美联储政策与市场反应 - 美联储12月FOMC会议宣布降息25bp，将联邦基金利率目标区间下调至4.25-4.5%[1] - 会议后市场调整了对2025年降息的预期，认为全年最有可能只降息25BP[1] - 会议后美国三大股指（标普500、道琼斯、纳斯达克）分别下跌2.95%、2.58%和2.69%，黄金价格下跌2.31%，美元指数上涨1.23%，10年期美债收益率上行10BP至4.5%[2][3] 经济基本面 - 第三季度美国实际GDP年化环比增长2.8%，虽较二季度的3%有所回落，但仍高于长期潜在增速2%[5] - 美联储官员上调2024年实际GDP增速预测值0.5个百分点至2.5%，2025年预测值上调0.1个百分点至2.1%[5] - 11月美国制造业PMI录得48.4，升至今年7月以来的最高水平[5] 就业与通胀 - 美联储下调2024年和2025年失业率预测值0.2和0.1个百分点至4.2%和4.3%[13] - 美联储大幅上调2025年PCE通胀预测值，由9月的2.1%调整至2.5%，暗示对通胀降温停滞的担忧[16] - 10月份美国PCE、核心PCE和扣除住房的核心服务PCE同比均出现明显反弹[16] 货币政策前瞻 - 美联储修改会议声明措辞，暗示降息将更加谨慎[21] - 19位联储官员中有9位建议2025年政策利率降至3.75-4%的水平，降息幅度较9月点阵图明显缩小[22] - 美联储官员上调联邦基金利率的长期预测值0.1个百分点至3%，暗示特朗普财政刺激可能拉高长期中性利率水平[21]