核心观点 - 报告认为11月份股票市场流动性环比有所改善，A股流动性环境边际上有望持续改善。[3] 一级市场 - 11月一级市场股票市场募集资金总额192亿元，环比上升58.6%。其中，IPO募资规模为52亿，环比上涨4.9%；增发股票的募集资金规模为139亿，环比大幅度上涨96.1%。[3] 产业资本 - 11月重要股东二级市场增持122亿元，减持407亿元，净减持286亿元，相比上月净减持环比增加155.7亿元。10月上市公司回购股票金额323.35亿元，环比下降55%。[3] 二级市场 - 11月份两市日均成交额为19676亿元，相较于上月下降2.3%。11月底开放式基金的股票类投资比例为68.43%，相比10月底的67.37%有所上升。此外偏股型基金新发规模为1086亿元，环比上涨911亿元。[3] - 11月新发基金（股票型+混合型）规模为1086亿元，环比上涨911亿元，刷新近两年来单月新高。[4] 展望后市 - 报告认为A股流动性环境边际上有望持续改善，11月股市微观流动性方面多项指标均出现明显改善。[4]