报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 中国央行时隔6个月再度买入黄金，看好黄金后续震荡上行走势[1] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 有色板块本周上涨1.39%，在全部一级行业中涨幅靠后[1] - 二级行业方面，工业金属板块上涨2.10%，小金属板块上涨0.74%，能源金属板块下跌1.10%，金属新材料板块上涨3.94%，贵金属板块上涨0.68%[1] 本周基本面回顾 工业金属 - 美国11月非农数据小幅提升降息概率，工业金属价格走势整体偏强[2][3][4] 铜 - 非农报告后美联储降息预期提升，铜价小幅震荡上行[2] - 伦铜报收9,093美元/吨，周环比上涨0.86%；沪铜报收74,730元/吨，周环比上涨1.22%[2] - 供给端，进口铜矿TC均价持稳10.5美元/吨[2] - 需求方面，临近年底企业招投标项目进入交付期，电网和建筑等终端订单或仍有释放[2] - 宏观方面，12月美联储降息预期有所提升，预计短期铜价受降息预期影响小幅向上[2] 铝 - 氧化铝现货维持小幅上涨支撑铝价，需求淡季预计铝价维持震荡走势[3] - 伦铝报收2,608元/吨，较上周上涨0.33%；沪铝报收20,310元/吨，较上周下跌0.39%[3] - 供应端，贵州、湖北地区某电解铝企业为新投产能准备，于本周陆续关闭老旧电解槽，新疆地区某电解铝企业因冬季检修关闭部分电解槽[3] - 需求端，铝板带箔企业开工率环比提升0.03%，铝棒企业开工率环比下降0.83%[3] - 预计后续电解铝企业检修比例将进一步扩大，预期短期铝价维持震荡走势[3] 锌 - 锌库存升降不一，价格涨跌不一[4] - 伦锌收盘价为3,072美元/吨，周环比下跌1.17%；沪锌收盘价为25,495元/吨，周环比上涨1.17%[4] - 伦锌库存27.89万吨，较上周环比上涨0.72%；SHFE库存为5.30万吨，较上周环比下降38.49%[4] 锡 - 库存环比下降，锡价环比上涨[4] - LME锡收盘价为29,080美元/吨，较上周环比上涨0.14%；沪锡收盘价为243,920元/吨，较上周环比上涨1.88%[4] - LME库存0.47万吨，周环比下降2.18%。上期所库存为0.69万吨，周环比下降11.12%[4] 贵金属 - 中国央行时隔6个月再度买入黄金，看好黄金后续震荡上行走势[4] - COMEX黄金收盘价为2654.90美元/盎司，周环比下跌0.71%；SHFE黄金收盘价为615.94元/克，周环比下跌0.46%[4] - 美国11月非农就业人口变动季调后录得22.7万人，高于预期的20万人[4] - 中国央行于连续六个月暂停增持黄金后首度买入黄金，11月净买入16万盎司[4] 稀土 - 供给稳定而需求不足，本周稀土价格环比走弱[4] - 氧化镨钕收报40.20万元/吨，周环比下跌0.25%；氧化镨收报43.80万元/吨，周环比持平；氧化镝报收1,590元/千克，周环比下跌5.36%；氧化铽收报5,710元/千克，周环比下跌0.87%[4] - 上游厂生产稳定，氧化及金属现货数量充足；需求端，12月份钕铁硼企业接单数量不多，对原料采购需求不足[4]