宏观经济数据 - 11月制造业PMI指数环比上升0.2个百分点至50.3%，生产指数和新订单指数分别上升0.4和0.8个百分点[1] - 11月消费品行业PMI上行1.3个百分点至50.8%，生产指数和新订单指数均上升超过2个百分点至52%以上[3] - 11月1-24日乘用车零售163.8万辆，同比增长29%，环比增长4%[3] - 11月月度GDP同比增速预计上行至5.3%，全年GDP增速有望实现5%左右[3] 出口与贸易 - 11月出口新订单指数环比上行0.8个百分点至48.1%，小企业PMI环比上行1.6个百分点至49.1%[11] - 抢出口窗口期通常从贸易摩擦开始到关税正式落地，加税后出口增速可能大幅下滑[11] - 特朗普计划对中国商品加征10%关税，并可能对加拿大、墨西哥商品加征25%关税[11] 行业表现 - 11月家电市场零售量和零售额分别同比增长58.5%和75.0%[3] - 11月汽车消费景气度较高，1-24日乘用车零售同比增长29%[3] 风险提示 - 政策变动超预期、中美贸易摩擦加剧、外需不及预期可能影响经济复苏[2]