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交通运输行业周报:京东物流拟全资控股跨越速运
华源证券·2024-12-09 09:46

行业投资评级 - 交通运输行业投资评级为“看好(维持)” [1] 报告的核心观点 - 京东物流拟全资控股跨越速运,提升集团规模经济效益和整体竞争力 [1] - 2025年低空经济市场规模预计达到1.5万亿,2035年达到3.5万亿 [4] - 航空货运运价指数环比上涨,BAI100环比上升4.6%,BAI80环比增加6.9%,BAI30环比上涨2.8% [4] - 油轮新造船订单有限叠加船队老化,供给紧张,油运需求受益于非OPEC产量增加,油轮未来三年景气度有望持续提升 [5] - 散运供需双弱,环保法规推动老旧船队出清,催化市场复苏 [5] - 船舶绿色更新大周期启动,造船产能紧张,新单交期排至2027/28年,推动船价上涨 [5] - 快递需求坚韧,终端价格处于历史底部,下行空间有限,通达系估值安全边际充分,顺丰、京东物流业绩弹性较大 [5] - 快运格局向好,行业竞争放缓,具备顺周期弹性 [6] - 化工物流市场空间大,行业准入壁垒趋严,龙头盈利弹性较大 [6] - 航空行业供给长期低增长,需求受益宏观回暖,供需改善带动票价改善,业绩弹性较大 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 交通运输行业指数本周上涨3.33%,年初至今涨幅21.13%,市盈率19.69,市净率1.49 [22] - 物流综合指数本周上涨1.89%,年初至今涨幅14.71%,市盈率19.45,市净率1.30 [22] - 快递指数本周下跌0.87%,年初至今涨幅8.54%,市盈率17.97,市净率1.93 [22] 子行业数据跟踪 快递物流 - 2024年10月社会消费品零售总额45396亿元,同比增长4.76%,实物商品网上零售额12609亿元,同比增长0.27% [25] - 2024年10月全国快递业务量163.1亿件,同比增长35.3%,业务收入1257.9亿元,同比增长14.5% [25] - 顺丰业务量12.07亿票,同比增长26.92%,单票收入14.64元,同比下降9.96% [32] - 圆通业务量24.73亿票,同比增长31.19%,单票收入2.31元,同比下降2.94% [32] - 韵达业务量22.50亿票,同比增长31.81%,单票收入2.02元,同比下降11.40% [32] - 申通业务量21.86亿票,同比增长30.35%,单票收入2.03元,同比下降3.79% [32] 公路铁路 - 2024年10月公路客运量10.13亿人,同比增长141.76%,货运量37.03亿吨,同比增长4.25% [51] - 2024年10月铁路客运量3.73亿人,同比增长5.97%,货运量4.55亿吨,同比增长4.31% [51] 航空机场 - 2024年10月民航旅客运输量0.64亿人次,同比增长26.7%,货邮运输量80.90万吨,同比增长8.8% [61] - 2024年10月三大航整体客座率84.38%,较9月增加1.5个百分点,春秋航空客座率90.41% [62] - 2024年10月深圳机场飞机起降同比增长5.81%,旅客吞吐量同比增长11.02%,货邮吞吐量同比增长22.29% [69] - 白云机场飞机起降同比增长11.59%,旅客吞吐量同比增长18.16%,货邮吞吐量同比增长10.97% [69] - 厦门空港飞机起降同比增长9.70%,旅客吞吐量同比增长17.29%,货邮吞吐量同比增长11.71% [69] - 上海机场飞机起降同比增长10.36%,旅客吞吐量同比增长23.05%,货邮吞吐量同比增长6.99% [69] 航运 - 本周原油运输指数(BDTI)为944点,环比增长5.71%,成品油运输指数(BCTI)为601点,环比下降12.26%,干散运输指数(BDI)为1160点,环比下降18.25%,CCFI指数为1465.16点,环比下降0.60% [76]