零售数据表现 - 2024年11月美国零售销售环比增长0.7%，高于预期的0.5%[1] - 核心零售销售（不含汽车和汽油）环比增长0.2%，低于预期的0.4%[2] - 汽车消费环比增长2.6%，主要受美债收益率走弱和年终折扣推动[4][11] 市场反应 - 零售数据公布后，道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数分别下跌0.61%、0.39%和0.32%[3] - 10年期美债收益率上行1BP至4.40%，2年期美债收益率持平于4.25%[3] 消费趋势 - 无店铺零售消费环比增长1.8%，显示消费者更青睐网购[4][12] - 杂货店零售业消费环比下降2.5%，线下消费疲弱[4][12] 通胀与降息预期 - 核心零售数据转弱表明市场高估了未来美国通胀上行风险[4][9] - 市场预期12月降息25个BP的概率为95.4%[13] 特朗普政策影响 - 特朗普威胁对墨西哥和加拿大进口商品加征关税，推动消费者加快购车[4][11] - 特朗普政策组合可能带来阶段性“再通胀”风险，但消费数据显示压力仍存[13]