特朗普2.0新政分析 - 关税方面特朗普或对海外加征10 - 20%、对特定经济体加征60%以上关税在对全球加征10%关税并被反制情景下2025 - 28年美国GDP将分别较基准情形偏离-0.35→-0.88→-0.88→-0.68%通胀较基准情形变化+1.34→+0.53→+0.07→-0.15%[2] - 移民方面若驱逐全部830万非法劳动力2025 - 28年美国通胀将分别较基准情形变化+2.21→+3.4→+2.34→+1.17%GDP将分别较基准偏离-1.22→-4.43→-6.53→-7.45%[2] - 外交方面特朗普或调停巴以冲突对中东部分国家打击从军事冲突切换到经济制裁俄乌问题上或亲俄远乌[2] - 经济方面特朗普对内宽财政政策包括永久延长TCJA和对居民和企业进一步税收减免政策[2] 特朗普2.0政策节奏 - 预期特朗普上台后政策落地先后顺序为移民>停战>减税>关税[3] - 截至最新市场预期特朗普有21%概率在其百日新政期内对华加征40%关税[3] 特朗普2.0影响推演 - 特朗普宽财政政策将加剧本已严峻美国财政赤字和政府债务压力影响未来几年内美国经济潜在增速[4] - 特朗普不同政策组合对美国通胀美国增长影响差异大影响美国经济[-1.32 +0.49]%影响美国通胀[+0.35 +4.25]%[4]