宏观经济政策 - 2024年中国GDP增速预计重回5%以上，全年增速在5%左右[2] - 2025年中国实际GDP增速目标仍将设置在5%左右，主要挑战来自外部环境变化[2] - 2025年财政赤字率预计达到4%-4.5%，超长期特别国债或安排2万亿[2] - 新增地方专项债额度或扩大至4.5-5万亿，偏向民生领域支出[2] 货币政策 - 2025年政策利率预计至少下行30bp，存款准备金率降低0.5到1个百分点[6] - 社融存量增速或从2024年的8%降至7.5%，银行净息差处于低位[6] - 央行将探索增加公开市场国债买卖投放流动性，降低再贷款利率[6] 消费与内需 - 2024年前三季度最终消费支出对GDP累计同比增速的拉动仅2.4个百分点，较2023年回落1.9个百分点[4] - 会议将"大力提振消费，提高投资效益，全方位扩大国内需求"提升至九项重点工作的首位[8] - 消费品"以旧换新"政策优化，叠加存量房贷利率下调，商品消费出现明显恢复[9] 房地产市场 - 2024年6月以来，商品住宅销售面积同比跌幅连续5个月收窄，有望带动2025年房价同比跌幅收窄[15] - 11月份61个样本城市新房日均成交面积同比增长16.2%，二手房日均成交面积同比增长28%[15] 国际收支与汇率 - 2025年国际收支最主要的支撑来自货物贸易顺差，最大的拖累来自直接投资逆差[11] - 央行将严阵以待，避免人民币汇率超调，可能阶段性延后降息操作[12]