行业投资评级 - 行业评级：推荐 [2] 报告的核心观点 - 新能源汽车行业处于较快增长阶段，优质的新车型不断推出，性能的提升+成本的下行带来性价比的提高，叠加快充、（半）固态电池等新材料新技术的陆续导入，有望为新能源汽车发展注入新的活力。此外，海外电动化具备高成长潜力、储能的规模化装机、消费电子的复苏，都将助力锂电产业链的需求扩大，随着行业跨过拐点，价格以及盈利能力有望企稳回升、行业出清后格局优化，整体产业链向好发展 [22][23] - 光伏行业具备明确的成长+周期属性，短周期、长成长。成长属性方面，虽然较短维度内会出现因消纳等外部问题带来的短期需求增长的担忧，但中长期新能源装机市场空间可观、成长趋势明确。周期性方面，供给的情况更容易把握，叠加在短期需求波动较小的场景假设下，周期阶段边际变化核心看供给 [37][41] - 人形机器人产业化有望加速，国内政策的引导下，各地方积极推进机器人产业的发展；在AI技术突破&国内外科技巨头积极布局的加持下，人形机器人各零部件的国产替代空间广阔，有望推动国内相关优质厂商进行技术升级，率先取得突破的企业有望深度受益 [2][78] 新能源汽车 - 2024年11月，国内多家品牌新能源汽车销量/交付量同环比提升，比亚迪、零跑、极氪11月销量/交付量同比增速均超60%；以上统计的品牌中5家品牌销量/交付量环比攀升。在新增优质供给增加和汽车旧换新政策等因素的推动下，新能源汽车销量同比有望持续增长，带动产业链稳定向好发展 [2][21] - 新能源汽车行业处于较快增长阶段，优质的新车型不断推出，性能的提升+成本的下行带来性价比的提高，叠加快充、（半）固态电池等新材料新技术的陆续导入，有望为新能源汽车发展注入新的活力 [22][23] - 新能源汽车产业链中，磷酸铁锂、负极材料等环节在需求恢复的推动下，行业供需格局有望逐步回归合理水平，优质产能或将出现供不应求情况，部分供应商有望通过产品结构调整实现价格的触底回升 [23][24] 新能源 - 光伏行业供给有望改善，年初至今产业链价格持续下行，盈利能力承压。近期部分环节已经主动减产，叠加自律公约签署的背景下，行业供给有望进一步改善。展望2025年，市场化出清+行业自律将推动光伏行业供需结构优化，产品价格以及盈利水平有望修复，看好光伏板块供给侧优化推动下的新一轮上行周期 [2][34] - 海上风电项目进展顺利，下半年以来国内江苏、广东核心项目进展均有推进，为25年海风12-15GW预期装机量提供装机基础。看好明年受益广东、江苏等海风大省的开工及并网量，具备属地优势的产业链相关标的预计受益更为直接 [2][36] 电力设备&工控 - 国内政策的引导下，各地方积极推进机器人产业的发展；在AI技术突破&国内外科技巨头积极布局的加持下，人形机器人产业化有望加速；同时，在降本需求的驱动下，人形机器人各零部件的国产替代空间广阔，有望推动国内相关优质厂商进行技术升级，率先取得突破的企业有望深度受益 [2][78] - 电力设备行业整体进入景气周期上行区间，看好特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海等投资主线。特高压是大基地新能源跨区外送的重要通道，随着新能源大基地不断建设，预计未来特高压线路建设将持续具备刚性需求 [79][82]