行业投资评级 - 行业评级为“看好” [1] 报告的核心观点 - 2025年金属行业第一条布局主线在于战略矿产资源的价值重估，本报告为重估战略矿产系列报告第一篇，从资源禀赋角度梳理中国的优势矿产资源 [3] - 中国在电解铝、钨、稀土、锑、锡、铅、锌等金属品种中拥有绝对优势，储量和产量占比均超过20% [3] - 稀土、钨、锑属于中国绝对优势品种，而能源金属（锂、镍）资源方面则相对弱势 [3] - 若2025年逆全球化趋势加剧，中国可能对优势战略资源品采取出口限制措施，进一步强化相关品种的战略属性，提升板块权益估值 [3] 中国优势矿产资源全梳理 稀贵金属：黄金/白银/稀土 - 黄金：2023年预计产量370吨，占全球12.33%；储量3000吨，占全球5.08% [10] - 白银：2023年预计产量3400吨，占全球13.08%；储量72000吨，占全球11.8% [10] - 稀土：2023年预计产量24万吨，占全球68.57%；储量4400万吨，占全球40% [10] 工业金属：铜/铝 - 铜：2023年预计矿山铜产量170万吨，占全球7.73%；冶炼产量1200万吨，占全球44.44%；储量4100万吨，占全球4.1% [14] - 铝：2023年预计铝土矿产量9300万吨，占全球23.25%；氧化铝产能8200万吨，占全球58.57%；电解铝产量4100万吨，占全球58.57%；电解铝产能4500万吨，占全球56.96% [14] 工业金属：铅/锌/锡 - 铅：2023年预计铅产量190万吨，占全球9.5%；储量2000万吨，占全球21.05% [17] - 锌：2023年预计锌产量400万吨，占全球33.33%；储量4400万吨，占全球20% [17] - 锡：2023年预计锡产量6.8万吨，占全球23.45%；储量110万吨，占全球25.58% [17] 能源金属：锂/镍 - 锂：2023年预计锂产量3.3万吨，占全球18.33%；储量300万吨，占全球10.71% [21] - 镍：2023年预计镍产量11万吨，占全球3.06%；储量420万吨，占全球3.23% [21] 小金属：钨/锑 - 钨：2023年预计钨产量63000吨，占全球80.77%；储量230万吨，占全球52.27% [24] - 锑：2023年预计锑产量40000吨，占全球48.19%；储量64万吨，占全球32% [24] 天然铀 - 铀：2022年天然铀产量1700吨，占全球49335吨的3.45%；储量22.39万吨，占全球3.68% [27] 黑色/灰色金属：铁矿石/钛 - 铁矿石：2023年预计铁矿石产量2.8亿吨，占全球11.2%；储量200亿吨，占全球10.53% [33] - 海绵钛：2023年预计海绵钛产量22万吨，占全球66.67%；产能26万吨，占全球63.41% [33]