货币市场 - 本周央行公开市场操作净投放5180亿元，MLF操作9000亿元，逆回购转为净投放[3] - DR007升至1.77%，但流动性体感仍维持宽松，跨月当日DR001降至1.32%，创2022年8月以来新低[3] - 质押式回购成交量全周日均下降0.32万亿至7.28万亿，大行净融出震荡回升[3] - 11月买断式逆回购规模升至8000亿，与国债买卖的2000亿相叠加，超过MLF净回笼的5500亿[3] 政府债市场 - 下周国债缴款450亿，地方债缴款6859亿，政府债净缴款规模从7935亿下降至7044亿[4] - 12月政府债发行规模预计1.69万亿，净融资规模约1.06万亿，较11月下降约7700亿[4] - 下周逆回购到期规模降至14862亿，政府债缴款压力仍偏高，但央行可能通过引导大行融出削峰填谷[4] 同业存单市场 - 本周AAA级1年期同业存单二级利率下行7.5BP至1.795%，创2020年6月以来新低[5] - 同业存单转为净融资1754亿，国有行、股份行、城商行分别净融资783亿、510亿、382亿[5] - 1Y期存单发行占比下行12pct至25%，6M期限存单发行占比最大为39%[5] 债券市场 - 本周债券市场整体表现偏强，长端利率创2002年5月以来新低，信用利差继续修复[6] - 大行对国债增持意愿降温，基金公司对国债、长端政金债、二永债、中票增持意愿上升[6] - 配置型机构增持债券意愿回落，农商行倾向于减持长端利率债[6]