市场阶段与政策预期 - 市场处于基本面兑现和政策预期博弈阶段[18] - 新一轮稳增长政策主要集中于金融、地产、消费等领域[18] - "分子跟进"是市场走向第二轮升势的核心[18] 行业景气度改善 - 大金融板块：新房销售回暖，新房价格降势缓解，券商受益于资本市场回暖[24][27][28][33] - 顺周期板块：水泥和玻璃价格上行，汽车销量回暖，家电出口边际改善[43][46][49][52][55][58][61][64][67][70][73] - 硬科技板块：TMT板块景气度上行，新能源产业链价格低位震荡，军工板块业绩有望回暖[75][78][81][84] 配置建议 - 一季度优先从大金融、顺周期、硬科技三大板块中寻找具体标的[84] 风险提示 - 稳增长政策落地效果不及预期[87] - 国际环境变化超预期[87]