经济增长 - 分析师预期2025年美国经济保持2%的稳定增长[2] - 亚特兰大联储GDPNow模型预测24Q4美国GDP季调环比年率增速为+2.6%[2] - 纽约联储Nowcast模型预测24Q4美国GDP季调环比年率增速为+1.91%[2] 通胀预期 - 分析师预期24Q4-25Q4美国CPI同比增速分别为2.6→2.3→2.3→2.4→2.4%[3] - 分析师预期24Q4-25Q4美国PCE同比增速分别为2.4→2.2→2.1→2.1→2.1%[3] - 交易员预期11-12月CPI同比增速分别回升至+2.74%、+2.76%[3] 货币政策 - 分析师预期24Q4-25Q4美联储政策利率上限分别为4.5→4.25→4.0→3.75→3.5%[4] - 交易员预期2024年12月降息幅度为0.53次/13.2bps，到2025年12月累计降息2.63次/65.6bps[4] - 短期需谨慎美联储12月不降息的风险，因11月非农料反弹至+15万，11月CPI料回升[4] 风险提示 - 美联储降息幅度过大引发通胀反弹甚至失控[4] - 美联储维持高利率水平时间过长，引发金融系统流动性危机[4] - 通胀下行速率不及预期[4]