核心观点 - 全球主要宽基指数涨多跌少，估值小幅扩张。近一周(2024.12.2-2024.12.6)全球宽基指数多数上涨，估值小幅扩张。韩国KOSPI估值收缩幅度最大，当前PE13.87倍，较11月29日收缩0.16倍，纳斯达克指数PE扩张1.44倍。分位数方面，韩国整体估值分位水平显著低于其他国家[4] - A股主要宽基指数整体估值小幅扩张，中证2000 PE扩张2.98倍至80x+。近一周(2024.12.2-2024.12.6)，A股核心宽基整体估值小幅扩张，中证2000 PE(TTM) 扩张2.98倍，当前值突破80x。PB方面，成长整体PB在2倍以上。截至12月6日，A股主要宽基指数整体估值水平位于近一年的80-90%分位数，中盘成长、中盘价值近一年分位数略占优。三年分位数视角，PB、PCF分位数水平低于PE、PS，五年分位数视角，整体估值水平大多位于50%以内[4] - 行业层面，计算机、传媒、综合PE扩张幅度较大。上周各一级行业股价多数出现不同幅度上涨。估值方面，收到股价上涨驱动，计算机、传媒、综合板块近一周PE扩张幅度居前[4] - 下游消费多数估值水平位于近三年20%分位数附近。综合看PE、PB、PS、PCF分位数，食品饮料三年分位数四项均值仅为13.07%，五年分位数四项均值仅为7.85%；社服、农林牧渔板块五年分位数四项均值在20%以内[4] - 新兴产业相关方向中，光伏估值收缩幅度较大。新兴产业板块股价涨多跌少，仅云计算、半导体、新能源、光伏板块下跌。本周估值扩张较大的方向包括工业母机、基因检测，受到股价下跌影响，光伏板块估值收缩幅度较大[4] 全球估值跟踪对比 - 近一周(2024.12.2-2024.2.6)全球市场指数多数上涨，主要国家宽基指数估值多数小幅扩张。韩国KOSPI估值收缩幅度最大，当前PE13.87倍，较11月29日收缩0.16倍，纳斯达克指数PE扩张1.44倍，美股科技成长维持估值扩张。分位数方面，韩国整体估值分位水平显著低于其他国家[7] - 从PE来看，除标普500、英国富时100指数外，全球主要核心指数均未触及2010年以来75%分位数，但美股整体估值处于近三年最高水位；恒生指数静态PE在10倍以下持续运行，低于2010年以来25%分位数[8] - 从PB来看，标普500指数当前静态PB在5倍以上，印度SENSEX30指数当前静态PB在4倍以上，远高于2010年以来75%分位数；恒生指数、沪深300指数当前静态PB在2010年以来25%分位数以下[17] - PS方面，标普500指数当前PS达到3倍以上；英国富时100指数、恒生指数当前PS位于2010年以来中枢水平以下[19] A股宽基估值跟踪 - 近一周(2024.12.2-2024.12.6)，A股核心宽基整体估值小幅扩张，中证2000 PE(TTM) 扩张2.98倍，当前值为82.12倍。PB方面，成长整体PB在2倍以上[30] - 截至12月6日，A股主要宽基指数整体估值水平位于近一年的80-90%分位数，中盘成长、中盘价值近一年分位数略占优。三年分位数视角，PB、PCF分位数水平低于PE、PS。五年分位数视角，整体估值水平大多位于50%以内[33] - 从PE来看，国内指数均未触及2010以来75%分位数水平，国证价值、中证500指数当前PE长期分位数较低，未恢复至2010年以来的中枢和均值水平。小盘指数触及30倍，突破2010年以来的中枢水平[36] - 从PB来看，成长风格整体PB高于价值风格，上证指数、沪深300 PB仍在1.5倍以下，大盘成长、国证成长PB绝对数值较高。从长期分位数看，主要宽基指数PB与2010年以来25%分位数接近，长期视角下A股在PB角度仍具备一定的估值性价比[40] - 中盘成长PS超过2倍，国证成长、大盘成长、国证2000、中证2000 PS高于1.5倍，分位数视角下，以中大盘成长为代表的高PS宽基指数,当前PS位于近三年分位数30%-50%位置，仍有一定向上空间[44] - 中大盘指数近一周PCF整体变化幅度较小，整体在0.1x以内。中证2000指数扩张幅度较大，扩张1.15倍[48] A股行业&赛道估值跟踪 - 上周各一级行业股价多数出现不同幅度上涨，计算机、传媒、综合板块近一周PE扩张幅度居前[52] - 综合看PE、PB、PS、PCF分位数，食品饮料三年分位数四项均值仅为13.07%，五年分位数四项均值仅为7.85%；社服、农林牧渔板块五年分位数四项均值在20%以内[55] - 从PE来看，长期分位数排名前5的行业分别为房地产、计算机、综合、商贸零售、汽车。从PB来看，长期分位数排名前5的行业分别为汽车、通信、电子、计算机、机械设备[58] - 从PS来看，排名前5的行业分别为国防军工、基础化工、非银金融、通信、汽车。从PCF来看，排名前5的行业分别为基础化工、钢铁、房地产、国防军工、通信[61] - 新兴产业板块大多数股价上涨，云计算、半导体、新能源、光伏板块下跌。本周估值扩张较大的方向包括工业母机、基因检测板块。新兴产业中，仅有光伏下跌超过2%，受到股价下跌影响，光伏板块估值收缩幅度较大[65] A股估值性价比跟踪 - 全A、沪深300近10年PB–R0E轨迹显示，全A PB-R0E周期规律明显，沪深300 PB-R0E周期规律也较为明显[70] - 一级行业PEG跟踪显示，计算机、国防军工、电子、美容护理等行业PEG较高，钢铁、建筑材料、机械设备、社会服务、家用电器等行业PEG较低[74] - 二级行业PEG跟踪显示，电子化学品、其他电子、电机、专业连锁、种植业、风电设备、自动化设备、动物保健、广告营销、塑料、橡胶、房地产开发、光伏设备、游戏、消费电子、化学纤维、贸易、非白酒、证券、乘用车、通信服务、中药、食品加工、黄金、化学制品、出版、汽车零部件、厨卫电器、工程机械、化学原料、装修装饰、电力、铁路公路、燃气、专业工程、煤炭开采、白色家电、饰品、基础建设、保险、国有大型银行、房屋建设、航运港口、城商行、股份制银行、农商行等行业PEG情况汇总[76]