行业投资评级 - 交通运输行业投资评级为“看好（维持）”[3] 报告的核心观点 - 航运船舶：油轮新造船订单有限叠加船队老化，供给紧张；非OPEC产量增加，油运需求受益于量*距，油轮未来三年景气度有望持续提升。散运供需双弱，环保法规对老旧船队运营的限制推动有效运力持续出清，催化市场持续复苏。船舶绿色更新大周期刚刚启动，航运景气+绿色更新进度是需求核心驱动。造船产能在经过十余年行业低谷出清后，持续紧张，目前新单交期排至2027/28年，成为推动船价上涨的核心驱动。以钢价为核心的造船成本侧相对稳定，造船企业远期利润有望逐步增厚[12] - 快递：当前快递需求坚韧，终端价格总体处在历史底部水平，下行空间有限。通达系快递受价格战影响估值下杀，当前板块龙头估值安全边际充分，可作为底部长期配置。顺丰、京东物流有望受益顺周期回暖以及持续降本，业绩与估值存在双升空间[13] - 供应链物流：快运格局向好，行业竞争放缓，行业具备顺周期弹性。化工物流市场空间较大，行业准入壁垒持续趋严，存在整合机会。化工需求改善下，龙头具备较大盈利弹性[13] 行业动态跟踪 航运船舶 - 达飞海运有意建造多艘6000TEU双燃料中型集装箱船，预计在2030年陆续交付[1] - 12月14日上海出口集装箱运价指数报2384，环比上涨5.7%。其中，上海-美西/美东运价分别环比变化+21.6%/+11.6%[1] - 本周成品油MR大西洋运价上涨，BCTI指数上周环比上涨12.0%，至675点[4] - 本周油运小船运价上涨，BDTI指数上周环比上涨1.5%，至932点[4] - 本周大船带跌BDI，BDI指数上周环比下降7.2%，至1121点[4] - 本周新造船价指数下降0.09点，为189.1点[5] - PDCI环比下跌1.70%，报1442点[5] 快递物流 - 德邦股份预计2025年与京东集团的关联交易约80亿元[6] - 11月快递行业件量同比增长14.9%，业务量完成172.1亿件，业务收入完成1429.9亿元[10] 航空机场 - 国货航拟深交所上市，拟募集资金为35亿元，其中2.2亿元用于信息化与数字化建设，2.9亿元用于综合物流能力提升建设，29.9亿元用于飞机引进及备用发动机购置[11] - 本周航空货运运价指数均环比上涨，BAI100为2581.00，环比上升5.3%[11] 市场回顾 - 12月9日至12月15日，上证综指环比下降0.36%，A股交运指数环比下降0.05%。交运各板块中物流综合（-0.17%）、快递（1.42%）、公路（0.07%）、铁路（-1.31%）、航运（0.12%），港口（-0.78%）、航空（0.19%）、机场（-0.45%）[28]