宏观经济与政策分析 - 中央经济工作会议明确了2025年的政策方向，强调稳增长、货币政策适度宽松、财政政策扩张性态度明确，并加强央行宏观审慎与金融稳定功能[2][9] - 会议提出实施提振消费专项行动，加力扩围实施两新政策，扩大服务消费，更大力度支持两重项目，促消费扩内需政策加码信号明确[13] - 科技创新引领新质生产力发展，重点关注人工智能+和科技自立自强，推动标志性改革举措落地，以改革促发展[14] 策略与市场展望 - 中央经济工作会议对A股市场的启示：随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出，经济基本面有望逐步改善，A股市场有望震荡上行[20] - 配置机会重点关注科技创新主题、大消费主题、受益于改革背景的央国企主题以及政策支持下的地产链[24] 固收市场分析 - 2025年长债中枢将在震荡中小幅下移，关注波段交易，基本面强现实待观测，货币政策降准降息均有空间，政策利率锚或带动广谱利率再下20-30BP，十债区间[1.7%-2.2%][32] - 债市波动或加大，宽货币+宽信用组合下债市纠结程度加深，机构从负债端匹配到抢配折返跑，波动加大，权益市场会分流债券市场的配置资金等，资产荒或有变数[32] 科技与新能源行业分析 - 中央经济工作会议提出以科技创新引领新质生产力发展，综合整治"内卷式"竞争，新能源新动能迈向新周期，风电、光伏等行业价格内卷回归理性[37] - 风电行业长期需求无忧，看好明年产业链量利齐升，预计2025年陆风/海风装机达90-100GW/15-18GW，同比增长18.8%/83.3%[38] - 锂电需求超预期，重视主题机会，2024年新能源汽车销量实现超预期30%的增速，2025年提振消费政策将延续引领作用，新能源汽车购置税减免政策的退出窗口效应对需求形成较强刺激[39] 通信与量子科技行业分析 - 谷歌发布新一代量子计算芯片"Willow"，在纠错能力和性能表现上实现了量子计算领域的重大突破，中国量子科技领域也捷报频传，天衍-504量子计算机搭载的量子计算芯片"骁鸿"具有504比特，刷新了国内超导量子比特数量的纪录[67] - Willow芯片的技术突破为整个量子计算产业注入新动力，将激发更多的企业加大对量子计算的研发投入，加速量子计算技术的产业化进程，推动量子计算产业链的形成和完善[71]