债券市场回顾 - 11月利率债收益率普遍下行，1年期和10年期国债收益率分别下降6BP和13BP[4] - 11月信用债利差收窄，中高等级信用债利差收窄显著，1年期AA信用利差收窄20BP[8] - 11月违约金额大幅下降至18.2亿元，为今年以来最低，且无首次违约主体[4] 国内外经济基本面 - 美国10月CPI同比上涨2.6%，核心CPI同比上涨3.3%，通胀降温停滞[35] - 欧元区10月CPI同比反弹至2.0%，日本CPI同比为2.3%，欧日经济景气分化[39] - 国内10月GDP同比增速为5.1%，工业增加值和服务业生产指数为主要拉动力[4] 货币政策与市场操作 - 11月央行进行2000亿国债买卖和8000亿买断式逆回购，超长债大幅反弹[4] - 11月MLF缩量续作5500亿，1年期MLF利率保持2%不变[72] - 市场利率定价自律机制引导市场利率下行，10年期国债利率突破2%[137] 债券市场展望 - 货币宽松预期下，债券利率有望进一步下探，10年期国债利率或继续下行[4] - 2024年GDP增速预计为4.9%，CPI增速预计为0.3%，PPI增速预计为-2.2%[68] - 城投债违约风险可控，房企债务妥善处理概率较大[130]