CPI - 11月CPI环比下降0.6%，同比增长0.2%，核心CPI同比增长0.3%，服务价格同比增长0.4%，消费品价格同比持平[2][5][6] - 食品价格环比下降2.7%，同比下降1.0%，其中鲜菜、猪肉、鲜果和水产品价格下降对CPI总降幅的贡献约为八成[2][6] - 非食品价格环比下降0.1%，同比持平，其中能源价格同比降幅收窄1.3个百分点[6] - 内需偏弱是CPI同比增速偏低的主要原因，预计2025年在货币政策和基数效应的影响下，CPI同比增速有望平缓上行[2][6] PPI - 11月PPI环比增长0.1%，同比下降2.5%，其中生产资料同比下降2.9%，生活资料同比下降1.4%[2][13] - 工业品需求好转，主要受国内稳增长政策、季节性补库存需求及海外消费旺季影响[2][15] - 未来三个月工业品需求可能波动，宏观政策是否加大力度稳增长将成为市场关注重点[2][15] 风险提示 - 全球通胀回落偏慢；欧美经济回落速度偏快；国际局势复杂化[2]