核心观点 - 热点事件：信披政策相继落地。11月6日，上交所制定完成《推动提高沪市上市公司ESG信息披露质量三年行动方案（2024-2026年）》。11月6日，沪深北三家交易所同时出台《可持续发展报告编制指南（征求意见稿）》 [4] - 国内ESG公募基金规模及资金流动：截至2024年三季度，国内现存566支ESG基金，最新可得规模为5568亿元，总体规模相较于2024年二季度增加503亿元。按投资主题分，纯ESG基金规模为452亿元，占比为8.12%；ESG策略基金规模为1427亿元，占比为25.63%；环境保护主题基金规模为2170亿元，占比为38.97%；社会责任主题基金规模为1252亿元，占比为22.48%；公司治理主题基金规模为267亿元，占比为4.80%。2024年3季度，国内ESG基金单季度资金净流入为503.1亿元 [4] - 国内ESG基金本月业绩：2024年11月，国内ESG基金大部分取得负收益，收益平均数及中位数分别为-1.05%和-1.26%。ESG基金内部走势分化，其中被动指数型基金涨幅相对较大 [4] - 学术前沿：史庆瑞等（2024）通过实证研究发现数字化注意力能够显著提升企业ESG表现。卢盛峰等（2024）发现地方政府债务管理体制改革能够显著提升企业ESG表现。韩忠雪等（2024）通过实证发现非国有股东治理有助于提升企业ESG表现，地区绿色金融发展进一步强化非国有股东治理对企业ESG表现的促进效应。Jiayi Yang等（2024）研究发现绿色技术创新（GTI）显著提高了企业的ESG绩效 [4] ESG重要事件梳理 - 11月4日，加拿大推出新规，要求石油和天然气公司减少35%的排放 [7] - 11月4日，欧洲投资银行和CDP筹集1亿欧元，推动意大利公共部门可持续项目 [7] - 11月6日，上海证券交易所发布《推动提高沪市上市公司ESG信息披露质量三年行动方案（2024-2026年）》 [7] - 11月6日，沪深北交易所共同发布《上市公司可持续发展报告编制指南（征求意见稿）》 [7] - 11月6日，生态环境部发布《中国应对气候变化的政策与行动2024年度报告》 [7] - 11月6日，生态环境部等七部门联合印发《土壤污染源头防控行动计划》 [7] - 11月7日，欧盟保险监管机构因转型风险呼吁提高化石燃料资产的资本要求 [7] - 11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过《中华人民共和国能源法》 [7] - 11月11日，COP29在阿塞拜疆巴库开幕，大会主席强调气候变化已成人类面临的共同挑战 [7] - 11月12日，两部门：推动建立交通物流领域碳资产管理和碳排放核算机制 [7] - 11月12日，工信部印发《重点工业产品碳足迹核算规则标准编制指南》 [7] - 11月13日，IAASB发布可持续发展报告鉴证新全球标准 [7] - 11月14日，ISO发布首部ESG国际标准 [7] - 11月19日，中国可持续发展蓝皮书在巴库气候大会中国角发布 [7] - 11月20日，工信部：鼓励光伏企业通过温室气体核证、碳足迹认证，开展ESG信息披露工作 [7] - 11月21日，全国首个颁发"个人碳中和证书"的国资系统碳中和沙龙成功召开 [7] 国内ESG公募基金表现复盘 - 国内ESG基金规模及资金流动情况：截至2024年9月末，国内现存566支ESG基金，最新可得规模为5568亿元，总体规模相较于2024年6月末增加503亿元。按投资主题分，纯ESG基金规模为452亿元，占比为8.12%；ESG策略基金规模为1427亿元，占比为25.63%；环境保护主题基金规模为2170亿元，占比为38.97%；社会责任主题基金规模为1252亿元，占比为22.48%；公司治理主题基金规模为267亿元，占比为4.80%。2024年3季度，国内ESG基金单季度资金净流入为503.1亿元 [14] - 国内ESG基金业绩分布：2024年11月，国内ESG基金大部分取得负收益，收益平均数及中位数分别为-1.05%和-1.26%。ESG基金内部走势分化，其中被动指数型基金涨幅相对较大 [17] - 国内ESG基金行业配置情况（重仓持股）：国内ESG基金重仓股集中分布在电力设备、汽车、电子和有色金属板块。分类型看：2024年三季度，纯ESG主题基金减配公用事业板块；ESG策略主题基金大幅减配食品饮料板块；公司治理主题基金大幅减配电子板块，环境主题基金减配电子和公用事业板块；社会主题基金减配医药生物及交通运输板块 [20] - 国内ESG基金重仓持股情况：国内ESG基金重仓个股主要以宁指数和茅指数公司为主，但从近两年发展趋势来看，ESG基金正缓慢调仓，对宁指数和茅指数公司的持仓呈现缓慢下降趋势，同时对个股的持仓集中度也有所下降，表明ESG基金正在寻求更为广泛的投资布局。分类型来看，环境主题基金对宁指数公司的持仓集中度较高，其他类型基金持仓则相对分散 [23] ESG学术前沿 - 数字化注意力能够显著提升企业ESG表现。数字化注意力有助于企业加快数字化进程，以数字技术为支撑，通过提升信息披露质量和资源配置效率提升企业ESG表现。在东部地区企业、非重污染企业和非高科技企业中，数字化注意力影响更显著 [39] - 地方政府债务管理体制改革显著提升企业ESG表现。地方政府债务管理体制改革主要通过缓解企业融资约束、减轻地方政府财政压力和防止企业过度金融化等路径提升企业ESG表现 [39] - 绿色技术创新（GTI）显著提高了企业的ESG绩效。市场化的环境规制正向影响GTI与ESG表现之间的关系；GTI通过降低碳排放强度有助于改善企业的ESG表现 [46] - 非国有股东治理有助于提升企业ESG表现，地区绿色金融发展进一步强化非国有股东治理对企业ESG表现的促进效应。非国有股东治理通过治理效应、绿色创新效应和市场信号效应等途径提高企业ESG表现 [46]