩大幅预增，反内卷业绩弹性持续兑现。当前板块估值具备配置性价比， 行业整体反内卷趋势未变，龙头公司有望享受价格弹性及龙头市占率提升。 2、半导体物流新兴市场未来高景气 6 月 11 日我们发布报告《密尔克卫：股权激励提振发展信心，半导体物流业 务具备高增长潜力》中，测算半 ...

金融工程 证 券 研 究 报 告 【金工周报】（20260629-20260703） 择时模型多大于空，后市或震荡偏多 本周回顾 本周市场涨跌互现，上证指数单周上涨 0.41%，创业板指单周下跌 4.16%。 A 股指数模型： 短期：成交量模型中性。特征龙虎榜机构模型中性。特征成交量模型看空。智 能算法沪深 300 模型看空，智能算法中证 500 模型看多。 中期：涨跌停模型看多。上下行收益差模型所有宽基指数看多。月历效应模型 中性。 长期：长期动量模型中性。 综合：A 股综合兵器 V3 模型看空。A 股综合国证 2000 模型中性。 港股指数模型： 中期：成交额倒波幅模型看空。恒生指数上下行收益差相似多空模型看多，恒 生国企指数上下行收益差相似多空模型看多。 本周行业指数普遍上涨，涨幅前五的行业为：医药、农林牧渔、汽车、家电、 纺织服装，跌幅前五的行业为：通信、电子、建材、电力设备及新能源、基础 化工。从资金流向角度来说，汽车、非银行金融、家电、有色金属、医药主力 资金净流入居前，电子、通信、基础化工、建材、电力设备及新能源主力资金 净流出居前。 本周股票型基金总仓位为 98.35%，相较于上周增加了 18 ...

金融工程 证 券 研 究 报 告 【金工周报】（20260629-20260703） 择时模型多大于空，后市或震荡偏多 本周回顾 本周市场涨跌互现，上证指数单周上涨 0.41%，创业板指单周下跌 4.16%。 A 股指数模型： 短期：成交量模型中性。特征龙虎榜机构模型中性。特征成交量模型看空。智 能算法沪深 300 模型看空，智能算法中证 500 模型看多。 中期：涨跌停模型看多。上下行收益差模型所有宽基指数看多。月历效应模型 中性。 长期：长期动量模型中性。 综合：A 股综合兵器 V3 模型看空。A 股综合国证 2000 模型中性。 港股指数模型： 中期：成交额倒波幅模型看空。恒生指数上下行收益差相似多空模型看多，恒 生国企指数上下行收益差相似多空模型看多。 本周行业指数普遍上涨，涨幅前五的行业为：医药、农林牧渔、汽车、家电、 纺织服装，跌幅前五的行业为：通信、电子、建材、电力设备及新能源、基础 化工。从资金流向角度来说，汽车、非银行金融、家电、有色金属、医药主力 资金净流入居前，电子、通信、基础化工、建材、电力设备及新能源主力资金 净流出居前。 本周股票型基金总仓位为 98.35%，相较于上周增加了 18 ...

行业研究 证 券 研 究 报 告 交通运输行业周报（20260629-20260705） 聚焦：快递龙头二季度高增且低估，半导体物流新 推荐（维持） 兴市场未来高景气 一、聚焦：快递龙头二季度高增且低估，半导体物流新兴市场未来高景气 1、快递龙头二季度高增且低估：圆通公告上半年业绩预告 26H1 预计实现归 母净利润 31 亿到 34 亿，同比增长 69.3%到 85.7%。根据业绩预告，我们测算 26Q2 预计实现归母净利润 17.2-20.2 亿，同比增长 77%-108%。业绩超预期， 公告披露次日公司涨停。参考 1-5 月件量增速，我们测算 Q2 实现单票归母净 利 0.216 元，环比提升约 0.04 元，同比提升 0.096 元。投资建议：我们继续强 推快递板块，关注二季度业绩期布局机会。Q1 快递企业已整体超预期，圆通 Q2 业绩大幅预增，反内卷业绩弹性持续兑现。当前板块估值具备配置性价比， 行业整体反内卷趋势未变，龙头公司有望享受价格弹性及龙头市占率提升。 2、半导体物流新兴市场未来高景气 6 月 11 日我们发布报告《密尔克卫：股权激励提振发展信心，半导体物流业 务具备高增长潜力》中，测算半 ...

证 券 研 究 报 告 比亚迪（002594）6 月销量点评 强推（维持） 出口新高，股价底部，修复可期 事项： ❖ 公司发布 2026 年 6 月销量数据，汽车总销量 40.3 万辆，同比+5.5%，环比 +5.2%；海外销量 17.5 万辆，同比+95%，环比+9.2%。分品牌看，王朝+海洋 实现销量 34.1 万辆、方程豹 3.6 万辆、腾势 2.0 万辆、仰望 470 辆，环比分别 +3.2%、+18%、+25%、+64%。 评论： 6 月 17 日，公司全尺寸旗舰 SUV 大唐 EV 正式上市，全系搭载第二代刀片电 池、兆瓦闪充技术及天神之眼 5.0 高阶智驾系统，售价 23.99-30.99 万元，预售 53 天累计订单已突破 15 万辆，充分验证市场对旗舰级产品力的高度认可。后 续随二代刀片电池产能持续提升、闪充补能体系完善以及智能化战略密集落 地，公司终端订单有望稳步回升，内销基本面修复节奏有望进一步加速。 公司研究 乘用车Ⅲ 2026 年 07 月 03 日 目标价：121.5 元、127.6 港元 当前价：83.57 元、78.30 港元 华创证券研究所 证券分析师：张程航 电话：021- ...