行业投资评级 - 推荐（维持）[3] 核心观点 - 近期汽车销量在以旧换新政策拉动下表现较好，但市场担心明年一季度的数据透支，对板块也相对悲观，对全年销量预期也相对谨慎建议拉长视角，关注到潜在的宏观/自主销量展望可以更为乐观整车方面看好明年销量和新能源/自主继续上量，标的选择短期边际变化显著+长逻辑扎实的公司推荐吉利、比亚迪，建议关注小鹏关注科技属性和中高端消费品破局，建议关注江淮和赛力斯零部件方面看好明年行业销量和新能源车销量增长，汽车零部件尤其龙头公司依然受益于下游放量和ASP提升继续推荐业绩有支撑、中期成长路径清晰的优秀公司重卡方面年末旺季，近期行业销量在逐渐改善，板块处于基本面和股价的相对底部，数据支撑下安全边际足，重点推荐重汽A、潍柴，建议关注重汽H [3] 数据跟踪 - 10月乘用车批发销量275辆，同比+10.9%，环比+9.0%侠义乘用车批发销量273万辆，同比+10.7%，环比+9.1%10月新势力车企交付量表现亮眼，比亚迪、问界、零跑、极氪引领增长比亚迪交付50.3万辆，同比+1.1倍，环比+17%问界交付4.2万辆，同比+13%，环比+17%极氪交付2.5万辆，同比+92%，环比+17%零跑交付3.8万辆，同比+2.28倍，环比+20%10月销量，上汽集团排名第一，为40万辆，同比-18%，环比+28%长安汽车排名第二，为25万辆，同比+28%，环比+18%吉利汽车排名第三，为23万辆，同比+32%，环比+12%11月上旬行业折扣环比持平折扣率为5.6%，环比持平（10/25）折扣金额7999元，较上期（10/25）变化较大的主流车企有：华晨宝马+3.9PP，上汽通用雪佛兰-0.6PP、上汽通用别克+2.7PP，广汽本田+0.8PP，欧拉+0.6PP较去年同期+1.3PP（11/10）较去年同期+2589元（11/10）[3] 行业要闻 - 国内新闻：11月12日方程豹豹8上市，共发布四款型车，定价37.98万 - 40.78万元，是比亚迪与华为首次联合开创的智能硬派越野车，搭载华为乾崑智驾ADS 3.02025款宝骏悦也Plus11月12日正式上市，定价10.38万元，全系搭载灵眸智驾2.0 Max系统东风日产11月12日宣布与华为签订战略合作协议，成为首家与鸿蒙座舱全方位合作的合资品牌长城汽车与华为11月13日在保定举行全面合作签约仪式未来双方将基于Coffee OS 3与华为HMS for Car两款产品进行深度融合，华为Petal Maps车载地图将会在巴西、泰国等海外区域上线，为海外车主带来更好的导航体验小米汽车11月14日发布四项智能底盘预研技术包括小米全主动悬架、小米超级四电机系统、小米48V线控制动、小米48V线控转向吉利控股11月14日宣布对极氪、领克股权结构进行优化交易完成后，吉利汽车对极氪的持股比例将增至约62.8%同时，对领克汽车进行了股权结构优化，极氪将持有领克51%股份，领克其余49%股份继续由吉利汽车旗下全资子公司持有第二十二届广州国际汽车展览会11月15日开幕本届车展共有80多个品牌参展，展出1171台车，其中全球首发新车78台、新能源车512台长安汽车11月15日宣布，未来五年内计划投入超500亿布局海陆空立体交通方案和人形机器人在飞行汽车领域，将同步开展低空飞行器和飞行汽车两种形态的产品及其产业在机器人领域，将开展类人机器人、汽车生态机器人等相关产业布局2026年前推出长安飞行汽车产品，2027年前发布人形机器人产品阿维塔科技与蔚来能源11月15日联合宣布，双方正式达成充电网络合作即日起，阿维塔用户通过阿维塔App，即可在全国范围查找并使用蔚来能源充电桩，进一步提升充电体验和充电效率自动驾驶公司小马智行11月15日提交红鲱鱼版招股书并开启招股，将在纳斯达克上市其中披露，小马智行本次IPO发行1500万股ADS，发行价区间为每股11美元 - 13美元海外新闻：大众集团11月12日宣布将加大对Rivian的投资力度，新增16%的投资至58亿美元，以启动双方计划中的合资企业，共同开发电动汽车架构和软件丰田11月13日宣布今年将向墨西哥额外投资14.5亿美元以增加出口到美国的汽车产量，尽管美国下一任总统特朗普曾表示，在其第二任期内，或将对从墨西哥进口的汽车征收更高的关税特朗普过渡团队11月15日认为电动汽车补贴是易于消除的目标，计划取消针对电动汽车的7500美元税收抵免特斯拉代表和新共和党国会对此表示支持[64][66] 市场表现 - 本周汽车板块涨幅-2.45%，板块排名6/29本周指数涨幅情况：上证综指-3.52%、沪深300 -3.29%、创业板指-3.36%、恒生指数-6.28%本周汽车指数涨幅情况：汽车板块-2.45%、零部件-4.55%、乘用车+0.55%、商用车-2.21%、流通服务-9.04%[8]