报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 美联储即将进行的货币政策框架审查将重新思考其管理经济的方法，重点关注废除防止短期利率停留在零下限的制度 [1] - 审查中未涵盖的三个重要问题包括：量化宽松政策框架的缺失、量化措施的成本和收益评估机制的缺乏、以及利率目标的过时 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 货币政策框架审查 - 美联储计划废除旨在防止短期利率停留在零下限的制度，该制度在2008年金融危机和全球疫情期间被采用 [1] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔指出，中性利率高于2008年危机后的十年，表明限制在下限的风险已经下降 [2] 未涵盖的重要问题 - 缺乏量化宽松政策框架，导致市场参与者难以理解这些政策将在何时以及如何实施，削弱了政策有效性 [2] - 需要建立机制评估量化措施的成本和收益，例如2022年3月结束的购买计划花费美国纳税人超过1000亿美元，疫情时期量化宽松的总成本可能达到5000亿美元 [2][3] - 联邦基金利率已经过时，应转向银行在央行持有的储备利率，美联储在2008年就获得了这一权力 [3] 其他问题 - 不应考虑将通胀目标提高到2%以上，因为这可能会削弱人们对美联储决心的信心，尤其是在通胀仍高于目标的情况下 [3][4]