制造业 - 2024年11月官方制造业PMI为50.3%，高于预期的50.2%，连续两个月位于荣枯线以上[3] - 11月制造业PMI新订单指数上升0.8个百分点至50.8%，供需关系边际改善[15] - 11月PMI原材料购进价格和出厂价格分别下降3.6和2.2个百分点，预计11月PPI同比为-2.3%[22] - 中小型企业PMI明显回暖，中型和小型企业分别较前值回升0.6和1.6个百分点[23] 非制造业 - 11月建筑业PMI下降0.7个百分点至49.7%，但基建投资预计保持较高增速[27] - 11月服务业PMI为50.1%，持平前值，但新订单指数下降1.4个百分点至46.4%[35] 经济趋势与政策 - 10月和11月数据显示经济改善持续性较强，制造业连续两个月位于荣枯线上[5] - 12月政治局会议和中央经济工作会议可能成为市场状态切换的重要节点[39] 风险提示 - 政策变化超预期和美国经济超预期衰退是主要风险因素[42]