行业投资评级 - 纺织服装行业投资评级为同步大市 - A(维持) [4] 核心观点 - 10月国内社零同比增长4.8%，增速超市场预期，环比提升1.6pct，按消费类型分餐饮收入、商品零售同比增速分别为3.2%、5.0%，线上渠道表现继续优于商品零售大盘，“双十一”大促时间延长及以旧换新补贴等因素影响各品类销售情况，不同板块有不同发展态势，如纺织制造板块、运动服饰板块、黄金珠宝板块等各有推荐关注的企业 [1][2][3][4][10][11] 按相关目录总结 市场表现相关 - 2024年10月国内社零总额4.54万亿元，同比增长4.8%，环比提升1.6pct，优于市场预期（市场预期为+3.9%），按消费类型餐饮收入、商品零售同比增速分别为3.2%、5.0%，消费者信心指数9月为85.7，环比下滑0.1 [1] - 2024年1 - 10月，商品零售额同比增长3.2%，实物商品网上零售额同比增长8.3%，其中吃类、穿类和用类商品同比分别增长17.7%、4.7%、7.7%；线下渠道按零售业态分，便利店、专业店、超市零售额同比分别增长4.7%、3.9%、2.6%，百货店、品牌专卖店零售额分别下降3.0%、1.1%；2024年10月全国50家重点大型零售企业（以百货业态为主）零售额同比下降1.4%，降幅环比收窄4.4pct，其中服装类、化妆品类和金银珠宝类降幅环比分别收窄9.3pct、10.5pct、5.4pct，家用电器类商品在政策拉动下同比增长51.4% [2] - 2024年10月，限上化妆品同比增长40.1%，环比提升44.6pct；限上金银珠宝同比下降2.7%，降幅收窄5.1pct，其中上金所AU9999收盘价均价同比涨幅为32.3%，环比涨幅为5.6%；限上纺织服装同比增长8.0%，环比提升8.4pct，预计1 - 10月线上渠道增速表现优于线下渠道；限上体育/娱乐用品同比增长26.7%，增速环比提升3.0pct；2024年1 - 10月，限上化妆品/金银珠宝/纺织服装/体育娱乐用品累计增速分别为3.0%/ - 3.0%/1.1%/11.5%；10月天猫、抖音护肤类目GMV分别为196.49、186.84亿元，同比增长208.8%、45.51%；1 - 10月京东美妆护肤类目销售额为399.56亿元，同比增长17.8% [3] 各板块相关 - 纺织制造板块：国际运动服饰企业如Deckers、Adidas、Asics上调全年收入指引等，2024年10月我国纺织品、服装出口增速环比改善，越南纺织服装、制鞋出口延续高增；推荐华利集团、伟星股份、申洲国际，建议关注浙江自然、南山智尚、健盛集团 [10] - 运动服饰板块：2024年10月体育娱乐用品社零同比增长26.7%，1 - 10月累计同比增长11.5%，表现优于其它可选消费品类；推荐安踏体育、361度、波司登 [10] - 黄金珠宝板块：2024年10月金银珠宝社零单月降幅环比继续收窄，预计3季度终端销售承压，9月开始环比持续改善，若金价企稳，伴随年末销售旺季需求有望平稳释放；推荐老铺黄金，建议关注周大生、潮宏基、老凤祥、菜百股份 [11]