整体基调 - 中央经济工作会议体现了5个关键词：务实、协同、力度、具体和改革[1] - 务实体现在直面现实和挑战，承认当前外部环境和内部经济有压力，不利影响在加深[21] - 明年可能设定5%左右的经济增长目标，既不过低也不过高，体现“不唯速度论”[22] 政策协同与力度 - 政策协调在明年更加重要，特别是财政和货币政策的协同配合[2] - 财政政策更加积极，货币政策基调从稳健转为适度宽松，消费政策排序放在第一位，综合政策力度是近些年来最大的[2] - 政策力度加大，但不会走粗放型、强刺激的老路，而是灵活渐进的发力和应对[2] 具体政策措施 - 货币政策要求“适时降准降息”，财政政策要求“提高财政赤字率，增加发行超长期特别国债，增加地方政府专项债券发行使用”[3] - 财政政策在总量上更加积极，赤字、专项债、超长期特别国债三者加总，边际增量资金可能达到GDP的2%-2.5%[45] - 货币政策保持流动性充裕，2025年或有2-3次降准，全年降幅或在100-150bps[52] 消费提振 - 消费对经济增长的贡献今年前三季度为50%，低于过去十年平均水平61%[34] - 提振消费的可选政策包括“以旧换新”加力扩围、消费券支持服务消费、补贴困难群体[39][40] - 消费政策排序放在年度任务的第一位，提振消费放在首位，是十分少见的[32] 房地产与物价 - 房地产市场10月出现初步止跌信号，但持续性存在隐忧，政策落地是关键[56][57] - 物价作为重要目标，GDP平减指数连续6个季度负增长，服务消费价格首次出现负增长[59][62] - 整治内卷式竞争，规范地方政府和企业行为，预计明年会有相关政策出台[63]