航空行业 - 2024年航空供给增速为16.9%，预计2025年将放缓至5.4%[1] - 2025年航空需求预计同比增长7.4%，供需缺口将推动盈利弹性释放[1] - 2024年1-10月三大航+春秋+吉祥的客座率恢复至82.9%，接近2019年水平[11] - 2024年1-10月国内航线含油票价同比下降12.7%，但相比2019年同期提升2.5%[11] 机场行业 - 2024年机场流量恢复，但净利润改善不明显，免税等非航业务变现能力有待提升[56] - 2024年1-10月浦东机场、白云机场、深圳机场旅客吞吐量分别恢复至2019年同期的100.2%、103.8%、115.8%[58] - 2025年国际航线恢复斜率降低，主要枢纽机场国际航线旅客吞吐量恢复至2019年同期的约80%[58] 物流快递行业 - 2024年1-10月快递行业件量同比增长22.3%，远超预期[74] - 2024年1-10月国内件均价同比下降6.9%至7.71元，价格竞争加剧[76] - 2025年快递件量增速预计放缓至13%，电商平台低价内卷趋势或缓解[79] 航运港口行业 - 2025年油运船舶供给同比增长1.1%，干散船舶供给同比增长3.0%[1] - 2025年集运运价受红海局势影响，若绕行持续，运价将显著高于2019/2023年水平[1]