宏观经济与进出口数据 - 1-11月中国出口同比增长5.4%，进口同比增长1.2%，贸易顺差为8846.7亿美元[1] - 11月出口同比增长6.7%，增速较上月收窄6.0个百分点，进口同比下滑3.9%，贸易顺差为974.4亿美元[1] - 11月出口环比增长1.1%，延续正增长，主要受“抢出口”现象支撑[1] 主要贸易伙伴表现 - 11月对东盟出口同比增长14.9%，进口同比下降3.0%，东盟仍为中国第一大贸易伙伴[1] - 11月对欧盟出口同比增长7.2%，进口同比下滑6.6%；对美国出口同比增长8.0%，进口同比下滑11.2%[1] - 主要贸易伙伴对11月出口同比增速的贡献为4.5个百分点，较10月回落0.9个百分点[1] 行业与产品表现 - 1-11月汽车及汽车零件出口同比增长15.8%，集成电路出口同比增长18.8%，机电产品出口优势延续[1] - 1-11月通用设备、船舶出口同比分别增长12.9%和63.6%，中游机械出口表现较好[1] 政策与风险 - 2025年美国货币政策或维持中性偏紧，联邦基金利率可能略高于中性利率，影响中国海外需求[1] - 特朗普计划对中国征收60%关税，若实施将直接影响中国对美出口增速[1] - 风险提示：海外主要经济体通胀韧性超预期，地缘关系不确定性增加[1]