牛市三阶段 - 牛市行情分为三个阶段：快涨-博弈-走牛（或趋弱），分别对应情绪提振-趋于理性-定价增量信息的过程[3] - 快涨阶段通常源于政策利好，市场情绪驱动行情大幅上涨[19] - 博弈阶段市场情绪趋于理性，行情缩量回调，等待增量信息[19] - 第三阶段行情可能走牛或趋弱，取决于政策加码和基本面预期[23] 博弈阶段的关键指标 - 价格跌至快涨阶段的50%附近时，博弈阶段渐近尾声[38] - 成交额MA5降至快涨阶段1/3以下时，市场具备走牛基础[45] - "剪刀差"（快涨阶段前10%和后10%股票累计收益之差）收窄至90%或50%-70%时，市场可能出现转机[51] 第三阶段的影响因素 - 政策加码和基本面预期是决定第三阶段行情走势的关键因素[58] - 有政策加码+有基本面支撑时，行情可能走牛；无政策加码+无基本面支撑时，行情可能趋弱[62] - 政策通过影响ROE和估值驱动股价，基本面修复驱动企业盈利回暖[71] 当前市场分析 - 当前市场仍处于博弈阶段，量价指标和"剪刀差"相对位置偏高，博弈阶段可能较长[90] - 政策"空窗期"和基本面修复信号尚不明确，市场情绪仍需消化[93] - 未来行情可能偏震荡，博弈阶段或较为漫长[98]