核心观点 - 报告的核心观点是分析A股市场在岁末年初的表现特征，包括市场整体表现、行业和风格表现的反转效应，以及基金持仓的反转效应。报告通过历史数据统计，揭示了A股市场在岁末年初的特定规律，为投资者提供了参考[4][17] 岁末年初市场整体表现亮眼 - 2010年以来，A股市场主要宽基指数表现最好的月份主要集中在岁末年初。具体来看，中证500、国证2000和中证1000的最高涨幅分别出现在年初2月份，分别为3.7%、4.4%和4.9%。wind全A指数在11月的单月涨幅中位数为2.1%，为全年次高月份，2月份的单月涨幅中位数为2.8%，为全年最高月份[17][19][20] 岁末年初行业、风格表现存在反转效应 - 从行业表现看，岁末食饮、纺织服饰、家电等行业表现居前，而国防军工、基础化工、钢铁行业表现靠后。具体来看，2010年以来，岁末月份（11-12月）食饮、纺织服饰、家电行业的累计涨幅中位数分别为6.6%、3.6%、3.2%，而国防军工、基础化工、钢铁行业的涨跌幅分别为-4.4%、-1.5%和-0.1%。年初月份（1-2月）食饮、纺织服饰、家电行业的涨跌幅分别为-1.1%、1.4%和-1.6%，而国防军工、基础化工、钢铁行业的涨幅分别为7.0%、3.9%和4.9%[23][24] - 从风格指数看，2010年以来，岁末低估值板块、绩优股、大盘股表现好于高估值板块、亏损股、小盘股。具体来看，年底尤其是11月，低市盈率、绩优股、大盘风格的涨幅中位数分别为2.4%、3.1%、3.6%，而高市盈率、亏损股、小盘股风格的表现低于前者。年初月份，高市盈率、亏损股、小盘股风格的表现往往好于对应的低市盈率、绩优股、大盘风格[24][28][29] 岁末年初基金持仓同样存在反转效应 - 从基金持仓看，岁末机械设备、家电、非银金融、房地产等行业的基金持仓占比提升幅度居前，而食饮、医药生物、通信等行业的持仓占比降幅居前。具体来看，2010年以来，四季度机械设备、非银金融、房地产行业的基金持仓占比提升中位数分别为0.4%、0.3%、0.3%，而医药生物、通信、计算机行业的持仓占比减少中位数分别为0.7%、0.3%和0.3%。一季度机械设备、非银金融、房地产行业的基金持仓占比减少中位数分别为0.2%、1.1%和0.2%，而医药生物、通信、计算机行业的持仓占比提升中位数分别为0.8%、0.4%和0.6%[30][31][34]