货币政策与市场影响 - 央行修订M1统计口径，纳入个人活期存款和非银行支付机构客户备付金，提高M1指标的有效性和准确性[1][10] - 修订后M1同比波动幅度减小，10月同比跌幅收窄至-2.3%，未修订M1同比为-6.1%[12] - 修订后M1构成中，M0为12.2万亿元，单位活期存款为51.1万亿元，个人活期存款为39.4万亿元，非银行支付机构客户备付金为2.4万亿元，总计105万亿元[12] 国内经济与政策 - 交运高频指标显示，一线城市地铁客运量回落至3848万人次，货运流量指数回升至122.24[29] - 工业生产腾落指数回升至125，山东地炼、甲醇、唐山高炉等分项回升，轮胎回落[34] - 四部门提出审慎采购美国芯片，国务院国资委支持中央企业发起设立创业投资基金[2][36] 国际经济与就业 - 美国11月非农就业新增22.7万人，高于预期的20万人，失业率符合预期为4.2%[51] - 10月美国劳动力需求回升，职位空缺数为774万，较前值737万增加，解雇裁员率回降至1%[53][54] - 11月美国劳动力参与率为62.5%，低于2019年末的63.3%，显示劳动参与意愿不强[56] 行业配置与市场策略 - 市场处于“强预期，弱现实”的赛点2.0第二阶段，政策驱动与主题轮动，建议把握信创和消费阶段大波动[67] - 类似23H1的“杠铃策略”，政策态度转向导致主题行情占优，科技方向活跃，但政策生效需要时间，“弱现实”或将持续[67]