行业投资评级 - 推荐(维持)[1] 核心观点 - 10月汽车销量延续亮眼表现,新能源汽车销量续创新高,看好4Q24以及2025汽车销量的增长[1] 销量方面 - 10月狭义乘用车产量265万辆,同比+8%,环比+9%;批发273万辆、同比+11%、环比+9%;估计最终10月零售约213万辆、同比+13%、环比+1%;电车本月批发136.9万辆、同比+55%、环比+11%,渗透率50%,续创历史新高、同比+14.2PP、环比+0.9PP[1] - 9月自主车企批发191万辆、同比+30%、环比+13%,自主占比70%、同比+9.7PP、环比+2.4PP,继续创新高[1] - 目前预计全年狭义乘用车零售2226万辆/+6.4%、批发2674万辆/+3.9%,预计4Q零售同比+9.9%,批发同比+5.6%;预计25年新能源乘用车批发1450万辆/+21%,渗透率51%/+6.1PP;预计25年出口536万辆/+9%;最终预计狭义乘用车零售2283万辆/+2.6%,批发2884万辆/+6.3%[1] 库存方面 - 本月出口44万辆,同比+6%、环比-2%,对应最终渠道补库16万辆,历史季节性为加库14万辆,符合历史季节性表现,主机厂库存节奏基本跟上终端火热的需求;现在总库存在275万左右,燃油车库存在100万左右,整体库存已低于去年同期[1] 价格方面 - 10月上旬行业折扣率环比持平(油车为主),折扣率5.5%,环比-0.1PP(9/25),较去年同期+1.7PP(10/10)[1] 市场竞争方面 - 列出了批发销量前十车企月度份额变化(前1 - 5名、前6 - 10名,截至2024年10月),包括比亚迪、奇瑞汽车、吉利汽车、长安汽车、一汽大众、上汽大众、上汽通用五菱、长城汽车、上汽乘用车、广汽丰田等车企[1][18][19] 板块估值方面 - 给出了申万乘用车指数历史PE、申万零部件指数历史PE、申万乘用车指数历史PB、申万零部件指数历史PB,以及它们相对于沪深300、创业板指的走势等相关数据[20][21][23]
汽车行业重大事项点评:10月销量延续亮眼表现,新能源续创新高
华创证券·2024-11-11 07:37