港股高股息策略 - 高股息策略在港股市场长期有效，2010年以来累计超额收益率为59%[2] - 港股高股息策略在市场不确定性较高时表现优异，如2010年1月至2010年8月、2014年5月至2016年3月、2020年12月至2023年4月[2] - 港股高股息策略在股息率-中债收益率剪刀差回升时表现优异[2] 港股高股息板块 - 2025年上半年，港股高股息板块或存在超额收益机会，南向资金交易量占比上升至25%[3] - 外资对港股高股息的配置分位数处于2018年以来52%的中枢位置[3] - 险资对高股息欠配规模约5000-9000亿，未来2-3年内或逐步展开配置[111] 国企价值重估 - 非金融央企通过提高分红比例，充实国有资本、增加公共财政收入来源[4] - 未上市资产的资产注入是宽信用和稳增长的重要举措之一，现存未上市资产中优质资产较多[4] - 国企在稳就业、稳民生、公益等领域承担重要责任，具备估值溢价[124] 港股通央企红利指数 - 港股通央企红利指数超配通信行业，自由流通市值占比达30%[128] - 港股通央企红利指数业绩表现相对稳健，2020年以来归母净利润增速相对平稳[133] - 港股通央企红利股息率波动较小且中枢位于高位，2023年以来下行斜率相对平缓[138] 投资工具 - 目前市场上有两只跟踪国新港股通央企红利指数的ETF基金，其中景顺长城中证国新港股通央企红利ETF规模最大，为28亿元[140]