【资产配置快评】2026 年第 22 期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图 表精粹 投资摘要： The virtue in most request is conformity. Self-reliance is its aversion. 证 券 研 究 报 告 —Ralph Waldo Emerson 1. 加息预期或导致投资者转投美国大型科技公司 2. 美股指数与黄金价格之比升至至少 6 个月高点 多资产配置研究 资产配置快评 2026 年 06 月 10 日 华创证券研究所 证券分析师：郭忠良 邮箱：guozhongliang@hcyjs.com 执业编号：S0360520090002 相关研究报告 《强分化与高波动——总量"创"辩第 129 期》 2026-06-09 《资产配置快评 2026 年第 21 期：Riders on the Charts：每周大类资产配置图表精粹》 2026-05-27 《资产配置快评 2026 年第 20 期：Riders on the Charts：每周大类资产配置图表精粹》 2026-05-19 《资产配置快评 2026 年第 19 ...

评论： 证 券 研 究 报 告 继峰股份（603997）重大事项点评 强推（维持） 携手灵心巧手布局机器人，科技赋能打开想 象空间 事项： ❖ 6 月 8 日，公司携手灵心巧手成立宁波继巧智能机器人有限公司，注册资本 5000 万，经营范围包括工业机器人制造及销售、智能机器人研发等。 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 22,783 | 27,033 | 30,638 | 35,146 | | 同比增速(%) | 2.4% | 18.7% | 13.3% | 14.7% | | 归母净利润(百万) | 454 | 792 | 1,100 | 1,359 | | 同比增速(%) | 180.0% | 74.7% | 38.8% | 23.6% | | 每股盈利(元) | 0.36 | 0.62 | 0.86 | 1.07 | | 市盈率(倍) | 40 | 23 | 16 | 13 | | 市净率(倍) | 3.4 | 3.0 ...

事项： ❖ 6 月 8 日，公司携手灵心巧手成立宁波继巧智能机器人有限公司，注册资本 5000 万，经营范围包括工业机器人制造及销售、智能机器人研发等。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 22,783 | 27,033 | 30,638 | 35,146 | | 同比增速(%) | 2.4% | 18.7% | 13.3% | 14.7% | | 归母净利润(百万) | 454 | 792 | 1,100 | 1,359 | | 同比增速(%) | 180.0% | 74.7% | 38.8% | 23.6% | | 每股盈利(元) | 0.36 | 0.62 | 0.86 | 1.07 | | 市盈率(倍) | 40 | 23 | 16 | 13 | | 市净率(倍) | 3.4 | 3.0 | 2.6 | 2.3 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2026 年 6 月 8 日收盘价 公司研究 汽 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上半年转债发行偏弱系发行时滞，审批效率维持健康水平，预测 6 月至年底发行规模不弱，但下半年净供给仍偏弱，供给不是下半年供需矛盾主要变量 [6] - 转债策略上需审慎，期限结构上次新券估值差高不推荐多参与，临期转债调整明显需审慎；平价结构上股性转债或更优先，关注高景气度方向修复机会 [2] - 上周转债市场回调，估值抬升，各评级及规模转债溢价率均值抬升 [43][50] - 上周 2 只转债公告强赎，3 只转债提议下修，4 只转债发行，总新增推进规模约 338.54 亿 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 一、上半年净供给弱于预期，下半年怎么看？ - 2026 年前 5 月转债上市规模约 127 亿元，退出近 700 亿元，净供给约 -565 亿元，全市场规模降至约 4700 亿元 [10] - 审批效率自 2025 年 10 月以来波动但维持正常区间，截至 2026 年 5 月底平均用时约 368 天，处在 2017 年以来适中水平 [10] - 综合考虑多种因素，预计 2026 年 6 月后上市约 687 亿元，大幅高于 2025 年同期 [6][24] - 预计 2026 年 6 月后退出约 1252 亿元，净供给 -565 亿元，年底剩余规模约 4155 亿元，下半年供给延续上半年偏紧态势 [6][32] 二、转债策略：估值结构性调整，但高位之下仍需审慎 - 全球权益市场波动，科技成长侧回调，择券延续高景气度方向，关注部分个券修复预期 [33] - 转债均价较 5 月 29 日下降 0.47%至 136.08 元，百元溢价率抬升 1.13pct 至 37.15%，估值出现结构调整 [34] - 期限结构上次新券估值差高不推荐多参与，临期转债调整明显需审慎；平价结构上股性转债或更优先，关注高景气度方向修复机会 [2][39] 三、市场复盘：转债周度下跌，估值抬升 （一）周度市场行情：转债市场回调，权益板块表现分化 - 上周主要股指偏弱，沪深 300 指数下跌 1.54%，中证 500 下跌 1.30%，中证 1000 下跌 0.81%，中证 2000 下跌 0.12%，中证转债指数下跌 0.28% [43] - 热门概念表现分化，玻璃基板等涨幅居前，食品加工精选等下跌居前 [43][47] （二）估值表现：各评级及规模转债溢价率均值抬升 - 偏股型转债收盘价为 251.35 元，较上周五抬升 7.26%；偏债型转债收盘价为 117.98 元，较上周五抬升 0.46%；平衡型转债收盘价为 129.99 元，较上周五抬升 1.30% [50] - 120 - 130（包含 130）区间占比收缩明显，价格中位数为 132.83 元，较前周周五压缩 0.35% [50] - 各评级及规模转债溢价率均值抬升，AA - 评级溢价率抬升 5.03pct，50 亿以上规模溢价率抬升 4.49pct；80 - 90（含 90）平价区间转债转股溢价率抬升 6.28pct 明显 [50] 四、条款及供给：2 只转债公告强赎，总新增推进规模约 338.54 亿 （一）条款：上周 2 只转债公告强赎，3 只转债提议下修 - 截至 6 月 5 日，山玻、航新转债公告提前赎回；贵燃、奕瑞等转债公告预计满足强赎条件 [3][69] - 截至 6 月 5 日，龙大、宏图、宝莱转债提议向下修正议案；伟 22 转债公告下修结果；洋丰等转债公告不下修，13 只转债公告预计触发下修 [3][69] （二）一级市场：上周 4 只转债发行，总新增推进规模约 338.54 亿 - 上周翔 26、迪威、通合、盛德转债发行，合计规模 31.36 亿元，已发行未到期可转债 325 支，余额规模 4753.88 亿元 [72] - 上周 2 家新增董事会预案、1 家新增股东大会通过、6 家新增发审委审批通过、3 家新增证监会核准，较去年同期分别 +2、+1、+5、+3 [4][73] - 截至 6 月 5 日，3 家公司新增转债发行批文，尚在证监会同意注册阶段的合计 18 家，总计拟发行规模 251.06 亿元；千红制药等新增通过发审委，规模 45.48 亿元；明阳电路、中谷物流新增董事会预案，合计规模 42.00 亿元 [79]

报告投资评级 - 行业评级：推荐（维持）[2] 报告核心观点 - 红利资产板块在2026年5月继续调整，市场风险偏好向科技成长风格集中，银行等高股息资产面临资金再平衡压力[2][7][12] - 银行板块当前估值处于历史偏低分位，中长期资金入市和公募基金改革的核心逻辑未变，银行欠配幅度较大，2026年有望迎来估值系统性回升，投资逻辑将从“红利防御”转向“红利+成长”双轮驱动[8][28][45] 月度行情表现总结 - **市场表现**：2026年5月1日至5月31日，银行板块下跌2.56%，跑输沪深300指数4.3个百分点，在31个申万一级行业中排名第7[7][12] - **风格切换**：受AI产业链催化及科技板块业绩兑现影响，资金向成长风格集中，通信（+20.4%）、电子（+17.9%）及公用事业（+8.3%）板块领涨[7][12] - **子板块估值**： - 国有行PB估值总体稳定在0.69X-0.70X[7][13] - 股份行PB估值从月初0.52X降至月末0.50X[7][13] - 城商行PB估值从月初0.67X降至0.64X[7][13] - **个股表现**： - 涨幅靠前：重庆银行（+14.5%）、兴业银行（+3.2%）、中国银行（+1.9%）、浦发银行（+1.1%）、浙商银行（+1.0%）[7][16] - 跌幅居前：中信银行（-11.8%）、渝农商行（-8.8%）、南京银行（-8.3%）、青岛银行（-8.1%）、杭州银行（-8.0%）[7][16] - **利率环境**：2026年5月国债利率震荡下行，1年期国债利率从月初1.18%降至月末1.16%；10年期国债利率从月初1.77%降至月末1.71%[7][20] - **交易活跃度**：截至5月31日，银行板块成交额同比下降9%，占AB股市场总成交额0.77%，环比下降21个基点[7][25] - **板块估值**：截至6月8日，银行板块整体PE为6.08倍（近10年历史分位数36.5%），PB为0.51倍（历史分位数23.2%），股息率4.96%（历史分位点69.08%）[7][28] 银行基本面跟踪总结 - **社融信贷数据**：2026年4月社融新增6245亿元，同比少增5354亿元；人民币贷款减少100亿元，同比少增2900亿元，信贷投放前置导致后劲不足[7][31][32] - **债券投资重要性提升**：从社融数据看，“间接融资占比下降，直接融资占比上升”趋势延续；从银行资产结构看，近三年投资占比逐渐上升，以优化整体收益[2][34] - **零售风险状况**： - 近几年上市银行零售贷款不良率整体持续上升，居民部门信用风险仍处于暴露和出清阶段[3] - 部分区域性银行零售不良率较高，如重庆银行（3.23%）、贵阳银行（3.12%）、青岛银行（2.58%），但由于零售贷款占比较低，整体风险可控[37] - **不良资产处置**： - 银行持续加大不良资产处置力度，除传统核销外，更多通过不良资产证券化（ABS）和第三方转让等市场化方式加快风险出清[3] - 不良ABS发行规模显著增长，从2022年的320亿元上升至2025年的821亿元[38][41] - 以工行、建行、中行为例，2025年不良ABS发行规模同比分别增长176%、19%、91%[38] - 从底层资产结构看，零售风险主要集中于住房按揭贷款和经营性贷款领域，按揭贷款占不良ABS底层资产的六成以上[3][39][44] 投资建议总结 - **核心逻辑**：预计2026年是银行板块估值系统性回升的一年，基本面回暖和资金驱动共同发力，投资逻辑转向“红利+成长”双轮驱动[8][45] - **投资主线**： - **主线一（国家信用与红利基石）**：以国有大行+招商银行为代表[8][45] - **主线二（优质股份行和城商行）**：关注息差或率先回暖、财富管理业务弹性大、信用成本走低带动ROE企稳的银行，如招商银行、中信银行、平安银行、宁波银行、江苏银行、南京银行[8][45] - **主线三（区域弹性城商行）**：关注持续受益区域政策、业绩弹性较大的银行，如成都银行、重庆银行、杭州银行、青岛银行、渝农商行[8][45]

宏观与汇率 - 2025年下半年A股非金融企业汇兑损失占归母净利润比例达5.2%，对盈利形成阶段性拖累[13][14] - 历史复盘显示汇兑损益波动核心在于外汇敞口管理而非汇率本身，企业调整后拖累通常边际缓和[3][15] - 2026年第一季度汇兑损失占归母净利润比例大幅改善至-5.7%，较2025年第四季度的-33.7%显著减弱[18] 科技板块资金流向 - 主动偏股基金在2026年第一季度增持通信（持仓从4.6%升至5.1%）和光纤（1.0%→6.8%），减持电子（2.8%→2.3%）和PCB（5.6%→4.2%）[20] - 2026年以来通信、电力设备、计算机ETF累计净流入分别为122亿元、165亿元、68亿元，而电子、人工智能、机器人ETF净流出104亿元、152亿元、190亿元[20] - 散户资金在2026年第一季度大幅净流入电子（1099亿元）、电新（821亿元）、计算机（673亿元）板块[21] - 产业资本减持压力温和，电子等行业净减持/总市值比值约-0.1%，较2020-2023年波动区间（-0.3%~-0.4%）显著收敛[23] 债券市场 - 基本面K型分化延续，信贷偏弱支撑存贷差维持高位，二季度经济动能边际放缓[24] - 6月流动性缺口有限，央行呵护跨半年资金面，DR007中枢预计维持在1.35%-1.4%附近[25] - 债市供需结构逆转节奏偏慢，政府债净融资预计约1.1万亿元，但需求端力量随理财资金回表略有下降[26][27] - 10年期国债交易空间不大，30年期国债利差有望压缩但波动可能放大，建议小波段操作[29] 美联储与海外市场 - 利率期货市场押注美联储重启加息，截至6月5日，3个月SOFR期货远期曲线显示12月利率水平升至3.96%[31] - 尽管加息预期加强，但通胀预期走弱，1年期美国CPI掉期从3.5%降至3.1%，显示投资者预期存在分歧[31] - 当前美联储利率水平及实际中性利率预期（5y5y隔夜指数掉期利率为4.2%）远高于2022年，有更多时间观察供给冲击影响[32] 市场情绪与择时 - A股择时模型信号多空交织，综合模型看空或中性，预计后市情绪继续中性震荡[34][37][43] - 基金仓位微升，股票型基金总仓位为98.24%，较上周增加22个基点；混合型基金仓位88.07%，增加11个基点[39][40] - 本周新成立公募基金86只，合计募集252.48亿元，其中混合型基金募集110.74亿元，股票型基金募集61.69亿元[42]

投资评级与目标价 - 报告首次覆盖欧圣电气，给予“推荐”评级 [2] - 报告设定目标价为21.12元/股，基于2026年30倍市盈率（PEG=0.6）[7][10] - 当前股价为16.90元，目标价隐含约25%的上涨空间 [3] 核心观点与投资逻辑 - 报告认为欧圣电气将迎来“产能释放-份额提升-品类扩张”三重共振的发展阶段 [7][8] - 马来西亚工厂产能爬坡是短期核心驱动力，有助于重构供应链、规避关税、修复盈利 [7][8][10] - 公司正从“空压机+吸尘器双轮驱动”升级为“多品类平台型出海制造商”，成长逻辑强化 [8][9] - 护理机器人业务（“爱智护”模式）作为第二增长曲线，提供长期期权价值 [7][8] 公司概况与财务预测 - 欧圣电气是小型空压机和干湿两用吸尘器行业龙头，与Lowe‘s、The Home Depot等北美头部渠道深度绑定 [7][15] - 2025年受关税扰动和马来西亚产能爬坡影响，业绩波动：营收19.81亿元（同比+12.3%），归母净利润1.05亿元（同比-58.8%）[3][27][33] - 报告预测2026-2028年营收分别为24.70亿元、30.25亿元、36.34亿元，同比增速24.7%、22.5%、20.1% [3] - 报告预测2026-2028年归母净利润分别为1.81亿元、2.97亿元、4.05亿元，同比增速73.4%、64.1%、36.2% [3] - 对应2026-2028年预测市盈率（PE）分别为24倍、14倍、11倍 [3] 核心基本盘：渠道与制造优势 - **北美渠道壁垒高筑**：北美家居零售渠道认证严格、周期长、替换成本高，公司与核心客户已形成深度耦合 [7][49][55] - **客户份额持续集中**：前五大客户销售占比从2018年的54.8%提升至2025年的69.8%，家得宝与劳氏为前两大客户 [64][69] - **制造垂直一体化**：核心零部件（如电机）自制比例超80%，具备成本与交付优势 [75][80] - **全球化产能布局**：马来西亚超级工厂设计年产值20亿元，已实现量产，设备稼动率超80%，可对冲关税压力、提升盈利能力 [81][86][88] 增长驱动力：品类扩张与市场拓展 - **品类扩张逻辑清晰**：依托现有渠道和制造能力，公司已顺利切入气动工具（气钉枪、充气泵）及户外动力设备（OPE）等新品类 [7][9][40] - **新品类增长迅速**：配件及其他产品收入从2022年的0.82亿元快速增长至2025年的2.51亿元 [31][93] - **非美市场拓展加速**：通过客户延伸、自建团队和外延并购（如收购德国Producteers），2024年非美市场收入占比已近10% [66][74] 第二增长曲线：护理机器人业务 - **行业前景广阔**：中国老龄化加速，预计2035年60岁以上人口超4亿，智慧养老市场规模2024年达6.8万亿元 [96][99] - **公司技术积累深厚**：子公司伊利诺深耕十余年，已推出第五代护理机器人，2024年获得国内发明授权专利22项 [40][105][113] - **“爱智护”模式跑通**：通过“护理机器人+专业照护团队”模式提升护理效率与服务体验，已入选政府推广目录，具备估值溢价潜力 [7][8][116]

投资评级与核心观点 - **投资评级**：首次覆盖，给予“推荐”评级，目标价21.12元 [2][7] - **核心观点**：公司有望迎来“产能释放-份额提升-品类扩张”三重共振的发展阶段，从单品龙头走向平台型出海制造商 [7][8][9] 财务预测与估值 - **收入预测**：预计2026-2028年营业总收入分别为24.70亿元、30.25亿元、36.34亿元，同比增速24.7%、22.5%、20.1% [3][7] - **利润预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为1.81亿元、2.97亿元、4.05亿元，同比增速73.4%、64.1%、36.2% [3][7] - **估值水平**：基于2026年盈利预测，对应市盈率（PE）分别为24倍、14倍、11倍，给予2026年30倍PE估值 [3][7][10] - **每股盈利**：预计2026-2028年每股盈利（EPS）分别为0.71元、1.17元、1.59元 [3] 公司概况与核心能力 - **业务定位**：深耕小型空压机及干湿两用吸尘器赛道，是空压机行业龙头 [7][15] - **客户与渠道**：与Lowe‘s、The Home Depot、Walmart、Costco等北美头部渠道建立长期稳定合作关系，并获得DeWalt、Craftsman等国际品牌授权 [7][15][49] - **核心能力**：具备产品质量、研发设计及规模制造能力，垂直一体化布局完善，核心零部件电机自制比例超80% [7][75][80] - **股权与治理**：股权结构集中，实控人为美国籍，核心管理团队稳定且具备丰富的北美渠道从业经验 [22][24] 短期驱动：马来西亚产能与库存周期 - **产能爬坡**：马来西亚工厂自2025年5月投入使用，产能逐步爬坡，设备稼动率稳定在80%以上，设计年产值20亿元 [8][34][86][88] - **盈利修复**：马来西亚工厂在关税、税收、物流成本方面具备优势，其产能释放有望带来显著的利润弹性修复 [7][8][86] - **库存健康**：北美主要零售商库存已处于相对健康区间，2026年有望走向温和补库 [7][43] 中长期成长：份额提升与品类扩张 - **份额提升逻辑**：北美渠道认证壁垒高、周期长，公司与头部客户深度耦合，现有空压机、吸尘器等核心品类订单有望持续向公司集中 [7][49][55][89] - **品类扩张路径**：依托既有渠道资源和供应链体系，顺利切入气动工具（如气钉枪、充气泵）、户外动力设备（OPE）等新品类，推动业务向多品类平台化发展 [7][9][40][89][91] - **非美市场拓展**：通过客户门店延伸、自建团队及外延并购（如收购德国Producteers）加速欧洲、南美等非美市场布局，2024年底非美市场收入占比接近10% [66][70][74] 第二增长曲线：护理机器人业务 - **业务布局**：公司旗下伊利诺（ILLINOIS）深耕智能护理机器人领域十余年，已推出第五代护理机器人 [7][42][107] - **市场前景**：全球老龄化加速，2025年全球老年护理机器人市场规模预计为32亿美元，2035年有望达102亿美元，年复合增长率超12% [96][100] - **商业模式**：打造“爱智护”服务模式，通过“护理机器人+专业照护团队”提升护理效率和服务体验，已入选上海市及国家部委相关推广项目 [7][42][116] 盈利预测拆分 - **空压机业务**：预计2026-2028年收入增速为22%、20%、18%，对应收入为8.35亿元、10.02亿元、11.82亿元 [118] - **吸尘器业务**：预计2026-2028年收入增速为20%、18%、16%，对应收入为11.00亿元、13.20亿元、15.57亿元 [118] - **新兴品类**：工业风扇及配件等其他品类预计将保持高速增长，2026-2028年增速在30%-40%之间 [118][119] - **盈利能力**：预计随着马来西亚产能爬坡及规模效应显现，2026-2028年毛利率将逐步修复至30.6%、31.8%、32.9% [121]

投资评级与核心观点 - 报告对贵州茅台维持“强推”评级，并给出一年目标价2030元 [1][5][9] - 报告核心观点认为，贵州茅台正站在跨越周期低谷和以消费者为中心新时代的历史起点，通过全面市场化改革，已迎来明确的经营拐点，价值凸显 [5][7][9] - 报告调整了盈利预测，将2026-2028年每股收益（EPS）预测调整为67.74元、70.77元、73.84元 [5][9] 短期破局：市场化改革举措 - **i茅台平台激活与拓圈**：2026年元旦，i茅台升级并上线53%vol 500ml飞天茅台，平台全面激活，2026年第一季度平台贡献收入215.5亿元，同比增长267.2%，占直营收入比达73%，新增注册用户1400万，购买用户超398万 [5][22][24] - **重塑产品与价格体系**：公司将产品结构由“橄榄型”调整回归“金字塔型”，并务实下调高附加值产品指导价和出厂价以修复渠道利润，在i茅台初显成效后，于2026年3月31日果断上调飞天出厂价8.6%至1269元/瓶，零售指导价上调2.7%至1539元/瓶 [5][19][21] - **优化全年经营节奏**：第一季度通过i茅台大幅放量飞天，后三季度供给将相对稀缺，报告预计随着下半年供需关系紧张，飞天批价有望稳定在1700-1800元水平，后三季度经营重点在于观察价格 [5][20][52] 长期路径：渠道与价格体系重塑 - **渠道体系向“开放平权+厂商协同”转型**：公司正从过去的“封闭平价+开放溢价”双轨模式，向以i茅台为战略抓手的“开放为主、直营主导、厂商协同”服务模式转换，旨在直接触达C端消费者并向大众消费拓圈 [5][10][58] - **构建“自售+经销+代售”多元渠道生态**：自售模式通过i茅台和自营店直接触达消费者，经销模式保持稳定并推动经销商转型，新增的代售模式主要针对高附加值产品，旨在筛选优质经销商并减轻其资金压力 [10][61][64] - **价格体系市场化与常态化提价基础**：公司制定“随行就市、相对平稳”的价格导向，考虑到2029年之前可供基酒年产量稳定在5万吨（约1亿瓶）附近，供给端稀缺性为未来飞天茅台进入小幅高频的常态化提价窗口提供了基础 [5][10][33] 资本定价与投资价值 - **坚实的安全边际**：贵州茅台具备高净资产收益率（ROE）、高自由现金流（FCFF）和高股东回报的特征，对长线资金吸引力增强 [5][10] - **具备向上的期权属性**：市场化改革的成效类似于看涨期权，一旦宏观经济改善、居民财富效应回升，茅台供需缺口放大带动批价温和持续上行，将有望打开估值向上重估的空间 [5][10] - **卓越的品牌与商业模式**：贵州茅台品牌卓越、品质不可超越、稀缺性不会改变，“顶级商业模式+稳定增长预期+高确定性股东回报”构成其核心配置吸引力 [9][10] 财务预测与市场数据 - **财务预测调整**：预计公司2026-2028年营业总收入分别为1786.57亿元、1861.96亿元、1940.63亿元，同比增速分别为3.8%、4.2%、4.2%，归母净利润分别为846.86亿元、884.71亿元、923.01亿元，同比增速分别为2.9%、4.5%、4.3% [6] - **当前市场数据**：报告发布时，贵州茅台当前股价为1262.98元，总市值为15788.28亿元，12个月内最高/最低价分别为1555.00元/1262.98元 [2]

行业研究 证 券 研 究 报 告 轻工纺服行业周报（20260601-20260605） 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：刘一怡 邮箱：liuyiyi@hcyjs.com 执业编号：S0360524070003 联系人：周星宇 2026 世界杯前瞻：空前盛事，诸神黄昏 邮箱：zhouxingyu1@hcyjs.com 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 99 | 0.01 | | 总市值(亿元) | 5,426.25 | 0.43 | | 流通市值(亿元) | 5,005.43 | 0.50 | 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | -10.4% | -5.6% | 4.8% | | 相对表现 | -7.2% | -7.5% | -16.9% | -7% 5% 17% 29% 25/06 25/08 25/10 26/01 26/03 26/06 2025-06-09~2026-06-08 纺织服装 沪深300 相关研究报告 《轻工纺服行业周报（ ...