策略构建 - 以AH溢价指数为核心，构建A股-港股轮动交易策略[3][4] - 通过美元周期和全球经济政策不确定性构建AH溢价模型，得出“合理”AH溢价水平[4] - 提出两类轮动策略：趋势策略（基于美元指数判断AH溢价变动）和Error策略（基于AH溢价与合理值的偏差）[4] 战术抓手 - 两市企业盈利预期分歧：以MSCI中国指数和沪深300指数盈利预期变化差异为基准，2024年8-9月港股相对A股盈利预期更乐观[5][9] - 标志性资金流动向：恒指沽空交易占比、A股产业资本净增持、南向资金流入港股地产行业[6][10] - 两市制度差异：国庆和春节假期不一致带来的“Holiday Gap”交易机会[7][11] 策略验证 - 打分表在2023年两次提示A股机会，2023年底至2024年三次提示港股机会，均得到验证[3] - 2024年8-9月港股行情中，AH溢价、盈利预期差异、沽空信号、南向资金流入等指标均指向港股机会[9][12] 风险提示 - 数据披露和测算误差可能影响策略效果[8]