Workflow
工程机械行业月度报告:11月挖机内外销延正增长,政治局会议积极定调内需预期改善
浙商证券·2024-12-12 16:10

行业投资评级 - 行业评级为“看好(维持)” [4] 报告的核心观点 - 工程机械行业复苏逻辑加强,内销拐点已现,外销拐点隐现,预计挖掘机内销正增长趋势有望延续,外销或存在继续正增长的概率 [2] - 电动装载机销量增长迅速,11月单月销量同比增长85%,渗透率达12% [2] - 全球化持续推进,海外市占率有望不断提升,国内需求预期改善,更新周期有望启动 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 11月挖掘机内外销延正增长 [2] - 11月挖掘机总销量17590台,同比增长17.9%,其中国内销量9020台,同比增长20.5%;出口销量8570台,同比增长15.2% - 4-11月连续8个月同比正增长,3-11月连续9个月同比正增长 - 国内市场受益于新一轮集中换新周期、地产宽松政策效果显现、国家大规模换新政策催化等因素,有望进入新一轮增长周期 - 出口市场受益于国产品牌去库存完成、2023年同期低基数、海外部分地区需求温和复苏 1-11月挖掘机销量数据 [2] - 挖掘机总体销量181762台,同比增长1.9%;其中国内销量91231台,同比增长10.8%;出口90531台,同比下降5.7% 11月电动装载机销量及渗透率 [2] - 11月装载机总销量8646台,同比下降2.6%,其中国内销量4383台,同比下降15.7%;出口量4263台,同比增长16.1% - 11月单月电动装载机销量1005台,渗透率达12%,同比增长85% 工程机械行业复苏逻辑 [2][3] - 出口市占率提升:中国工程机械行业是全球优势产业,有望从进口替代逐步走向供应全球,龙头厂商海外市占率有望持续提升 - 内需改善:实施更加积极有为的宏观政策,国内需求预期有望逐步改善,政治局会议强调稳住楼市股市,推动房地产市场止跌回稳 - 更新周期启动:预计2024年国内更新需求有望触底,未来有望周期上行,中央推动大规模设备更新,加速老旧机型出清 投资建议 [3] - 持续聚焦行业龙头,重点推荐三一重工、徐工机械、山推股份、恒立液压、中联重科、柳工、杭叉集团、安徽合力、浙江鼎力、建设机械;持续推荐潍柴动力、三一国际、诺力股份 [3] 工程机械行业重点公司估值表 [6] - 列出了三一重工、潍柴动力、徐工机械、恒立液压、中联重科等公司的市值、股价、归母净利润预测、PE、PB、ROE等数据 [6] 挖掘机行业月度数据跟踪 [11][13][15] - 11月挖掘机总体销量1.8万台,同比增长18%,4-11月连续8个月正增长 [11] - 11月挖掘机国内销量0.9万台,同比增长21%,3-11月连续9个月正增长 [13] - 11月挖掘机出口销量0.9万台,同比增长15%,8-11月连续4个月正增长 [15] 电动装载机行业月度数据跟踪 [20] - 11月当月电动装载机销量1005台,同比增长85%,渗透率达12% [20]