宏观经济与政策 - 2024年中央经济工作会议提出提高财政赤字率、增加超长期特别国债和地方政府专项债券发行，确认明年政府信贷周期扩张的大基调[2] - 12月9日中共中央政治局会议释放积极政策信号，强调实施"超常规逆周期调节"和"适度宽松"的货币政策，提振经济[2] - 11月份国民经济延续回升态势，但需求不足和企业生产经营困难仍存，为后续政策发力提供空间[8] 市场表现与预期 - A股季节性表现不俗，基于重要会议定调明年经济的乐观预期，以及跨年的季节性资金投放和消费行为，可以继续关注"跨年行情"[2] - 12月16日A股市场呈现分化态势，沪指缩量整理微跌，创业板指跌幅较大，市场全天仍有超百股涨停，但高位股开始退潮，显示市场情绪有所谨慎[2] 国际经济与货币政策 - 美联储12月降息25bp的概率为96.3%，美国11月未季调CPI同比升2.7%，符合市场预期[2] - 欧洲央行下调三大关键利率25基点，欧洲目前偏弱基本面，美元指数趋势仍偏强看待[2] 商品市场 - 黑色板块对政策情绪最敏感，短期有望受到支撑；有色也存在供应偏紧的支撑，工业品板块后续的核心在于国内实物工作量情况[2] - 12月5日欧佩克决定将增产计划推迟一个季度，但实际产量增幅取决于执行情况，中期偏宽松基本面未能扭转[2] - 农产品中油脂板块表现最强，油脂转生物柴油导致供给紧张，叠加拉尼娜影响；黄金的确定性较强，近期中国央行重启购金带来一定利好[2] 风险因素 - 地缘政治风险（能源板块上行风险）；全球经济超预期下行（风险资产下行风险）；美联储超预期收紧（风险资产下行风险）；海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）[5]