市场趋势与历史规律 - A股“跨年行情”历史上平均持续37天，Wind全A平均上涨11.4%[9] - 12月指数行情呈现动量特征，中央经济工作会议前上涨概率55%，平均收益率1.7%[8] - 历史上“跨年行情”中，大盘略占优，非银、建材、地产等板块表现较好[17] 当前市场环境 - PMI连续3个月回升，中观景气指数环比改善，基本面支撑“跨年行情”[28] - 美元指数和美债利率回落，险资和ETF或为资金面提供增量[28] - 中央经济工作会议前政策预期升温，但行情持续性面临政策力度和成效的考验[32] 配置建议 - 短期重视低估值、低筹码、低动量的交集品种，如社服、食饮、化工、美护、医药等[35] - 科技成长板块继续内部轮动，关注AI、谷子经济、人形机器人等新题材[5] - 中期把握内需消费和先进制造两大线索，内外需剪刀差收敛和产能周期拐点[5] 风险提示 - 国内政策力度和效果不及预期，广义财政扩张向信用周期的传导仍需时间[32] - 特朗普正式上台前，潜在关税政策的负面影响可能被反复交易[32] - 主题赚钱效应和交易型资金回暖的持续性有待进一步观察[32]