里根大循环与特朗普大循环的比较 - 里根大循环时期（1983-1985年）美国经济强劲增长，实际GDP增速平均5.2%，CPI通胀率平均3.7%[50] - 特朗普大循环时期（2017-2019年）美国经济保持增长，实际GDP增速平均2.6%，CPI通胀率平均2.1%[50] - 里根时期财政赤字率平均6.5%，特朗普时期平均5.8%，里根时期赤字扩张更显著[51] - 里根时期美元指数平均136，最高升幅43%；特朗普时期平均96，最高升幅12%[52] - 里根时期贸易逆差平均962亿美元，1985年较1982年扩张405%；特朗普时期平均5516亿美元，2018年较2016年扩张21%[52] 特朗普第二任期的展望 - 减税政策收益可能不明显，税收实际增速下降[56] - 财政赤字扩张压力更大，2024财年赤字率预计6.4%[58] - 贸易保护程度可能更深，贸易逆差更难扩大[61] - 通胀上行风险更高，贸易保护抬升成本[63] - 货币政策独立性可能弱化，通胀反复风险值得警惕[63] 两大循环时期的资产表现 - 美债利率先升后降，紧跟货币政策变化[67] - 美股整体表现积极，科技股表现亮眼[70] - 美元偏强，但有边界[76] - 黄金先弱后强，美元对金价的解释力弱化[81]