报告核心观点 - 报告指出，尽管交易类指标处于历史高位，但配置类指标仍有回升空间。资产联动指标显示股票相对于债券的配置价值在长周期上仍处高位，市场配置指标显示估值适中，投资者行为则出现明显分歧，产业资本减持压力开始增加。[3] 静态指标系列 - 资产联动指标中，股债相关指标显示股票相对于债券的配置价值在长周期上仍处高位，ERP处于1倍标准差附近。市场配置指标方面，目前估值适中，全A市盈率为18.5，大部分宽基指数历史分位数位于50%附近，估值分化程度在2024年5月左右。[3] - 市场交易/情绪指标方面，换手率仍处于2016年以来高位，成交额占前高比例为78%，个股趋势指标持续回升，11月创本轮新高。[3] - 投资者行为方面，回购规模环比回落，产业资本继续减持，且环比净减持幅度走阔，主体资金流处于上行通道，主要原因是过去融资余额、新发基金表现强劲。[3] 大类资产联动指标 - 股债相对收益率指标显示，2024年11月分位数为98.80%/97.80%，数值越高表示配置价值越高。持有股债收益差指标显示，当前处于历史低位，具备上行空间。ERP指标显示，当前位于1倍标准差附近，分位数为81.10%。[5] 市场配置指标 - 估值水平来看，大部分宽基指数处于历史分位数50%以下，创业板指估值较低。全A动态市盈率为18.5，历史分位数为47.9%。创业板50、沪深300历史分位数分别为19.4%、42.5%，中证500、中证1000的历史分位数分别为33.6%、57.2%，大部分指数低于50%，科创50持续回升，历史分位数为98.0%。[18] - 估值分化程度处于2018年以来较高位置，全A估值变异系数为0.851，历史中位数为0.790，目前处于84.4%分位数。[22] 市场交易/情绪指标 - 换手率代表了市场交易活跃程度，2024年11月29日换手率MA20水平报2.35%，历史分位数为88.90%。[25] - 成交额占前高比例为78%，历史中位数为45%。[26] - 行业趋势指标显示，90%的行业月趋势向好，MACD值的最低值分别出现在2006年10月、2012年1月、2018年1月、2018年12月，2024年11月为2677，环比开始出现回升。[29] - 个股趋势指标显示，50周上方的个股比例两创本轮新高，2024年11月29日值为85.26%，较上月末继续回升，处于中等偏上位置。[35] 投资者行为 - 回购规模情况显示，2024年11月回购规模环比有所下降，至81.55亿水平，占成交额比例0.02%。[38] - 产业资本增减持情况显示，2024年11月产业资本净减持222.45亿水平，较上月净减持幅度有所走阔，但相较2020-2023年的减持规模仍然处于低位。[42] - 资金流指标显示，2024年11月29日该指标为1.06，创下2016年以来新高，主要由于融资余额和新发基金表现强劲。[45]