工业企业利润 - 2024年1-10月全国规模以上工业企业利润累计同比下降4.3%，前值为-3.5%[3] - 2024年10月利润总额当月同比下降10.1%，较前值有所改善[4] - 工业增加值、PPI和利润率对利润增速的贡献分别为4.9、-2.8和-11.6个百分点[4] 利润结构 - 上游采掘加工、中游设备制造、下游消费制造业和公用事业的利润占比分别为32.6%、31.6%、26.3%和9.5%，较前值变动了-0.3、+0.1、+0和+0.2个百分点[5] - 中游设备制造利润累计同比改善至0.8%，边际贡献来自交运设备、电气机械和计算机通信电子[5] 库存周期 - 10月名义库存下降0.7个百分点至3.9%，实际库存下降0.6个百分点至6.8%[6] - 预计11月社零累计同比或上行至3.7%，汽车接棒家电带动消费修复[6] 风险提示 - 政策变化超预期[7] - 地缘政治反复超预期[7] - 美国经济超预期衰退[7]