市场分析 - 特朗普政府的内阁成员基本明确，整体思路延续特朗普的主张，包括对外加税、对内减税、制造业回流等[3] - 拟任财长斯科特·贝森特主张的"3-3-3"政策对远端通胀预期有所下修，计划到2028年将预算赤字降至GDP的3%、实现3%的GDP增长、每日增产300万桶石油或等量能源[3] - 美国当选总统特朗普表示将对墨西哥和加拿大进口产品全面加征25%关税，并计划对中国商品追加10%关税[3] 国内政策 - 十四届全国人大常委会第12次会议安排了6万亿元债务限额（2024-2026年分三年安排）[3] - 从2024年开始，连续五年每年8000亿元的专项债化债额度[3] - 2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元如期偿还[3] - 2028年之前，地方需消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅降至2.3万亿元[3] 经济数据 - 11月财新中国制造业PMI录得51.5，为7月以来最高，已连续两个月位于扩张区间[10] - 12月2日A股三大指数收涨，市场成交额连续4日环比回升[3] 货币政策 - 央行连续四个月缩量续作MLF，11月MLF操作量为9000亿，到期量14500亿，净回笼5500亿元[3] - 11月16日至12月31日期间，仍有1.45万亿MLF到期，以及1.9万亿逆回购滚动续作，关注央行通过降准投放流动性配合化债进程的可能[3] 商品市场 - 黑色板块对政策情绪最敏感，短期有望受到支撑；有色也存在供应偏紧的支撑[6] - 中期原油维持偏空配置的观点没有变化，欧佩克增加产量叠加能源转型加速下的需求替代都会导致明年原油市场供应过剩的压力增加[6] - 农产品中油脂板块表现最强，油脂转生物柴油导致供给紧张，叠加拉尼娜影响[6] - 黄金的确定性较强，短期需要警惕短期美国大选靴子落地带来的调整，可以等待调整结束后再逢低做多[6]