核心观点 - 个人养老金制度优化后，投资者对账户安全性、税收优势和投资收益的关注仍然是主要顾虑。报告分析了个人养老金账户的配置情况、养老基金的收益表现，并探讨了指数基金在个人养老金配置中的作用[1][3][4][6] 个人养老金账户配置情况 - 个人养老金账户的主要配置产品为养老理财，占比64.33%，其次是养老储蓄和养老保险，合计占比32%。养老基金虽然产品数量较多，但由于投资者风险偏好较低，规模占比仅为3.68%[1][25] - 扩容后，国债和指数基金被纳入个人养老金账户，国债适合极低风险偏好的投资者，指数基金则适合较高风险偏好的投资者[1][6] 养老基金收益表现 - 首批养老基金成立以来的年化收益为2.65%，2023年和2024年的年度收益率分别为-4.07%和4.87%。短期投资养老基金的收益波动较大，但长期持有可以实现扭亏为盈[3][32] - 不同目标日期和目标风险的养老基金收益表现差异不大，养老FOF基金的同质化问题较为明显，主要原因是股债配比差异较小，且底层配置标的偏好相近[3][40][46] 指数基金的作用 - 指数基金的引入为个人养老金账户提供了更高收益弹性的选择，同时允许投资者根据风险偏好灵活配置股债资产。本次扩容新增了85只指数基金，其中沪深300、中证500和中证A500纳入数量最多[4][48] - 红利策略指数是本次扩容的一大亮点，适合长期持有，能够提供稳健的分红收益，契合个人养老金的超长期投资需求[4][50] 个人养老金账户管理优化 - 风险厌恶型投资者可以选择国债、养老储蓄和养老保险；中低风险偏好投资者可以选择养老理财和稳健风格的养老基金；中高风险偏好投资者可以在固收类产品基础上增配中高权益中枢的养老FOF基金和指数基金[6][58] - 指数基金的配置应根据投资者的风险偏好和投资规划进行选择。大盘宽基指数适合低波动承受能力的投资者，科创50、双创50等指数适合高波动承受能力的投资者，红利策略指数则适合风险偏好较低且愿意长期持有的投资者[6][59]