市场分析 - 港股市场近期疲软，恒生指数和恒生国企指数下跌到9.26之前位置[1] - 香港市场估值低于历史平均，属于全球估值最低的股票市场之一[1] - 人民币汇率弱势当前是战术性，或许是应对未来关税挑战[1] - 9.26政治局会议刺激政策出台，对经济增长和企业盈利有正面作用[2] - 资金流动出现微妙变化，获利回吐资金基本结束，北美资金对香港市场感兴趣[2] 经济指标 - 一线城市房地产成交量大幅回升，深圳、上海地区的二手房成交套数创出今年以来新高[2] - 社会零售总额有明显增长，同比增速有一定回升[2] - 部分地方政府财政部分反馈，财力最近有明显提升[2] - 不少电动车、快速消费品和新能源的企业收入、利润指标在改善[2] 行业配置 - 继续偏好受益于内需政策刺激的大消费、互联网科技，以及低PB央国企[3] 风险提示 - 地缘政治风险[3] - 国内经济政策刺激不及预期[3] - 发达市场依旧强势[3]