行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告核心观点 - 特朗普胜选尘埃落定计算机引领行安全可控成长行情自今年九月市场出现全面修复行情后计算机指数相对沪深300指数跑出显著超额收益本周计算机指数上涨14.89%行业排名1/30（中信行业）国内十四届全国人大常委会第十二次会议于11月4日至8日在北京举行会议审议通过近年来力度最大的化债举措增加地方政府债务限额6万亿元用于置换存量隐性债务为地方政府腾出空间更好发展经济保障民生国际方面美国特朗普胜选科技自主可控或将迎来加速发展周期[2][6][7] - 科技自主可控将加速发展安全可控拐点已至业绩拐点已至2019 - 2021安可发展多家企业业绩倍增2022 - 2023调整期2024H1行业业绩初现拐点2024Q3部分重点公司业绩持续改善拐点持续验证行业边际变化明显安可测评更新企业入局超长期国债有望提供资金支持看好安全可控行业企稳回升算力政策与产业共振国产算力高景气度持续智算产业上升为国家战略竞争点美国升级高端芯片出口限制我国政府加大政策支持力度大模型迭代带动算力需求呈指数级增长工业软件更新目标明确国产化率有望提升在政策支持市场需求技术进步产业链完善等多重因素推动下中国工业软件国产化率有望在2025年达到60%2030年达到70%[8] - 建议关注安全可控国产算力工业软件板块性机遇并给出了各板块相关标的[9][33] 各板块总结 安全可控 - 2019 - 2021年安全可控发展迅速相关公司业绩快速上行如芯片领域海光信息2020 - 2021年营业收入同比维持100%以上增速操作系统端麒麟软件营收增速快速增长2020 - 2021年同比增速分别为361.93%、84.64%数据库端达梦与人大金仓营收均快速增长[18] - 2022 - 2024H1业绩有所承压受下游预算压力影响安全可控产业链业绩出现营收连续负增长以及亏损扩大情况但2024年产业链部分公司业绩拐点已现如龙芯中科2024H1CPU营收同比增长187.02%拓维信息自主品牌营收同比增长88.84%总计产业链整体营收较去年增长33.64%[21] - 安全可靠测评更新2024年进行多次测评结果更新涉及CPU、操作系统以及数据库等领域政府采购要求涉及多个领域着重强调安全性多项要求政策共同确保了系统在兼容性性能安全性能效和用户体验上的全面优化国产化进程有望加速[22][23][24] 国产算力 - 政策催化智算中心建设加速推进美国政府多次升级高端芯片出口限制我国中央及地方政府加大政策支持力度从顶层设计到地方都有相关政策出台智算中心相关的招投标项目呈现逐月递增态势[25] - 产业释放积极信号大模型拉动智算需求激增中国人工智能市场支出规模增长迅速硬件占比高AI服务器市场规模增长快芯片是算力供应核心中国GPU公司虽与美国有差距但不断提升竞争力[26][28] 工业软件 - 工业软件在增强企业竞争力方面发挥重要作用可分为研发设计类、生产控制类、经营管理类、嵌入式软件中国工业软件中嵌入式软件占比最高经营管理类软件中的部分软件和研发设计类软件普及率相对较高生产控制类软件普及率较低[29] - 工信部明确2027年工业软件和工业操作系统更新换代目标重点更新多个领域相关软件到2027年要完成约200万套工业软件和80万台套工业操作系统更新换代任务[31] - 在政策等多重利好因素推动下中国工业软件国产化率预计将持续提升到2025年预计将达到60%2030年有望提升至70%[32]